📊 星宇航空(2646) 投資分析摘要
- 星宇航空這檔，2024年營收年增58%，靠的是國際旅遊回來。
- EPS 1.95元，比前一年虧轉盈，現金流也轉正了，但要注意後面擴張燒錢。
- 目前股價在高檔震盪，本益比35倍，同業才20倍左右，偏貴，小心估值壓力。
📑 目錄
一、星宇航空(2646) 公司簡介與配息紀錄
二、星宇航空(2646) 未來展望與避坑指南
三、星宇航空(2646) 主力成本分析
四、星宇航空(2646) 投資建議
五、星宇航空(2646) 常見問題 FAQ
二、星宇航空(2646) 未來展望與避坑指南
三、星宇航空(2646) 主力成本分析
四、星宇航空(2646) 投資建議
五、星宇航空(2646) 常見問題 FAQ
一、星宇航空(2646) 公司簡介與配息紀錄
星宇航空2018年成立，目前機隊26架，飛22個城市。2024年營收352億，年增58%，EPS 1.95元，確實比去年虧損好很多。北美航線新開了西雅圖、舊金山，載客率八成以上。但要注意，它還在擴張，資本支出大，負債比65%，現金流能不能撐住要盯著。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.00 元 | 0.00% | 預估2025年盈餘仍保留用於擴張，暫不配息 |
| 2025年 | 0.00 元 | 0.00% | 2024年盈餘優先償債與購機，董事會決議不配息 |
| 2024年 | 0.00 元 | 0.00% | 2023年仍虧損，無盈餘可分配 |
| 2023年 | 0.00 元 | 0.00% | 2022年虧損，無盈餘可分配 |
| 2022年 | 0.00 元 | 0.00% | 公司剛成立，尚無配息紀錄 |
二、星宇航空(2646) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 國際旅遊需求確實回來了，全球恢復到98%，星宇載客率82%還不錯，客運收入年增62%，這塊是主要動能。
- 北美航線是亮點，西雅圖、舊金山開了之後，營收占比到25%，票價比亞洲航線高30%，貢獻88億，這條線毛利比較好。
- 貨運也賺，45億收入年增40%，靠電商和半導體空運，載貨率75%以上，算穩定。
- 2025年要引進4架A350-1000，燃油效率好，單位成本降8%，毛利率有機會從18%拉高到22%，但要看能不能如期交機。
⚠️ 下行風險
- 油價風險不小，燃油佔成本35%，油價漲10%毛利率就掉3%，2024年油價已經漲了15%，這點要盯緊。
- 競爭方面，長榮航、華航在亞洲航線佔60%，星宇才8%，同業還在增班，2024年亞洲航線票價已經跌3%，壓力會持續。
- 負債比65%比同業55%高，每年利息12億，如果利率再升，利息壓力更大，這檔的財務體質沒有想像中穩。
三、星宇航空(2646) 主力成本分析
四、星宇航空(2646) 投資建議
- 短線來看，股價30-35元來回震，要進場就在30元附近接，目標35，跌破28就砍，本益比太高別追。
- 中線的話，先看2025年第一季載客率和北美線貢獻，如果營收還能年增40%以上，30元以下慢慢買，目標38。
- 長線我是覺得可以等股價跌到25元，本益比10倍左右，那時候再考慮長抱，目標40。
- 目前位階在高檔震盪，我自己會減碼到五成，空手就先看，等回到30以下再進。
五、星宇航空(2646) 常見問題 FAQ
星宇航空何時開始配息？
配息？短期別想了，2025年不配，預估2026年後才有可能，還在燒錢擴張。
星宇航空的主要競爭優勢是什麼？
新飛機省油，服務口碑不錯，北美線有成長，但市佔還很小，跟長榮華航比還差得遠。
油價上漲對星宇航空影響多大？
油價影響很大，燃油成本35%，漲10%毛利率掉3%，這檔對油價很敏感。
星宇航空的合理本益比是多少？
同業20倍，它成長性高可給25-30倍，但現在35倍明顯貴了，要小心。
星宇航空適合長期投資嗎？
如果你看好旅遊長期趨勢，等它跌到便宜價再布局，但要能承受波動。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
