南帝(2108)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 南帝(股票代號2108)為台灣上市公司，產業類別歸屬於橡膠股，公司全名為南帝化學工業股份有限公司，英文名稱為Nantex Industry Co., Ltd.。
• 公司成立於1979年，於1991年在台灣證券交易所掛牌上市，股票面額為新台幣10元，至今已有逾30年的掛牌歷史。
• 現任董事長為楊東源，實收資本額約新台幣49.2億元，截至2025年底市值約新台幣150億元，顯示其在橡膠產業中具備一定規模與市場影響力。
• 根據公開資訊，公司主要業務為合成橡膠及乳膠的生產與銷售，產品包括丁腈橡膠(NBR)、苯乙烯丁二烯橡膠(SBR)及相關乳膠製品。
• 公司總部位於高雄市大社區，主要生產基地亦位於高雄，另於中國江蘇設有合資工廠，就近服務亞洲市場客戶。
• 近期重大發展包括擴充NBR產能以因應醫療手套需求，以及投入鋰電池用乳膠的研發，展現跨足電子材料領域的企圖心。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為合成橡膠與乳膠的製造與銷售，其中丁腈橡膠(NBR)為主力產品，廣泛用於醫療檢驗手套、工業手套及耐油密封件等，營收占比約達六成以上。
• 苯乙烯丁二烯橡膠(SBR)為另一重要產品線，主要應用於輪胎胎面、鞋底及輸送帶等，與NBR共同構成公司主要的橡膠產品組合。
• 乳膠產品包括羧基丁腈乳膠(XNBR)及丁苯乳膠(SBR Latex)，用於醫療手套浸漬、紙張塗佈及地毯背膠等，近年因疫情帶動手套需求而大幅成長。
• 客戶類型涵蓋醫療器材廠、輪胎製造商、鞋材加工廠及工業用品業者，銷售區域以台灣、中國及東南亞為主，並外銷至歐美市場。
• 公司持續投入研發，開發低過敏性NBR、生物基橡膠及鋰電池黏著劑用乳膠等新產品，以提升技術門檻與產品附加價值。
• 生產流程採用連續聚合與批次聚合技術，並設有嚴格的品質控管系統，確保產品符合國際醫療與工業標準。

丂、市場地位與競爭優勢

• 南帝在台灣合成橡膠市場居領導地位，為國內少數具備NBR與SBR大規模量產能力的廠商，與台橡、奇美實業等業者共同主導市場。
• 競爭優勢之一在於與台橡集團的技術合作關係，取得關鍵製程技術與原料供應穩定，降低生產成本並提升產品品質。
• 公司NBR產品在醫療手套領域擁有高市占率，尤其受惠於疫情後全球手套需求結構性成長，客戶包括頂級手套(Top Glove)等國際大廠。
• 相較於國際競爭者如韓國LG Chem、德國Arlanxeo，南帝在亞洲市場具備運費與關稅優勢，且能提供快速交貨與客製化服務。
• 品牌知名度在橡膠產業中相當高，長期與下游大廠建立穩定合作關係，客戶轉換成本高，形成一定的護城河。
• 進入障礙包括合成橡膠生產需大量資本投入與環保許可，且技術門檻高，新競爭者難以短期內複製其產能規模與品質穩定性。

七、營運表現與財務概況

• 南帝近年的營運表現參考下方財務表格，年營收規模約在新台幣80至120億元之間，每股盈餘(EPS)範圍約在2至8元，波動主要受原料價格與市場需求影響。
• 2021年受惠於醫療手套需求爆發，營收達約新台幣115億元，EPS約7.5元，創歷史新高；2022至2024年隨需求回歸正常，營收與獲利逐步回落。
• 公司配息政策穩定，近年現金股利發放率約在60%至80%之間，2024年每股配發現金股利約2.5元，殖利率約4%至5%。
• 股價表現區間約在新台幣25元至45元之間，2025年因市場預期手套需求回溫，股價一度突破40元，後隨大盤波動整理。
• 重要子公司包括南帝中國(江蘇)廠，主要負責中國市場的生產與銷售，對合併營收貢獻約三成，另轉投資相關橡膠加工企業。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，南帝的發展策略包括持續擴充NBR產能，預計2026年將總產能提升至年產10萬噸以上，以滿足醫療與工業手套市場的長期需求。
• 公司積極布局高附加價值產品，如鋰電池黏著劑用乳膠與生物基橡膠，目標切入電動車與綠色材料供應鏈，提升產品組合多元性。
• 受惠於全球醫療衛生標準提升與手套需求結構性成長，南帝在醫療級NBR市場的受益程度可望持續，尤其在新興市場滲透率仍有提升空間。
• 資本支出方面，公司規劃每年投入約新台幣5至8億元用於設備更新與產能擴充，並評估在東南亞設立新廠的可能性。
• 潛在風險包括丁二烯、丙烯腈等原料價格波動劇烈，可能壓縮利潤；此外，中國同業產能擴張與貿易壁壘亦為競爭壓力來源。

六、常見問與答