📊 澤米(6742) 投資分析摘要
- 這檔澤米(6742)是做光電元件的，Q1主力成本在57.05元，股價上上下下，玩得兇。進場前最好看一下籌碼面和產業景氣。
- 公司這幾年配息還算穩定，但2023年獲利變差，股利直接縮水。現在殖利率大概2-3%，想領股利的話，這檔不太適合。
- 短期靠車用和AR/VR需求拉抬，但長期要小心中國廠商來搶生意，毛利率可能會被壓縮。我個人覺得區間操作比較穩。
📑 目錄
一、澤米(6742) 公司簡介與配息紀錄
這家公司2003年成立，總部在苗栗，主要做光學鍍膜、精密光學元件，還有光電半導體設備的設計跟製造。東西用在手機、車用鏡頭、AR/VR，還有半導體曝光機。客戶包括台積電、大立光，靠的是高階鍍膜技術。2023年營收大概12.8億元，年減15%，因為消費性電子不太行；但車用跟AR/VR訂單有撐，2024年Q1營收季增8%。Q1主力成本在57.05元，股價從低點43.75元拉上來，看起來市場對它轉型有點期待。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 1.2 元 | 2.1 | 獲利衰退，配息縮水 |
| 2022 | 2.5 元 | 4.4 | 高峰年，EPS達3.8元 |
| 2021 | 2.0 元 | 3.5 | 穩定配息，殖利率佳 |
| 2020 | 1.8 元 | 3.2 | 疫情影響有限 |
| 2019 | 1.5 元 | 2.6 | 初期配息，逐年成長 |
二、澤米(6742) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用鏡頭這塊，2024年全球市場年增12%，澤米車載鍍膜營收占比從2022年的15%拉到2023年的22%，2024年Q1車載訂單年增30%，貢獻營收約3.2億元。
- AR/VR裝置滲透率在往上，Meta Quest 3和Apple Vision Pro帶動光學鍍膜需求。澤米已經打進供應鏈，2023年AR/VR相關營收1.8億元，年增45%，我估2024年有機會破2.5億元。
- 半導體設備本土化趨勢，台積電開始擴大跟本土供應商拿貨。澤米的半導體曝光機零組件鍍膜業務，2023年營收年增20%，2024年Q1又季增10%，毛利率維持在35%以上。
- 毛利率在好轉。2023年從28%回到32%，Q1主力成本雖在57.05元，但靠自動化產線和材料優化，2024年有機會拉到34%。
⚠️ 下行風險
- 中國光學鍍膜廠像舜宇光學、水晶光電，價格殺得很兇。澤米2023年中國營收只剩8%，年減25%，價格戰再打下去，毛利率可能會跌破30%。
- 客戶太集中。前三大客戶（含台積電、大立光）占了55%的營收。2023年台積電調整資本支出，訂單延遲，Q4營收直接季減12%。
- 外銷占比40%，用美元計價。2023年台幣升值5%，營收被吃掉約2%。台幣如果繼續強，獲利壓力會更大。
三、澤米(6742) 主力成本分析
從七階位階圖來看，澤米目前在高檔一階（63.7元）和成本（57.05元）之間晃。我覺得這個位置做短線可以試試，但抱著等漲到70塊可能要熬一陣子。
四、澤米(6742) 投資建議
- 短線可以玩：股價在Q1成本57.05元附近有撐，跌到55塊以下慢慢撿，目標65塊，破52塊就砍。
- 長線來看：車用和AR/VR成長還算明確，想在50-55塊建立基本持股也行，放到2024年底，目標看70塊，但要盯緊Q2毛利率。
- 配息？算了吧：殖利率才2-3%，比定存好一點而已。想存股請跳過。但7月除權息若股價低於60塊，可以短線賭賭填息。
- 風險控管沒什麼好說的：Q2毛利率掉到30%以下，或者營收季減，記得砍到剩三成以下。
五、澤米(6742) 常見問題 FAQ
澤米(6742)的Q1主力成本57.05元是什麼意思？
Q1主力成本57.05元就是2024年第一季市場主力（法人、大戶）的平均買入成本。價位大概在43.75到57.05元之間。股價跌到這個價位以下，主力可能會出來撐；漲過頭，他們可能就會倒貨。
澤米配息穩定嗎？適合買來領股利嗎？
近5年配息率大約50-70%，但2023年獲利衰退，股利降到1.2元，殖利率只有2.1%，比定存還不如。想靠領股利過日子？算了吧，這檔要嘛賭成長，要嘛別碰。
澤米的主要競爭對手是誰？
國內有亞光(3019)、今國光(6209)；中國有舜宇光學(2382.HK)、水晶光電(002273.SZ)。澤米強在高階鍍膜，但中國廠商低價搶市場的壓力，大家都看得到。
澤米股價最近為什麼漲？
車用和AR/VR題材在炒，加上Q1營收季增8%，市場在賭它轉虧為盈。不過Q1主力成本57.05元，股價已經把部分利多吃掉了，現在追進去風險不低。
我該如何評估澤米的合理股價？
用2024年預估EPS 2.5元、本益比20-25倍算，合理價大概在50到62.5元。現在股價約60元，接近上緣。我個人建議等一下，等回檔到55塊以下再進場比較安全。
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