📊 聯寶(6821) 投資分析摘要
- 聯寶是搞連接器、線束的，去年營收年增12.5%，EPS 3.8元，配得出2.5元現金。
- 今年配2.5元，以現在股價60元算，殖利率大概4.2%，配發率一直維持在65%以上，算穩定。
- 5G和車用持續在吃單，明年營收我估還能再成長15-20%，毛利率有機會拉到28%。
📑 目錄
一、聯寶(6821) 公司簡介與配息紀錄
聯寶這家公司主要做連接器、線束和被動元件，應用在通訊、車用、工業設備。去年因為5G基地台和電動車需求，營收做到18.5億，年增12.5%，稅後2.1億，EPS 3.8元。現在他們在擴泰國廠，預計今年第三季投產，可以多貢獻10%產能，而且已經打進低軌衛星供應鏈，這塊我認為是比較有題材的。配息紀錄來看，從2022年起每年都配1.5元以上，去年配2.5元，算是穩穩配，殖利率也還行。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.80 元 | 4.67% | 預估盈餘配發，以2025年EPS 4.2元計算 |
| 2025年 | 2.50 元 | 4.17% | 2024年盈餘配發，配發率65.8% |
| 2024年 | 2.20 元 | 3.93% | 2023年盈餘配發，配發率68.8% |
| 2023年 | 1.80 元 | 3.60% | 2022年盈餘配發，配發率72.0% |
| 2022年 | 1.50 元 | 3.33% | 2021年盈餘配發，配發率75.0% |
二、聯寶(6821) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 5G基建還不錯：去年5G連接器佔營收35%，年增18%，今年全球5G覆蓋率拉到45%的話，我預估這塊還能再衝20%。
- 車用線束也在吃：去年車用線束佔25%，年增22%，電動車銷量年增30%，今年目標佔比拉到30%應該不難。
- 泰國廠有新產能：第三季投產，初期月產能多10%，大概貢獻營收2億，自動化讓毛利率可以到28%。
- 低軌衛星開始出貨：去年已經拿到兩家客戶訂單，今年預估貢獻0.8億，年增50%，算是比較新的動能。
⚠️ 下行風險
- 銅價漲很煩：去年銅價漲15%，如果今年再漲10%，毛利率會被吃掉2個百分點，只剩26%左右。
- 客戶太集中：前三大客戶佔營收55%，只要跑一個單，營收可能掉10-15%，這風險不小。
- 匯率很傷：外銷佔七成，如果台幣升值5%，獲利就蒸發8%，去年已經匯損0.3億了，今年要是繼續升值，壓力會更大。
三、聯寶(6821) 主力成本分析
四、聯寶(6821) 投資建議
- 目前股價本益比12-14倍，在我看是「合理偏低」，可以開始分批進場，第一筆先丟30%資金。
- 如果跌到55元以下（本益比低於11倍），那就是「超跌」了，我會加碼到總資金60%。
- 目標價抓75元（本益比18倍），到了先砍一半，把獲利鎖住。
- 停損設在48元（本益比9倍），跌破我就全出，不留戀。
五、聯寶(6821) 常見問題 FAQ
聯寶2025年配息多少？殖利率如何？
今年預定配2.5元，以現在股價60元算，殖利率大概4.17%，比定存好一點。
聯寶主要客戶有哪些？
前三大客戶是國內外通訊和車用大廠，合計佔55%，但他們沒公開名字，我只能說風險就在這。
聯寶的毛利率趨勢如何？
去年毛利率26.5%，今年因為自動化和新廠效應，我估可以到28%。
聯寶的股價合理區間？
用今年預估EPS 4.2元算，本益比12-18倍，合理股價區間大概50-75元。
聯寶的風險是什麼？
主要就是銅價漲、客戶太集中、匯率波動，這三個搞下來可能吃掉獲利10-15%。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
