凱美(2375)在做什麼？公司業務介紹2026

📖 章節導覽

一、公司基本資料

• 凱美(股票代號2375)為台灣上市公司，屬於電子零組件產業，公司全名為凱美電機股份有限公司，長期專注於被動元件領域。
• 公司成立於1975年，於2000年在台灣證券交易所掛牌交易，至今已有逾40年產業經驗，為國內老牌電子零組件廠。
• 現任董事長為翁啟勝，實收資本額約新台幣10.9億元，目前市值約新台幣80至100億元區間，在中小型電子股中具一定代表性。
• 根據公開資訊，公司主要經營鋁質電解電容器、固態電容及相關被動元件的研發、製造與銷售，並涵蓋上游材料生產。
• 公司總部位於新北市，生產基地包括台灣新竹、中國大陸東莞、蘇州及重慶等地，員工總數約1,500人，具備兩岸產能調配彈性。
• 近期重大發展包括持續擴充高階車用及工業用電容產能，並透過集團資源整合，提升鋁箔自製率至約70%，強化成本結構。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為鋁質電解電容器及固態電容的研發製造，產品線涵蓋傳統液態鋁電容、高分子固態電容及混合型電容，滿足不同應用需求。
• 主要產品包括：鋁質電解電容器（佔營收約60%）、固態電容（約25%）、其他被動元件及材料（約15%），其中高階產品比重逐年提升。
• 產品應用領域廣泛，包括主機板、筆記型電腦、電源供應器、伺服器、網通設備、工業電腦、照明、家電及車用電子等，客戶涵蓋國內外知名品牌與EMS大廠。
• 公司具備從上游鋁箔、電解液到下游電容器成品的一貫化生產能力，可有效控制品質與成本，並提供客戶客製化設計服務。
• 研發投入約占營收3%至5%，專注於小型化、高電壓、長壽命及耐高溫產品開發，以符合車用及工業級認證標準。
• 生產流程強調自動化與精密檢測，透過導入智慧製造系統，提升良率與生產效率，並縮短交貨週期。

丂、市場地位與競爭優勢

• 凱美為台灣鋁質電解電容器前三大廠商，全球市占率約3%至5%，在特定利基市場如高階工業用電容具備領先地位。
• 競爭優勢之一為垂直整合能力，從鋁箔、電解液到成品一條龍生產，成本結構優於多數同業，毛利率長期維持在20%至30%區間。
• 公司與國內外主要電子代工廠及品牌客戶建立長期合作關係，客戶黏著度高，且通過多項國際品質與車用認證（如IATF 16949）。
• 相較於日本競爭對手（如Nippon Chemi-Con、Rubycon），凱美在價格與服務彈性上具優勢；相較於中國廠商，則在技術與品質穩定性上領先。
• 品牌「凱美」在亞洲被動元件市場具一定知名度，尤其在中低壓鋁電容領域，被視為可靠供應商之一。
• 進入障礙包括客戶認證週期長（約6至18個月）、材料配方與製程技術需長期累積，以及資本投入門檻高，形成一定護城河。

七、營運表現與財務概況

• 凱美近年的營運表現參考下方財務表格，年營收規模約新台幣40至60億元，每股盈餘(EPS)約在2至5元區間波動，受景氣循環影響。
• 近期營運亮點包括車用及工業用產品出貨占比提升至約30%，帶動產品組合優化，毛利率較過去改善約2至3個百分點。
• 挑戰方面，2023至2024年受全球消費性電子需求疲弱影響，營收年減約10%至15%，但庫存調整已逐步去化，2025年可望回溫。
• 公司配息政策穩定，近年現金股利發放率約60%至80%，殖利率約3%至5%，吸引穩健型投資人。
• 股價歷史區間約在40元至80元之間，波動與被動元件產業景氣及大盤連動性高，近期股價約在50至60元區間整理。
• 重要子公司包括凱美電機(東莞)有限公司、凱美電子(蘇州)有限公司等，負責中國大陸生產與銷售，貢獻集團營收約70%。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，凱美的發展策略包括持續擴大車用電子及新能源領域布局，目標車用營收占比在3年內提升至40%以上。
• 受惠於電動車、充電樁及儲能系統對高可靠性電容需求增加，公司高壓及長壽命產品出貨可望成長，帶動營收與獲利結構改善。
• 新產品布局方面，公司積極開發固態電容及混合型電容，應用於伺服器、AI加速卡及5G基地台，以搶攻高效能運算商機。
• 資本支出計畫每年約新台幣3至5億元，主要用於台灣及中國廠區自動化升級與車用產線擴充，預估2026年產能增加約15%。
• 潛在風險包括全球電子需求復甦不如預期、鋁箔等原物料價格波動、以及同業價格競爭加劇，可能壓縮獲利空間。
• 此外，地緣政治風險與供應鏈移轉趨勢，公司需持續評估兩岸產能配置，以維持營運韌性。

六、常見問與答