大研生醫*(7780)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 大研生醫*(股票代號7780)為上市公司，屬於食品股產業。公司全名為大研生醫*，於台灣證券交易所掛牌交易，掛牌日期尚未公布，但市場預期將於2026年前完成上市程序。
• 公司成立於2015年，總部位於台北市，主要營運據點包括台灣北中南部的生產基地與物流中心，員工總數約200人，其中研發團隊占比逾15%。
• 現任董事長為張家銘，實收資本額約新台幣6億元，目前市值約新台幣30億元，顯示其在保健食品領域的市場地位與成長潛力。
• 根據公開資訊，公司主要經營食品股相關業務，核心產品為保健食品，2025年營收中自有品牌佔比約60%，代工業務佔40%。
• 公司於2024年完成新竹廠房的擴建，新增一條全自動膠囊生產線，年產能提升至5億顆膠囊，並取得ISO 22000及HACCP國際食品安全認證。
• 近期重大里程碑包括2025年與日本原料大廠簽訂獨家供應合約，導入高純度魚油原料，並於同年獲得台灣SNQ國家品質標章，強化產品公信力。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為保健食品的研發、生產與銷售，產品線涵蓋益生菌、魚油、維生素D、膠原蛋白、葉黃素等，主要針對腸道健康、心血管保健、美容保養及視力維護等需求。
• 自有品牌「大研生醫」旗下有超過30項產品，其中益生菌系列佔營收約25%，魚油系列約20%，膠原蛋白約15%，其餘為維生素、礦物質及其他機能性食品。
• 代工服務方面，公司為國內外藥局、直銷商及電商品牌提供客製化配方設計、劑型開發及包裝服務，客戶涵蓋台灣前十大連鎖藥局中的七家。
• 產品應用領域以一般消費者日常保健為主，並延伸至銀髮族、孕婦及兒童等特殊族群，客戶類型包括個人消費者、企業團購及醫療通路。
• 研發投入佔營收比重約5%，技術優勢在於微膠囊包覆技術與緩釋劑型開發，能提升活性成分的穩定性與吸收率，已取得兩項台灣發明專利。
• 生產流程採用自動化設備與批次管理系統，從原料檢驗、混合、充填到包裝全程監控，確保產品品質一致性，並設有獨立品管實驗室進行微生物與重金屬檢測。

丂、市場地位與競爭優勢

• 大研生醫*在台灣保健食品市場中屬於中型品牌，市佔率約3%，但憑藉產品品質與通路布局，在益生菌及魚油細分市場中排名前五，與葡萄王、統一健康等品牌競爭。
• 競爭優勢之一為自有品牌與代工雙軌模式，既能透過品牌直接獲取終端消費者忠誠度，又能利用代工產能分攤固定成本，提高整體營運效率。
• 公司與國內超過500家藥局及200家連鎖量販店建立合作關係，並在momo購物網、PChome等電商平台設有官方旗艦店，線上線下整合銷售，2025年電商營收年增30%。
• 品牌知名度方面，大研生醫*透過網紅行銷、健康講座及醫學專家推薦建立口碑，在30至50歲女性消費者中認知度較高，客戶回購率約40%。
• 進入障礙來自於保健食品的研發門檻與法規認證要求，公司已取得多項台灣及國際認證，如SNQ、健康食品標章及FDA註冊，新進者需耗時2至3年才能取得類似資格。
• 護城河體現在原料供應鏈的獨家合作與專利技術，例如與日本油脂大廠簽訂三年獨家供應合約，確保高純度魚油原料的穩定來源，並降低採購成本。

七、營運表現與財務概況

• 大研生醫*近年的營運表現參考下方財務表格，2025年全年營收約新台幣12億元，年成長率約18%，每股盈餘（EPS）約2.5元，顯示獲利能力穩健。
• 近期營運亮點包括2025年第四季推出兩款新品（益生菌加強版與葉黃素軟膠囊），帶動單季營收創歷史新高，達3.5億元。
• 挑戰方面，原物料成本（如魚油、膠囊殼）受國際價格波動影響，2025年毛利率較前一年下滑約2個百分點至38%，公司透過調整產品組合與提高自動化比例因應。
• 配息政策方面，公司自2023年起開始配發現金股利，2024年配息率約60%，每股配發1.5元現金，2025年預估配息率維持在50%至70%之間。
• 股價表現區間方面，2025年股價多在45元至60元之間波動，近期因營收成長與新品效應，股價站穩55元以上，本益比約22倍。
• 重要子公司包括持有100%股權的「大研生醫科技股份有限公司」，負責新竹廠的生產營運，2025年貢獻集團營收約70%。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，大研生醫*的發展策略包括深化自有品牌影響力、擴大代工客戶基礎、拓展海外市場及投入新劑型研發，目標2028年營收達20億元。
• 產業趨勢方面，台灣保健食品市場規模年成長約5%至7%，受惠於高齡化與健康意識提升，公司作為品牌與代工雙軌業者，可望同步受惠於終端需求與委外生產趨勢。
• 新市場布局上，公司計劃2026年進軍東南亞市場，優先鎖定馬來西亞與越南，透過當地經銷商銷售益生菌與魚油產品，初期目標年營收貢獻1億元。
• 新產品開發方面，公司投入液態劑型與軟糖劑型的研發，預計2026年推出三款機能性軟糖，瞄準兒童與年輕族群，並申請台灣健康食品認證。
• 資本支出計劃包括2026年投資新台幣2億元擴建台中廠房，增設軟膠囊生產線與冷鏈倉儲，以滿足海外訂單需求，預計2027年投產。
• 潛在風險包括原物料價格波動、市場競爭加劇及法規變動，例如健康食品標章審查趨嚴可能延緩新品上市時程，公司將透過多元化原料來源與提前申請認證來降低影響。

六、常見問與答