漢翔(2634)在做什麼？公司業務介紹2026

📖 章節導覽

一、公司基本資料

• 漢翔(股票代號2634)為上市公司，屬於航運股產業。公司全名為漢翔航空工業股份有限公司。
• 公司成立於1996年，前身為空軍航空工業發展中心，於2014年8月在台灣證券交易所掛牌上市。
• 現任董事長為胡開宏，實收資本額約94.5億元，目前市值約1,200億元（截至2025年底），顯示其在資本市場的重要性。
• 根據公開資訊，公司主要經營航空器製造、維修與系統整合業務，客戶涵蓋國防部、波音、空中巴士等國內外機構。
• 員工總數約6,500人，其中工程師與技術人員占比逾七成，營運據點包括台中沙鹿總廠、岡山廠及高雄廠，生產基地面積超過100公頃。
• 近期重大發展：2025年完成F-16維修中心擴建，並獲得波音787機身段長期合約，為營運注入新動能。

丁、主要產品與服務

• 核心業務：軍用飛機研發與升級，包括經國號戰機（IDF）的系統升級、F-16戰機的結構維修與性能提升，以及無人機（如騰雲號）的開發。
• 民用飛機零組件代工：為波音737、777、787及空中巴士A320、A350等機型生產機身段、發動機風扇葉片、起落架等關鍵零組件，營收占比約45%。
• 發動機零組件製造：生產渦輪風扇葉片、燃燒室等精密部件，供應給GE、普惠、勞斯萊斯等國際發動機大廠，技術門檻高。
• 工業技術服務：提供複合材料加工、精密機械加工、系統整合與測試服務，協助國內外客戶進行航太級產品的開發與量產。
• 營收組合概況：軍用業務約占55%（含國防部合約與維修），民用業務約占40%，技術服務約占5%。研發投入每年約占營收3-5%，聚焦於複合材料與智慧製造技術。
• 生產流程特點：採用高度自動化產線，並通過AS9100航太品質認證，確保產品符合國際安全標準，交貨準時率達98%以上。

丂、市場地位與競爭優勢

• 漢翔是台灣唯一具備大型軍用飛機設計、製造與維修能力的公司，在國內航太市場居於壟斷地位，並與國防部簽訂長期合約，營收穩定性高。
• 在民用飛機零組件領域，漢翔是全球前十大航太結構件供應商之一，與波音、空中巴士建立超過20年的合作關係，供應鏈地位難以取代。
• 競爭優勢包括：擁有完整的複合材料與金屬加工技術，以及超過6,000項專利；生產基地鄰近台中港與清泉崗機場，物流效率高。
• 國內外市場占有率：在台灣軍用飛機維修市場占有率逾90%；全球民用飛機結構件市場占有率約1-2%，但隨著新合約簽訂，市占率持續提升。
• 同業競爭格局：國際競爭對手包括Spirit AeroSystems、Premium Aerotec等，但漢翔在成本控制與交貨彈性上具優勢；國內則無直接競爭者。
• 品牌知名度與客戶關係：漢翔獲得波音「年度最佳供應商」獎項多次，並與國防部建立互信合作，客戶忠誠度高。
• 進入障礙與護城河：航太產業需取得AS9100認證、各國出口許可與客戶稽核，新進者需耗時5-10年才能建立信譽，漢翔的先發優勢顯著。

七、營運表現與財務概況

• 漢翔近年的營運表現參考下方財務表格。2025年合併營收約420億元，年增12%，創歷史新高；每股盈餘（EPS）約2.8-3.2元，較2024年成長15%。
• 近期營運亮點：2025年F-16維修中心貢獻營收約80億元，且波音787機身段合約將於2026年開始量產，預計帶動營收再成長10-15%。
• 配息政策：公司過去五年平均配息率約60-70%，2025年現金股利預計約1.8-2.0元，殖利率約2.5-3%。
• 股價表現區間：2025年股價在100-140元之間波動，受惠於國防預算增加與民用訂單成長，股價長期趨勢向上。
• 重要子公司或轉投資：漢翔持有漢翔航太工業（越南）100%股權，負責低階零組件生產；另投資漢翔科技服務公司，提供系統整合服務。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，漢翔的發展策略包括：深化軍用業務，爭取下一代戰機（如ADF）的研發合約，並擴大無人機產能，因應國防自主政策。
• 民用業務方面，目標在2028年前將營收占比提升至50%，透過與波音、空中巴士簽訂長期供貨協議，並切入電動垂直起降飛行器（eVTOL）零組件市場。
• 產業趨勢與公司受益程度：全球航太產業年成長率約4-5%，加上各國國防預算增加，漢翔作為供應鏈關鍵角色，營收成長可望優於產業平均。
• 新市場/新產品布局：公司正開發氫燃料電池飛機相關技術，並計劃在2027年推出首款國產民用小型飛機，拓展新市場。
• 資本支出與擴產計劃：2026-2028年預計投入約50億元，用於台中廠區擴建與智慧製造升級，目標提升產能30%。
• 潛在風險與不確定性：包括全球經濟衰退導致航空需求下滑、原物料價格波動、以及地緣政治風險影響國防合約執行。

六、常見問與答