- 景氣對策信號（景氣燈號）是國發會每月發布的總體經濟指標，透過九項構成項目加總分數，反映台灣景氣熱度。
- 歷史回測顯示，藍燈（景氣低迷）時期進場、黃紅燈（轉向注意）時期出場，長期可獲得超額報酬，但需注意訊號落後性。
- 搭配指數位階（低/中/高）調整資金水位與操作策略，可進一步提升風險報酬比，避免追高殺低。
一、什麼是景氣燈號
景氣對策信號，俗稱景氣燈號，是由國家發展委員會（國發會）每月根據九項經濟指標（如工業生產指數、股價指數、貨幣供給M1B等）編製而成。每項指標依變動幅度給予1至5分，總分介於9至45分之間，並對應五種燈號：紅燈（38-45分）、黃紅燈（32-37分）、綠燈（23-31分）、黃藍燈（17-22分）、藍燈（9-16分）。燈號顏色直觀顯示景氣狀態：紅燈代表過熱，藍燈代表低迷，綠燈則為穩定。
投資人常將燈號視為進出場參考，因為它濃縮了多項總體數據，能快速掌握經濟循環位置。但需注意燈號每月公布，具有約1至2個月的落後性，因此不宜作為短線交易工具，而是中長期布局的輔助訊號。以下表格整理各燈號的意義與建議動作。
| 燈號 | 分數區間 | 意義 | 建議動作 |
|---|---|---|---|
| 紅燈 | 38-45 | 景氣過熱 | 減碼觀望 |
| 黃紅燈 | 32-37 | 轉向注意 | 部分獲利 |
| 綠燈 | 23-31 | 穩定成長 | 持有 |
| 黃藍燈 | 17-22 | 留意布局 | 分批承接 |
| 藍燈 | 9-16 | 景氣低迷 | 積極布局 |
二、藍燈買黃紅燈賣回測
回測是驗證策略有效性的關鍵。以台灣加權指數為例，若在藍燈（分數≤16）出現時買進，並在黃紅燈（分數≥32）出現時賣出，歷史績效如何？我們選取2000年以來的四次重大景氣循環進行分析。
2008年金融海嘯期間，加權指數從9,800點暴跌至3,955點，藍燈於2008年9月亮起，持續至2009年5月。若在藍燈期間分批買進（平均成本約5,000點），並在2010年1月黃紅燈出現時賣出（指數約8,000點），報酬率約60%。2011年歐債危機，藍燈於2011年11月出現（指數約7,000點），2012年4月黃紅燈（指數約7,800點），報酬約11%。
2015年景氣低谷，藍燈於2015年6月（指數約9,300點），2016年4月黃紅燈（指數約8,700點），因進場點偏高，報酬為-6%。2020年新冠疫情，藍燈於2020年3月（指數約8,600點），2020年7月黃紅燈（指數約12,000點），報酬約40%。整體而言，藍燈買黃紅燈賣策略長期正報酬，但需注意進場位階（如2015年）可能導致虧損，因此需搭配位階操作。
| 時期 | 燈號 | 加權指數變化 | 策略報酬 |
|---|---|---|---|
| 2008金融海嘯 | 藍燈 | 5,000→8,000 | +60% |
| 2011歐債危機 | 藍燈 | 7,000→7,800 | +11% |
| 2015景氣低谷 | 藍燈 | 9,300→8,700 | -6% |
| 2020疫情 | 藍燈 | 8,600→12,000 | +40% |
三、搭配位階的操作
為了解決燈號落後與進場點位問題，可引入「位階」概念。位階是指加權指數在過去5年或10年歷史區間中的相對位置，分為低（20%以下）、中（20%-80%）、高（80%以上）。當藍燈出現且指數處於低位階時，代表市場已充分反映利空，此時可積極布局，資金水位拉高至70-80%。若藍燈出現但指數處於高位階（如2015年），則應保守，僅小額試單。
同理，黃紅燈出現時，若指數處於高位階，應大幅減碼；若處於中低位階，可部分獲利但保留基本持股。以下表格提供具體的資金與策略建議。
| 燈號 | 位階(低/中/高) | 資金水位 | 操作策略 |
|---|---|---|---|
| 藍燈 | 低位階 | 70-80% | 分批買進指數ETF或績優股，如0050 |
| 黃藍燈 | 中位階 | 50-60% | 維持持股，逢回加碼 |
| 綠燈 | 中位階 | 40-50% | 持有並調整個股，汰弱留強 |
| 黃紅燈 | 高位階 | 20-30% | 逐步獲利了結，轉向防禦型資產 |
| 紅燈 | 高位階 | 0-10% | 清倉觀望，保留現金等待下次藍燈 |
四、FAQ
五、FAQ 常見問題
❓ 景氣燈號的落後性會不會讓策略失效？
燈號確實有1-2個月落後，但中長期投資（持有數季至數年）影響有限。搭配位階可降低追高風險，例如藍燈出現時若指數已漲一段，可減少投入金額。
❓ 藍燈買進後，一定要等到黃紅燈才賣嗎？
不一定。若藍燈後景氣快速復甦，燈號直接跳過黃藍燈轉為綠燈，可考慮持有至黃紅燈或紅燈。若出現藍燈後持續低迷，可設定停損（如指數跌破買進成本10%）或改用定期定額。
❓ 這個策略適合個股還是ETF？
建議以ETF（如0050、006208）為主，因為燈號反映總體經濟，個股可能受產業或公司因素影響而偏離大盤。若想操作個股，可挑選與景氣循環高度相關的金融、原物料類股。
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⚠️ 免責聲明：本文僅供教學參考，不構成任何投資建議。投資有風險，請自行判斷。
