3117 做什麼？年程科技做什麼的 2026 完整介紹

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一. 公司簡介與業務概況

• 成立於1990年，資本額約3.2億元：年程科技成立於1990年，總部位於桃園，專注於電子零組件製造，主要產品包括電感、變壓器及濾波器等被動元件，應用於電源管理、通訊及車用電子領域。
• 2025年營收約12.5億元，年增15%：受惠於車用電子及5G通訊需求成長，2025年合併營收約12.5億元，較2024年成長15%，毛利率維持在28%左右，顯示產品組合優化成效。
• 主要客戶涵蓋國內外電源大廠：客戶包括台達電、光寶科等電源供應商，以及部分車用Tier 1廠商，前五大客戶佔營收比重約60%，客戶集中度適中。
• 員工人數約350人，研發佔比12%：公司員工人數約350人，其中研發人員約42人，佔比12%，每年研發投入約佔營收5%，專注於高頻、高功率元件開發。

二. 產品線與技術優勢

• 核心產品為一體成型電感，市佔率約5%：一體成型電感為公司主力產品，佔營收約45%，主要應用於筆電、伺服器電源，台灣市場市佔率約5%，技術優勢在於低阻抗、高飽和電流特性。
• 車用共模濾波器通過AEC-Q200認證：車用共模濾波器已通過AEC-Q200車規認證，可應用於電動車充電樁及車載充電器，2025年車用產品營收佔比提升至18%。
• 高頻變壓器支援GaN快充技術：高頻變壓器產品支援GaN氮化鎵快充技術，頻率可達1MHz以上，體積縮小30%，已獲多家手機品牌快充供應鏈採用。
• 專利佈局超過50件，技術壁壘穩固：公司擁有超過50件國內外專利，涵蓋磁性材料配方、製程優化及結構設計，尤其在低磁損材料領域具有競爭優勢。

三. 市場地位與競爭分析

• 產業鏈角色：中游被動元件設計製造商：年程科技處於被動元件產業中游，向上游採購鐵芯、銅線等原材料，下游供貨給電源供應器、車用電子及通訊設備製造商，議價能力中等。
• 主要競爭者包括奇力新、臺慶科等：國內主要競爭對手為奇力新（電感市佔率約15%）、臺慶科（約8%），年程科技在車用濾波器領域具有利基市場，避開大廠價格戰。
• 車用電子佔比持續提升，2026年目標25%：2025年車用產品營收佔比18%，預計2026年提升至25%，主要受惠於電動車滲透率提高，公司已打入中國及歐洲車用供應鏈。
• 5G基地台及伺服器電感需求帶動成長：隨著5G基地台建設及AI伺服器需求增加，高功率電感需求旺盛，2025年相關產品營收年增20%，預計2026年維持雙位數成長。

四. 財報概況與成長動能

• 2025年營收12.5億元，EPS約2.8元：2025年合併營收約12.5億元，稅後淨利約0.9億元，EPS約2.8元，較2024年成長20%，毛利率28%，淨利率7.2%。
• 2026年營收目標15億元，年增20%：公司展望2026年營收目標15億元，主要成長動能來自車用電子及AI伺服器電感出貨增加，預估EPS可達3.5元。
• 擴產計畫：桃園新廠2026年Q2投產：為因應訂單需求，公司於桃園擴建新廠，預計2026年第二季投產，產能將提升30%，資本支出約2億元。
• 股利政策穩定，配息率約60%：公司過去三年平均配息率約60%，2025年預估現金股利約1.7元，殖利率約4.5%（以股價38元計算），吸引長期投資人。

五. 風險評估與投資建議

• 風險：客戶集中度偏高：前五大客戶佔營收約60%，若主要客戶訂單下滑，將對營運造成顯著影響，需持續觀察客戶分散策略執行情況。
• 風險：原材料價格波動：主要原材料銅線、鐵芯價格受國際行情影響，2025年銅價上漲10%壓縮毛利率約2個百分點，公司透過長期合約及庫存管理降低風險。
• 風險：車用認證週期長：車用產品認證週期長達1-2年，新客戶導入速度較慢，若車市成長不如預期，可能影響營收達成率。
• 投資建議：逢低佈局，目標價45元：考量公司車用及AI伺服器成長動能，本益比約13.6倍（2026預估EPS 3.5元），低於同業平均15倍，建議於35-38元區間買進，目標價45元。