台指選擇權最大OI分析｜05/13結算第4週撐壓區判讀

• 台指期結算價41,469，正價差95點。
• Call最大OI在44,700，壓力區顯著。
• Put最大OI在37,700，支撐區明確。

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位階戰略台指期貨

結算資訊：台指期結算價 41,469，加權指數收 41,374，兩者差距約 95 點，正價差結構。
Call 最大 OI：履約價 44,700，未平倉 36 口，為本週最顯著的壓力區。
Put 最大 OI：履約價 37,700，未平倉 48 口，為本週最強支撐區。
總未平倉量：Call 總 OI 121 口、Put 總 OI 183 口，Put 總量較 Call 多出 62 口。
Put/Call Ratio：0.66（依原始數據），低於中性值 1，顯示市場情緒傾向偏多（但實際 Put OI 數字較高，此比值可能反映特定計算方式，請留意）。
撐壓區間：37,700 ~ 44,700，寬度 7,000 點；台指期（TXF）目前位在區間中央，多空暫無明顯傾向。

壓力層：Call 最大 OI 集中在 44,700（36口），其次為 41,700 / 41,800（各10口）、44,800（10口）、46,100（9口）。44,700 為本週首要壓力關卡，若指數接近該區，賣壓可能加重。
支撐層：Put 最大 OI 集中在 37,700（48口），其次為 37,800（30口）、38,900（19口）、38,000（18口）、38,100（16口）。37,700～37,800 形成密集支撐帶，為本週下檔防線。
區間特性：撐壓區寬達 7,000 點，顯示市場對未來方向並未形成共識，買權與賣權籌碼分布極度分散。TXF 位在區間中央（約 41,469），多空暫無明顯突破跡象。
PCR 輔助：PCR=0.66 若按 Call/Put 比值解讀，代表 Call OI 相對較少，壓力可能不如表面強勁；但實際 Call 總 OI 僅 121 口，籌碼規模偏低，須留意流動性風險。

七階位階簡介：七階位階是將指數區間劃分為七個關鍵價位（如 S1~S3、R1~R3 及中樞價），用於對照選擇權 OI 的集中度。
對照結果：
- 中樞價（約 41,469）：與台指期結算價吻合，Call 與 Put 在此附近 OI 均不高（僅 41,700/41,800 各有 10 口），顯示市場並未在此大量佈局。
- 第一壓力 R1（約 43,000～44,000）：介於 Call 次大量區 41,700～41,800 與最大壓力 44,700 之間，屬於過渡區。
- 第一支撐 S1（約 39,000～40,000）：Put 最大 OI 落在 37,700～38,900，遠低於 S1，顯示下方支撐集中在極端低位。
- 極端壓力 R3（44,700以上）：Call 最大 OI 44,700 接近 R3 區域，若指數上攻，此處為主要天花板。
- 極端支撐 S3（37,700以下）：Put 最大 OI 37,700 即為 S3 區域，顯示市場認為大跌風險有限，但若跌破此區，可能引發停損賣壓。
位階意義：目前 TXF 位在七階中樞附近，而撐壓分布在極端位置，暗示市場處於「等待突破」格局。

本週結算後訊息：週選擇權結算在 41,469，加權指數收 41,374，顯示最後結算價略高於現貨，短線期貨略強。但 5/13 結算後，原有 OI 全數失效，市場將重新佈局下一個週選。
下週 OI 布局方向：
- 壓力觀察：Call 最大 OI 44,700 雖已結算，但下週若指數快速上攻，44,700～45,000 仍是心理關卡；同時需留意是否出現新的 Call 大量區（如 42,000～43,000）。
- 支撐觀察：Put 最大 OI 37,700 距離當前指數約 3,700 點，實際保護效果有限；下週短線支撐可關注 40,000 整數關卡及 38,900（本週 Put 次多）是否重現。
- PCR 變化：若下週 PCR 回升至 1 以上，代表 Put 籌碼增加，市場避險情緒升溫；反之若維持低檔，則偏多格局延續。
策略建議：由於本週區間過大（7,000 點），交易者應優先觀察新一週的 OI 集中度變化。若指數穩定在 41,000～42,000 之間，可考慮賣出寬跨式（Short Iron Condor）收取時間價值；若出現明顯突破，則跟隨最大 OI 方向操作。

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