📊 長榮航太(2645) 投資分析摘要
- 長榮航太是長榮集團做飛機維修和零組件的子公司，2024年營收創歷史新高，138.5億，年增12.3%。
- 2024年稅後淨利約18.2億，EPS 4.85元，毛利率18.5%，獲利還OK。
- 2025年訂單能見度不錯，前兩季營收年增15%，法人估全年EPS 5.5元。
📑 目錄
一、長榮航太(2645) 公司簡介與配息紀錄
二、長榮航太(2645) 未來展望與避坑指南
三、長榮航太(2645) 主力成本分析
四、長榮航太(2645) 投資建議
五、長榮航太(2645) 常見問題 FAQ
二、長榮航太(2645) 未來展望與避坑指南
三、長榮航太(2645) 主力成本分析
四、長榮航太(2645) 投資建議
五、長榮航太(2645) 常見問題 FAQ
一、長榮航太(2645) 公司簡介與配息紀錄
這檔長榮航太(2645)，簡單說就是長榮集團底下做飛機維修和零組件的。1998年成立，總部在桃園，有個亞洲最大的單一維修棚廠。主要業務就這幾塊：機體維修、引擎維修、零組件製造。客戶除了長榮、立榮自己人，也有接國際航空公司的單。2024年全球航空旅運復甦，維修單子接到手軟，再加上零組件部門拿到波音跟空巴的新訂單，所以全年營收就衝上138.5億的歷史新高。2025年第一季營收36.8億，年增14.2%，動能還在。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.80 元 | 3.20% | 預估配發，基於2025年EPS預測5.5元，配發率約69% |
| 2025年 | 3.50 元 | 3.10% | 預估配發，基於2024年EPS 4.85元，配發率約72% |
| 2024年 | 3.20 元 | 2.80% | 實際配發，盈餘配發率約66% |
| 2023年 | 2.80 元 | 2.50% | 實際配發，盈餘配發率約64% |
| 2022年 | 2.50 元 | 2.30% | 實際配發，盈餘配發率約62% |
二、長榮航太(2645) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 全球航空還在復甦，IATA估2025年需求比2019年還多5.3%，維修需求跟著旺。長榮航太2024年維修營收92.3億，年增11.8%。
- 新客戶方面，2024年拿到美國聯合航空、阿聯酋航空的長期維修合約，總值約45億，2025年預估貢獻營收12億。
- 零組件製造這塊，波音737 MAX和空巴A320neo增產，2024年營收46.2億，年增18.5%，2025年估再成長15%。
- 產能方面，2024年桃園第三棚廠擴建完成，產能多20%，2025年預估多貢獻8億營收，毛利率微升0.5個百分點。
⚠️ 下行風險
- 航空業很吃景氣，經濟一衰退，出國變少，維修單子馬上縮。2024年營收67%來自維修，敏感度很高。
- 亞洲維修市場競爭激烈，新加坡、中國廠商一直擴產，價格壓力大。2024年維修平均單價年減2.3%，利潤率在縮。
- 原物料（鋁合金、鈦合金）2024年漲約8%，技術人力也缺，薪資成本年增5%，2024年毛利率年減0.8個百分點。成本壓力是長期問題。
三、長榮航太(2645) 主力成本分析
四、長榮航太(2645) 投資建議
- 長線（1年以上）：目前股價118元，本益比24.3倍，位階在合理偏高。我的看法是，等回檔到110元以下再慢慢接，目標價135元。
- 波段（1-6個月）：技術面月線乖離約8%，短線有點燙。我個人會等拉回季線112元附近再進，停利125元，停損105元。
- 存股：殖利率才2.8%，比台股平均4%低，坦白說不適合純存股。但如果你看好成長，可以小買一點，佔組合5%以內。
- 短線：近期日KD高檔鈍化，量縮到5日均量之下，不好做。我會先看，等量放大到3000張以上再說。
五、長榮航太(2645) 常見問題 FAQ
長榮航太的主要競爭優勢是什麼？
主要就是亞洲最大單一維修棚廠，加上長榮集團背景，訂單穩定，技術認證也齊全。
2025年營收成長的主要驅動力？
新客戶合約貢獻12億，零組件業務靠波音和空巴增產。
公司配息政策穩定嗎？
近三年配發率62%-66%，算穩定，但殖利率偏低，只有2.5%-3%。
目前股價是否合理？
本益比24倍，比同業平均20倍高了一些，市場已經在反應成長預期，要留意風險。
投資長榮航太的主要風險？
航空景氣循環，還有成本上升壓縮利潤。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
