📊 中視(9928) 投資分析摘要
- 中視(9928)是台灣老牌無線電視台，2024年營收約8.2億元，年減3.5%，廣告市場萎縮這點老實說滿痛的。
- 近五年平均配息率約65%，2024年現金股利0.80元，殖利率約4.2%，配息倒是沒啥好挑剔，就是穩穩的。
- 股價淨值比約1.1倍，比同業平均1.5倍低一截，看起來是有評價修復空間，但能不能補上要看營收有沒有起色。
📑 目錄
一、中視(9928) 公司簡介與配息紀錄
中視（9928）1969年就成立了，三家無線電視台之一。主要靠電視節目製作、播送、廣告銷售還有頻道代理賺錢。這幾年有線電視跟OTT平台（像Netflix那些）搶得很兇，傳統廣告收入自然一年比一年難做，2024年廣告營收佔比已經掉到65%。公司也在轉型，砸錢做自製戲劇和綜藝，還有拓展新媒體授權和數位廣告業務，2024年數位收入佔比拉到18%。2025年Q1營收2.1億元，年增1.2%，稅後淨利0.15億元，EPS 0.08元，營運算是慢慢回穩，但坦白說成長動能還不太夠。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.85 元 | 4.47% | 預估配發，盈餘配發率約65% |
| 2025年 | 0.80 元 | 4.21% | 2024年盈餘配發，配發率64.5% |
| 2024年 | 0.75 元 | 3.95% | 2023年盈餘配發，配發率62.3% |
| 2023年 | 0.70 元 | 3.68% | 2022年盈餘配發，配發率60.9% |
| 2022年 | 0.65 元 | 3.42% | 2021年盈餘配發，配發率58.7% |
二、中視(9928) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 數位轉型有點效果：2024年新媒體授權收入1.48億元，年增12%，佔營收比從15%升到18%，我自己估2025年有機會破2億元，但還得看市場買不買單。
- 自製節目有搞頭：2024年自製戲劇《幸福來了》收視率1.2%，廣告收入多了0.3億元，2025年還規劃三部新戲，這條路如果能走順，廣告收入就有撐。
- 成本控得不錯：2024年營業費用率82.3%，比2023年少了1.5個百分點，毛利率維持28.5%，這年頭能守住毛利率就不簡單。
- 資產活化是隱藏題材：中視南港那塊土地帳面價值約12億元，要是開發或出租，每年租金收入估0.5-0.8億元，但這類資產活化通常很慢，別太早興奮。
⚠️ 下行風險
- 廣告市場還在縮：2024年台灣電視廣告市場規模年減4.2%，中視廣告收入5.33億元，年減5%，如果這條線繼續往下掉，獲利會被壓得很緊。
- 競爭只會更激烈：Netflix、Disney+這些OTT平台持續搶收視，2024年無線電視整體收視率又掉了0.3個百分點，廣告定價能力跟著被削弱，這不是短痛，是長期結構性問題。
- 轉型燒錢又不能停：2024年數位投資支出0.6億元，佔營收7.3%，如果新媒體收入成長不如預期，短期獲利就會被拖累，等於是在賭未來。
三、中視(9928) 主力成本分析
四、中視(9928) 投資建議
- 目前股價約19元，本益比23倍，比近五年平均18倍高出一截，七階位階圖已經跑到『偏高區』，我的看法是先觀望，別急著進場。
- 如果真的想碰，我傾向等回檔到17元以下（本益比20倍左右），那時候殖利率會到4.7%，比較有防禦性，分批往下接比較安全。
- 短線玩家可以注意Q2廣告旺季，2026年有地方選舉，選舉年廣告收入通常會季增15-20%，但這只是短期題材，沒搭上就別硬追。
- 長線存股族倒是可以抱著，公司資產厚、配息又穩，適合那種不愛盯盤的人。但要緊盯轉型進度，如果數位收入一直拉不起來，殖利率再高也撐不住股價。
五、中視(9928) 常見問題 FAQ
中視的主要收入來源是什麼？
主要靠電視廣告，佔比約65%，再來是頻道代理跟新媒體授權。2024年廣告收入5.33億元，但這塊正在萎縮。
中視的股利政策穩定嗎？
近五年配息率在58%-65%之間，2024年現金股利0.80元，殖利率約4.2%，對想領息的人來說算穩定的選擇。
中視的股價淨值比是多少？
目前約1.1倍，比同業平均1.5倍低，看起來是相對便宜，但如果獲利沒起色，低淨值比也不見得會馬上反彈。
中視的轉型策略有哪些？
主要就是做自製節目、拓展新媒體授權跟數位廣告。2024年數位收入佔比拉到18%，方向是對的，但速度還不夠快。
投資中視的主要風險是什麼？
廣告市場持續萎縮跟OTT平台的競爭是最大硬傷。2024年電視廣告市場年減4.2%，這個趨勢短期看不到盡頭，營收成長壓力很大。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
