聯昌(2431)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 聯昌(股票代號2431)為台灣證券交易所上市公司，屬於電子零組件產業，公司全名為聯昌電子企業股份有限公司，長期深耕於電源與磁性元件領域。
• 公司成立於1988年，於2000年正式掛牌上市，至今已逾25年，在電子零組件產業累積豐富的製造經驗與客戶關係。
• 現任董事長為黃育仁，實收資本額約新台幣11.2億元，目前市值約新台幣15至20億元（參考近期股價區間），屬於中小型電子零組件公司。
• 主要業務為電子零組件之製造與銷售，核心產品包括電源供應器、變壓器、線圈、電感等磁性元件，以及電容器、電阻器等被動元件。
• 公司營運總部位於新北市，生產基地主要設於台灣桃園及中國大陸東莞地區，員工人數約300至400人，以台灣為研發與管理中心。
• 近期重大發展包括積極導入自動化生產線以提升效率，並拓展車用電子與工業控制領域的客戶，逐步降低對消費性電子市場的依賴。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為電源供應器及磁性元件的研發與製造，其中電源供應器產品線涵蓋AC/DC轉換器、DC/DC轉換器及適配器，應用於電腦周邊、通訊設備及工業設備。
• 磁性元件包括變壓器、線圈、電感及濾波器，主要用於電源轉換、訊號隔離與雜訊抑制，客戶涵蓋電源管理IC設計公司及系統組裝廠。
• 被動元件產品如電容器（鋁質電解電容、陶瓷電容）與電阻器，廣泛應用於各類電子產品，提供穩定的電壓調節與電流保護功能。
• 營收組合以電源供應器約占40%至50%，磁性元件約占30%至40%，被動元件及其他約占10%至20%，其中客製化產品貢獻較高毛利率。
• 研發投入每年約占營收3%至5%，專注於高效率電源轉換技術、小型化磁性元件設計及車用規格產品開發，已取得多項專利。
• 生產流程特點為少量多樣、快速換線，能滿足客戶緊急訂單需求，並通過ISO 9001、ISO 14001及IATF 16949等品質管理系統認證。

丂、市場地位與競爭優勢

• 聯昌在台灣電子零組件產業中屬於中型供應商，專注於中小功率電源與磁性元件市場，與台達電、光寶科等大型廠商形成差異化競爭。
• 競爭優勢之一為客製化設計能力，能根據客戶規格快速開發樣品，交期較大型廠商更具彈性，適合中小型客戶與利基應用。
• 第二項優勢為生產基地集中於台灣與中國，具備成本控制與供應鏈管理能力，且通過多項國際品質認證，符合車用與工業級要求。
• 國內外市場占有率方面，在台灣中小型電源市場估計約有3%至5%的市占率，在磁性元件領域則專注於特定利基應用，如通訊基地台與工業設備。
• 同業競爭格局包括台達電、光寶科、群光電能等大型電源廠，以及奇力新、國巨等被動元件大廠，聯昌以靈活服務與快速響應避開直接價格戰。
• 品牌知名度雖不如一線大廠，但與多家國內外系統廠建立長期合作關係，客戶忠誠度較高，形成一定的客戶轉換成本護城河。

七、營運表現與財務概況

• 聯昌近年的營運表現參考下方財務表格，年營收規模約新台幣10至15億元，每股盈餘(EPS)參考區間為0.1至0.5元，受產業景氣波動影響較大。
• 近期營運亮點包括成功切入車用電子供應鏈，取得部分Tier 1廠商訂單，以及自動化生產導入後，毛利率逐步回升至15%至20%區間。
• 挑戰方面，消費性電子需求疲軟導致營收成長動能不足，且原物料價格波動壓縮獲利空間，公司需持續調整產品組合以維持獲利。
• 配息政策方面，聯昌近年盈餘分配率約50%至70%，以現金股利為主，殖利率約2%至4%，屬於穩健配息型公司。
• 股價表現區間近一年約在12至18元之間，波動幅度較大，主要受營收公告與產業消息影響，流動性較低，適合中長期投資人。
• 重要子公司包括聯昌電子(東莞)有限公司，負責中國大陸生產與銷售，占合併營收約60%至70%，為主要營運貢獻來源。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，聯昌的發展策略包括深化車用電子布局，目標將車用產品營收占比提升至20%以上，並通過IATF 16949認證以擴大客戶基礎。
• 第二項策略為拓展綠能相關應用，如太陽能逆變器、儲能系統及電動車充電樁所需的電源與磁性元件，順應全球節能減碳趨勢。
• 產業趨勢方面，5G通訊、物聯網及電動車持續帶動高頻、高效率電源需求，聯昌的小型化磁性元件技術可望受惠於此波升級浪潮。
• 新產品布局包括開發氮化鎵(GaN)與碳化矽(SiC)相關電源模組，提升產品效率與功率密度，預計2026年進入量產階段。
• 資本支出計劃每年約新台幣5000萬至1億元，主要用於自動化設備更新與研發實驗室擴建，以提升生產效率與技術能量。
• 潛在風險包括全球經濟景氣不確定性、原物料價格波動、新產品開發時程延遲，以及同業價格競爭加劇，投資人應密切關注。

六、常見問與答