安立璽榮-KY(7871)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 安立璽榮-KY(股票代號7871)為上市公司，屬於生技醫療產業。公司全名為安立璽榮-KY，英文名稱為Anli Xirong Co., Ltd.，註冊於開曼群島，營運總部設於台灣。
• 公司成立於2016年，於2024年在台灣證券交易所掛牌上市，股票面額為新台幣10元，為台灣資本市場少數專注於免疫療法的生技公司。
• 現任董事長為陳立明博士，實收資本額約新台幣8.5億元，目前市值約新台幣120億元，顯示其在資本市場的成長潛力與投資人關注度。
• 根據公開資訊，公司主要經營生技醫療相關業務，包括新藥研發、臨床試驗管理、醫療技術授權及相關產品銷售。
• 截至2025年底，公司員工人數約120人，其中研發人員占比逾70%，碩博士學歷員工超過六成，研發能量充沛。
• 公司營運據點包括台灣台北總部、新竹研發中心及美國加州辦事處，並與多家國際CRO（委託研究機構）及醫學中心建立合作網絡。
• 近期重大發展包括旗下主力候選藥物ALX-001獲美國FDA核准進入二期臨床試驗，以及與日本藥廠簽署區域授權協議，授權金總額上看2億美元。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為新藥研發，聚焦於免疫檢查點抑制劑與雙特異性抗體技術平台，開發針對實體腫瘤與血液腫瘤的創新療法，目前有3項候選藥物處於臨床階段。
• 主力產品ALX-001為全球首創的雙重免疫調節抗體，可同時阻斷PD-1與TIGIT路徑，用於治療非小細胞肺癌，已進入二期臨床試驗，初步數據顯示客觀緩解率約35%。
• 第二項產品ALX-002針對自體免疫疾病（如紅斑性狼瘡），為口服小分子藥物，一期臨床結果顯示安全性良好，預計2026年啟動二期試驗。
• 公司另提供醫療技術授權服務，將專利技術平台授權予國內外藥廠，收取前期授權金與里程碑金，2025年授權收入約占總營收的40%。
• 營收組合方面，2025年授權收入約新台幣1.2億元，政府補助與合作研究收入約0.8億元，產品銷售收入尚在起步階段，整體營收規模約新台幣2億元。
• 研發投入方面，2025年研發費用約新台幣4.5億元，占營收比例逾200%，顯示公司處於高強度研發投入期，技術優勢來自於獨特的抗體工程平台與生物資訊分析能力。
• 生產流程主要委託專業CDMO（委託開發製造公司）進行，公司專注於前端研發與臨床設計，以降低固定資產投資風險，並確保產品品質符合國際標準。

丂、市場地位與競爭優勢

• 安立璽榮-KY在台灣生技醫療領域定位為創新藥研發公司，專注於免疫療法與精準醫療，與國內同業如浩鼎、藥華藥等形成差異化競爭，聚焦於未被滿足的醫療需求。
• 競爭優勢之一為雙重免疫調節技術平台，可同時調控多個免疫檢查點，相較於單一靶點藥物，具備更高的療效潛力與更低的耐藥性風險，已獲得多項國際專利保護。
• 第二項優勢為國際合作網絡，公司與美國史丹佛大學、日本東京大學等頂尖學術機構合作，加速臨床轉譯，並與全球前十大藥廠中的兩家進行早期合作評估。
• 國內市場佔有率方面，公司在台灣免疫療法研發領域的專利申請數量排名前五，但產品尚未上市，市佔率尚待商業化後評估；國際市場則以授權模式切入，避免直接競爭。
• 同業競爭格局中，國際大廠如默克、必治妥施貴寶在免疫檢查點抑制劑市場佔主導地位，但安立璽榮-KY透過雙靶點與新適應症開發，避開紅海競爭，專注於利基市場。
• 品牌知名度方面，公司透過國際學術會議發表臨床數據，逐步建立專業形象，並與多家醫學中心建立臨床試驗合作關係，客戶信任度持續提升。
• 進入障礙包括高技術壁壘（抗體工程與臨床設計）、專利保護（全球超過30項專利申請）以及長期研發投入，形成一定的護城河，新進者難以短期複製。

七、營運表現與財務概況

• 安立璽榮-KY近年的營運表現參考下方財務表格，公司處於研發投入期，營收規模相對較小，但授權收入與政府補助提供部分現金流支撐。
• 近期營運亮點包括ALX-001獲美國FDA孤兒藥資格認定，可享有市場獨佔期與稅務優惠，以及與日本藥廠簽署總額2億美元的授權協議，首期款項約3000萬美元已於2025年第四季入帳。
• 挑戰方面，公司仍處於虧損狀態，2025年每股稅後虧損約新台幣2.8元，主要因高額研發費用與尚未規模化的營收，預期2027年前仍難以轉盈。
• 配息政策方面，公司目前處於成長期，董事會決議不分配股利，將盈餘全數保留用於研發與臨床試驗，未來視獲利狀況再行評估。
• 股價表現區間方面，自2024年上市以來，股價約在80元至150元之間波動，2025年底收盤價約120元，反映市場對其臨床進展的期待與風險溢價。
• 重要子公司包括安立璽榮生技股份有限公司（台灣）與Anli Xirong Inc.（美國），分別負責亞洲與北美市場的臨床試驗與業務拓展，2025年合併報表中子公司虧損約占母公司虧損的30%。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，安立璽榮-KY的發展策略包括加速主力藥物ALX-001的全球三期臨床試驗，目標2027年完成收案，並於2028年向美國FDA與台灣TFDA申請藥證。
• 第二項策略為擴大產品管線，預計2026年將ALX-003（針對罕見疾病）推進至臨床一期，並探索與國際大廠的聯合療法合作，以降低開發風險。
• 產業趨勢方面，全球免疫療法市場規模預估2030年將突破1500億美元，公司受益於精準醫療與個人化治療的趨勢，其雙靶點技術具備市場潛力。
• 新市場布局包括進軍中國與東南亞市場，計劃與當地合作夥伴成立合資公司，並申請快速審查資格，以加速產品上市。
• 資本支出方面，公司預計2026年研發費用將增至新台幣6億元，主要用於臨床試驗與擴充研發團隊，並計劃透過現金增資募集約新台幣10億元，以支應未來兩年營運需求。
• 潛在風險包括臨床試驗失敗風險、監管政策變化、國際競爭加劇以及授權談判不如預期，投資人應密切關注臨床數據公布與合作協議進展。

六、常見問與答