📊 連騰(6818) 投資分析摘要
- 連騰是做天線的，去年營收8.7億，年增12.3%，毛利率28.5%。
- 2025年EPS估2.15元，比去年1.92元成長12%，主要靠5G和物聯網拉動。
- 去年配息1.2元，殖利率約4.8%，連續三年都有配，配發率62.5%。
📑 目錄
一、連騰(6818) 公司簡介與配息紀錄
連騰這家公司主要設計和製造天線模組，用在5G基站、物聯網和車用市場。去年營收8.7億，年增12.3%，主要靠5G基礎建設擴張跟物聯網裝置出貨在撐。毛利率28.5%比前年高了1.2個百分點，產品組合有改善。最近他們切進低軌衛星地面接收天線市場，今年第一季已經小量出貨，預估全年營收貢獻大概5%。現金流算穩定，去年自由現金流1.2億，夠繼續投研發跟發股利。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.35 元 | 5.40% | 預估盈餘配發，假設EPS 2.30元，配發率58.7% |
| 2025年 | 1.25 元 | 5.00% | 預估盈餘配發，假設EPS 2.15元，配發率58.1% |
| 2024年 | 1.20 元 | 4.80% | 實際盈餘配發，EPS 1.92元，配發率62.5% |
| 2023年 | 1.10 元 | 4.40% | 實際盈餘配發，EPS 1.75元，配發率62.9% |
| 2022年 | 1.00 元 | 4.00% | 實際盈餘配發，EPS 1.60元，配發率62.5% |
二、連騰(6818) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 5G基建還在擴張：2025年台灣5G用戶預估會到75%，基站天線需求年增15%，連騰這塊營收估計能到3.2億。
- 物聯網裝置爆發：全球物聯網連接數2025年突破300億個，連騰物聯網天線出貨量年增20%，貢獻營收2.5億。
- 車用天線滲透提升：電動車跟自駕車趨勢下，每台車天線用量從4顆變8顆，連騰車用天線2025年營收估1.8億，年增25%。
- 低軌衛星新動能：低軌衛星地面接收天線今年第一季出貨，全年營收貢獻約0.4億，明年有機會翻倍到0.8億。
⚠️ 下行風險
- 客戶太集中：前三大客戶（華為、中興、和碩）佔營收65%，要是其中一個跑單，營收可能直接掉30%。
- 銅價波動：天線原料銅跟塑膠佔成本40%，去年銅價漲8%，今年如果再漲5%，毛利率可能被吃掉1.5個百分點，剩27%。
- 競爭加劇：中國天線廠商低價搶單，同業產品均價去年降3%，連騰要是跟進降價，營收成長會被侵蝕，獲利空間更小。
三、連騰(6818) 主力成本分析
四、連騰(6818) 投資建議
- 目前股價25元，本益比14.5倍，比同業的18倍低，我認為在合理區間。操作上等回檔到20日線（大概24元）可以分批進場。
- 短線的話，要是股價突破前高28元（去年高點），可以加碼到30%持股，目標30元，停損設在22元（跌破季線就走）。
- 中長期我比較看好5G跟低軌衛星，抱著6-12個月，目標32元（2025年EPS估2.15元，本益比15倍），年化報酬率大概28%。
- 風險部分，如果營收連續兩季年增低於5%，或者毛利率跌破26%，就減碼到10%以下，轉去防禦型標的。
五、連騰(6818) 常見問題 FAQ
連騰的主要競爭優勢是什麼？
他們專做利基型天線，5G和車用技術有一定優勢，客戶關係穩，毛利率比同業高2-3個百分點。
2025年配息預估如何？
預估還是會配1.25元，殖利率約5%，連續四年穩定配息。
低軌衛星業務何時貢獻顯著？
今年第一季小量出貨，全年營收貢獻約0.4億，明年有機會翻倍到0.8億。
股價目前位階如何？
本益比14.5倍，比同業18倍低，我覺得在合理區間，還有上漲空間。
主要風險是什麼？
客戶太集中（前三大佔65%），還有銅價波動會壓縮毛利率。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
