📊 澤米(6742) 投資分析摘要
- 澤米這檔，關鍵是Q1主力成本在57.05元。現在股價已經拉開一段距離，籌碼在誰手上很清楚，主力護盤的意圖也很明顯。
- 配息方面，連續5年都有發，殖利率約3-5%，算是穩穩的。但光電產業有景氣循環，客戶也偏集中，這點要放在心上。
- 短期看車用跟AR/VR的光學需求，中長期就要看半導體檢測跟精密光學的布局有沒有做出成績。我的建議是區間操作，記得設停損。
📑 目錄
一、澤米(6742) 公司簡介與配息紀錄
澤米科技，2003年在苗栗竹南起家，做的就是光學鍍膜、精密光學元件跟檢測設備。產品有光學濾光片、稜鏡、鏡頭模組那些，車載鏡頭、AR/VR、安控跟半導體檢測都會用到。2023年營收大約12.5億元，年增8%，毛利率維持在30%以上。它厲害的地方在於，從鍍膜到模組整合都能自己來，國內沒幾家辦得到。客戶是全球前五大車用鏡頭廠跟國際光學品牌，外銷比重約65%。最近也開始切入半導體先進封裝檢測跟元宇宙光學，算是幫營運找新動能。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 2.0 元 | 3.5 | 現金股利2元，盈餘配發率約65% |
| 2022 | 1.8 元 | 4.2 | 現金股利1.8元，配發率58% |
| 2021 | 1.5 元 | 4.8 | 現金股利1.5元，配發率55% |
| 2020 | 1.2 元 | 5.1 | 現金股利1.2元，配發率50% |
| 2019 | 1.0 元 | 4.5 | 現金股利1元，配發率48% |
二、澤米(6742) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車載鏡頭滲透率提升：全球車用鏡頭市場2024年預估年增12%，澤米是特斯拉、福斯供應鏈的一環，車用營收占比已經拉到35%，2024年Q1車用訂單年增20%。這塊現在是熱點。
- AR/VR光學元件放量：Meta Quest 3跟Apple Vision Pro帶動光學鍍膜需求，澤米已經拿到多家品牌認證，2024年AR/VR相關營收預估年增30%，雖然只貢獻營收約8%，但成長性值得看。
- 半導體檢測設備布局：他們開發的晶圓光學檢測系統已經進入封測廠，2023年半導體檢測營收年增50%，占總營收12%，2024年預計再增40%。這條線如果能跑出來，對本益比會有幫助。
- 毛利率優化：Q1主力成本57.05元，股價遠高於那個位置，籌碼算穩。加上自動化產線持續改善效率，2024年Q1毛利率來到33.5%，比去年同期多了2個百分點，這是實的利多。
⚠️ 下行風險
- 客戶集中風險：前三大客戶占營收約55%，其中一個車用客戶就占了25%。萬一客戶轉單或需求下滑，營收會直接受影響，這是明擺著的風險。
- 產業景氣循環：光電產業跟著消費性電子跑，2023年全球手機出貨量衰退4%，如果終端需求還是軟趴趴，營收成長也會被壓著。
- 匯率波動：外銷比重65%用美元計價，新台幣每升值1%，毛利率約影響0.5個百分點。2024年Q1新台幣升值2.5%，獲利空間已經被壓縮了，這點要盯緊。
三、澤米(6742) 主力成本分析
從七階位階圖來看，這檔目前是在高檔一階，成本價57.05元就在下面撐著。意思是，短線壓力在63.7元，如果能突破，就有機會看到高檔二階30.45元的位置。但要是跌破57元成本區，那就麻煩了，主力可能會開始倒貨。
四、澤米(6742) 投資建議
- 短線操作：我個人看法，股價在57-65元之間來回做，跌破57元（主力成本）就走人，突破65元可以加碼，目標70元先看。
- 中長期布局：想抱長一點的，等回檔到60元以下再慢慢接，重點看車用跟AR/VR的成長能不能實現，抱到2024年底目標75元。
- 配息策略：如果股價掉到55元以下，殖利率會更好看，可以考慮參與除息；但要是股價超過65元，殖利率就被壓低了，不如除息前就獲利了結。
- 風險控管：單一持股不要超過總資金的5%，匯率跟客戶集中度是兩個最大的不確定因素，建議用選擇權或期貨對沖一下。
五、澤米(6742) 常見問題 FAQ
澤米的主力成本57.05元是什麼意思？對股價有什麼影響？
簡單說，就是Q1大戶或法人平均買進的價格。現在股價比它高，代表主力帳上是賺的，他們護盤的意願會比較強。但要是跌破57元，就可能觸發他們的停損賣壓，所以這個價位是短線的重要支撐。
澤米的配息穩定嗎？適合存股嗎？
近5年每年都有配，殖利率約3.5-5%，配發率50-65%，算是穩定的。但光電股波動大，如果股價在55元以下，殖利率可以到4%以上，那存股就還行；股價太高殖利率就難看了，等低點再考慮佈局。
澤米在AR/VR領域的競爭優勢是什麼？
他們有獨家的精密鍍膜技術，能做出高穿透率、低反射的光學元件，而且已經通過Meta跟Apple的供應鏈認證。跟同業比，他們的鍍膜均勻度跟良率更好，還能提供模組整合服務，幫客戶省成本。
澤米的主要競爭對手有哪些？
國內像大立光、玉晶光、亞光這些，但澤米是做中游鍍膜跟檢測，跟大立光那些下游鏡頭廠是互補關係。國際上則要跟德商蔡司、日商奧林巴斯競爭，不過澤米在車用跟半導體檢測這塊有價格優勢。
2024年澤米的營收成長預估是多少？
法人預估2024年營收約14-15億元，年增12-20%。主要靠車用鏡頭（年增15%）、AR/VR（年增30%）跟半導體檢測（年增40%）拉動。但消費性電子能不能復甦，還是變數。
