📊 耀穎(7772) 投資分析摘要
- 耀穎是半導體設備零組件供應商，2024年營收增18.5%，主要靠先進製程擴產拉貨。
- EPS 4.32元，毛利率32.5%，比同業多數好一些。
- 2025年預估配息2.80元，殖利率約4.2%，現金流還算穩。
📑 目錄
一、耀穎(7772) 公司簡介與配息紀錄
耀穎成立於2005年，專做半導體製程設備的關鍵零組件，像蝕刻、薄膜、黃光製程用的陶瓷、石英、金屬件。客戶主要綁定台積電、聯電這些一線晶圓廠。2024年靠先進製程擴產跟設備國產化，營收12.8億，年增18.5%；稅後淨利2.1億，EPS 4.32元，毛利率32.5%，比去年多了1.2個百分點。現在他們在推2奈米跟3D IC相關的零組件，新廠也蓋好了，準備接2025年後的訂單。老實說，這家公司體質算扎實，但客戶太集中是個隱憂。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.10 元 | 4.65% | 預估盈餘配發率70%，基於2025年EPS預估4.43元 |
| 2025年 | 2.80 元 | 4.20% | 預估盈餘配發率65%，基於2024年EPS 4.32元 |
| 2024年 | 2.50 元 | 3.85% | 盈餘配發率57.9%，現金股利來自2023年獲利 |
| 2023年 | 2.00 元 | 3.33% | 盈餘配發率55.6%，2023年EPS 3.60元 |
| 2022年 | 1.50 元 | 2.73% | 盈餘配發率50%，2022年EPS 3.00元 |
二、耀穎(7772) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 先進製程擴產：台積電2025年資本支出估320-360億美元，2奈米下半年量產，耀穎高階零組件出貨量應該能年增25%左右。
- 設備國產化：台灣半導體設備自給率目標從15%拉到25%，耀穎市占率從12%爬到18%是有機會的，大概貢獻2.3億營收。
- 3D IC新應用：AI晶片跟HPC需求帶動3D IC封裝設備零件，耀穎相關產品2024年佔營收15%，2025年可能到22%。
- 新廠產能開出：2024年Q4新廠投產，月產能多40%，2025年全年貢獻約3.5億營收，規模經濟讓毛利率有機會升到34%。
⚠️ 下行風險
- 半導體景氣循環：萬一2025年全球半導體資本支出掉10%，耀穎營收可能少8-12%，EPS搞不好降到3.8元以下。
- 客戶集中度：前三大客戶（台積電、聯電、美光）佔營收65%，隨便一個砍單業績就會痛。
- 匯率波動：約30%營收來自海外，如果新台幣兌美元升值5%，毛利率大概被吃掉1.5個百分點，獲利少0.3億。
三、耀穎(7772) 主力成本分析
四、耀穎(7772) 投資建議
- 目前股價約66元，本益比15.3倍，比同業平均18倍低，七階位階來看落在「合理偏低」，我覺得可以分批進場。
- 短線操作：如果股價回測60元（本益比13.9倍）我會加碼，停損設在55元（本益比12.7倍），目標先看75元（本益比17.4倍）。
- 中長期持有：我個人比較看好2025-2026年先進製程跟3D IC的拉貨，願意抱到2026年，目標價85-90元，潛在報酬約30%，但前提是半導體景氣沒翻車。
- 配息策略：2025年預估殖利率4.2%，其實不算特別高，如果只是想穩穩領息，可以分三批：除息前一個月、除息日、除息後一個月各進三分之一，降低波動風險。
五、耀穎(7772) 常見問題 FAQ
耀穎的主要競爭優勢是什麼？
技術門檻高，產品有台積電等大廠認證，而且能快速交貨、客製化。對中小型供應商來說這是護城河。
2025年配息預估多少？
預估2.80元，殖利率約4.2%，配發率65%，以目前股價來看不算驚豔，但配息穩定性還可以。
近期股價為何波動較大？
主要是半導體景氣預期反覆，外資進出影響，但本益比相對同業偏低，基本面沒太大問題。
公司是否有擴產計畫？
2024年第四季新廠投產，月產能增40%，2025年全年貢獻營收約3.5億元，但新廠折舊也會吃掉一些獲利，要留意。
適合長期投資嗎？
適合，但前提是你能接受半導體循環跟客戶集中風險。我個人覺得2025-2026年營收獲利會持續成長，不過別押身家。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
