厚生(2107)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 厚生(股票代號2107)為上市公司，屬於橡膠股產業。公司全名為厚生，於台灣證券交易所掛牌交易，是國內橡膠產業鏈中具代表性的企業之一。
• 公司成立於1973年，於1999年在台灣證券交易所掛牌上市，歷經數十年產業變遷，已累積豐富的生產與市場經驗。
• 現任董事長為徐正材，實收資本額約新台幣30.4億元，目前市值約新台幣60億元，顯示其在資本市場具備一定規模與流動性。
• 根據公開資訊，公司主要經營橡膠製品之製造與銷售，包括工業用橡膠零件、橡膠管、橡膠板及相關橡膠原料加工，產品應用領域廣泛。
• 公司總部位於台北市，主要生產基地位於台灣桃園及中國大陸江蘇省，員工人數約500人，具備兩岸產能調配能力。
• 近期重大發展包括投入環保橡膠材料研發，並積極拓展東南亞市場，以降低單一市場風險並提升營運韌性。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為橡膠製品製造與銷售，產品線涵蓋工業用橡膠零組件、交通運輸橡膠部件及民生橡膠用品，滿足不同產業客戶需求。
• 工業用橡膠零組件包括密封件、墊片、防震墊及油封等，廣泛應用於機械設備、汽車製造及電子產業，為公司營收主要來源之一。
• 交通運輸橡膠部件包含輪胎內胎、橡膠軟管及煞車系統橡膠零件，主要供應國內外汽車售後市場及組裝廠，具備穩定訂單基礎。
• 民生橡膠用品如橡膠鞋底、橡膠地墊及廚房橡膠用具，透過經銷通路銷售至零售市場，營收占比約15%，貢獻穩定現金流。
• 營收組合方面，工業用產品約占55%，交通運輸用產品約占30%，民生用品約占15%，顯示公司以工業客戶為核心。
• 研發投入聚焦於高性能橡膠配方與環保材料開發，每年研發費用約占營收3%，技術優勢體現在耐高溫、耐油及耐磨損等特性。
• 生產流程強調品質管控，從原料混煉、成型、硫化到檢測均採標準化作業，並通過ISO 9001及ISO 14001認證，確保產品一致性。

丂、市場地位與競爭優勢

• 厚生在台灣橡膠製品市場中屬於中型領導廠商，市占率約5%，在工業用橡膠零組件領域具備穩定客戶基礎，與多家大型製造業維持長期合作關係。
• 競爭優勢之一在於產品多樣性，能提供超過千種規格之橡膠製品，滿足客戶一站式採購需求，降低客戶供應鏈管理成本。
• 生產基地布局兩岸，台灣廠專注高附加價值產品，中國廠則負責大量標準化產品，形成成本與品質互補的生產網絡。
• 客戶關係穩固，主要客戶包括國內外汽車零件商、機械設備廠及電子代工廠，合約期間多為一年以上，營收可預測性高。
• 進入障礙來自於橡膠配方技術與認證門檻，新競爭者需投入大量時間與資金取得客戶信任及品質認證，厚生已累積逾40年經驗。
• 同業競爭格局方面，主要競爭對手包括南港輪胎、正新橡膠及台橡等，但厚生專注於非輪胎橡膠製品，市場區隔明確。

七、營運表現與財務概況

• 厚生近年的營運表現參考下方財務表格，年營收規模約新台幣40至50億元，每股盈餘(EPS)區間約1.5至2.5元，營運表現相對穩健。
• 近期營運亮點包括成功開發耐高溫橡膠材料，獲得電子業客戶採用，帶動工業用產品營收年增約8%。
• 挑戰方面，原物料價格波動（如天然橡膠、合成橡膠）對毛利率造成壓力，公司透過庫存管理與價格調整機制因應。
• 配息政策穩定，近年現金股利發放率約60%至70%，每股現金股利約1.0至1.5元，吸引穩健型投資人。
• 股價表現區間約新台幣18至25元，股價淨值比(P/B)約1.2倍，本益比(P/E)約12至15倍，波動相對溫和。
• 重要子公司包括厚生橡膠(江蘇)有限公司，負責中國市場生產與銷售，占合併營收約40%，為重要獲利來源。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，厚生的發展策略包括擴大高附加價值產品比重，如醫療級橡膠零件與電動車用橡膠部件，以提升毛利率。
• 產業趨勢方面，全球橡膠製品市場預估年複合成長率約4%，受惠於汽車輕量化與工業自動化需求，公司可望受益。
• 新市場布局聚焦東南亞，計劃在越南或泰國設立新產線，以貼近當地客戶並降低關稅成本，預計2027年投產。
• 資本支出方面，未來三年預計投入新台幣5億元用於設備更新與自動化升級，目標提升生產效率15%。
• 潛在風險包括全球經濟放緩影響終端需求，以及中國市場競爭加劇，公司將透過產品差異化與客戶分散化來因應。
• 長期目標為成為亞太地區非輪胎橡膠製品領導廠商，並持續投入環保材料研發，以符合ESG趨勢。

六、常見問與答