台橡(2103)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 台橡(股票代號2103)為台灣上市公司，屬於橡膠股產業，公司全名為台橡股份有限公司，英文名稱為TSRC Corporation。
• 公司成立於1973年，於1987年在台灣證券交易所掛牌交易，至今已逾50年歷史，為台灣合成橡膠產業的先驅。
• 現任董事長為林漢福，實收資本額約新台幣82.5億元，目前市值約新台幣300億元，顯示其在資本市場的中型規模地位。
• 根據公開資訊，公司主要經營合成橡膠、彈性體及相關化學品的製造與銷售，業務涵蓋輪胎、鞋材、工業製品等領域。
• 公司全球員工總數約3,000人，營運據點遍布台灣、中國、印度、泰國及美國，生產基地包括台灣高雄、中國江蘇南通、印度古吉拉特邦及泰國羅勇府。
• 近期重大發展包括2024年完成南通廠擴產，新增年產能5萬噸的SBR生產線，並於2025年啟動印度廠二期擴建計畫，預計2027年投產。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為合成橡膠的生產與銷售，主要產品包括丁苯橡膠(SBR)、聚丁二烯橡膠(BR)及熱可塑性彈性體(TPE)，其中SBR與BR合計占營收約70%。
• SBR主要應用於輪胎胎面與鞋底，客戶包括米其林、普利司通等國際輪胎大廠，以及寶成、豐泰等鞋業代工廠，年出貨量逾30萬噸。
• BR則用於輪胎側壁與工業傳動帶，具優異耐磨性與低溫性能，在中國市場市占率約15%，為當地前三大供應商。
• TPE產品包括SEBS與SIS，應用於醫療導管、汽車內飾及黏著劑，營收占比約20%，毛利率較高，約25%至30%。
• 公司每年投入研發經費約新台幣5億元，專注於開發低滾動阻力輪胎材料、鋰電池黏著劑用橡膠及生物基橡膠，已取得逾50項專利。
• 生產流程採用連續聚合與溶液聚合技術，具備自動化控制系統，能穩定供應高品質產品，並提供客製化配方服務，滿足客戶特殊需求。

丂、市場地位與競爭優勢

• 台橡為全球前十大合成橡膠生產商，在亞洲市場排名前五，全球市占率約3%，在SBR與BR領域具規模經濟優勢。
• 競爭優勢之一為垂直整合，公司擁有上游丁二烯(BD)原料供應能力，透過與中油合資的關係企業確保原料穩定，降低價格波動風險。
• 第二項優勢為生產基地布局，在中國、印度及泰國設廠，貼近主要輪胎與鞋材客戶，降低物流成本，並享有當地關稅優惠。
• 第三項優勢為技術領先，公司與日本JSR、德國朗盛等國際大廠技術合作，產品品質穩定，通過ISO 9001與IATF 16949認證，符合車用供應鏈標準。
• 國內外市場占有率方面，在台灣合成橡膠市場市占率逾80%，中國市場約10%，印度市場約8%，品牌知名度高，客戶忠誠度強。
• 進入障礙包括高資本支出（單一廠房投資逾新台幣50億元）、技術門檻（聚合反應控制複雜）及客戶認證週期長（輪胎廠認證需2至3年），形成護城河。

七、營運表現與財務概況

• 台橡近年的營運表現參考下方財務表格，2024年合併營收約新台幣320億元，稅後淨利約新台幣15億元，每股盈餘(EPS)約1.8元，較2023年成長約20%。
• 近期營運亮點包括中國車市復甦帶動輪胎需求，以及印度基礎建設投資增加，推升橡膠消耗量，2025年第一季營收年增12%。
• 挑戰方面，全球丁二烯價格波動劇烈，2024年原料成本占營收比重約65%，壓縮利潤空間，公司透過期貨避險與長約鎖定部分成本。
• 配息政策穩定，過去五年平均配息率約60%，2024年現金股利每股1.2元，殖利率約4%，吸引長期投資人。
• 股價表現區間方面，2024年至2025年股價在30元至45元之間波動，本益比約20倍，略高於同業平均的15倍，反映市場對其成長預期。
• 重要子公司包括台橡(南通)實業有限公司、台橡(印度)有限公司及TSRC USA Corp.，其中南通廠貢獻營收約50%，印度廠為未來成長動能。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，台橡的發展策略包括持續擴充產能，印度廠二期預計2027年投產，新增年產能10萬噸，目標將印度市占率提升至15%。
• 產業趨勢方面，電動車輪胎對低滾動阻力橡膠需求增加，公司已開發出專用SBR配方，預計2026年出貨量年增30%，受益於全球電動車滲透率提升。
• 新產品布局聚焦於鋰電池黏著劑用橡膠，已與國內電池大廠合作測試，若量產成功，將切入新能源材料市場，營收貢獻可望達新台幣10億元。
• 資本支出方面，2025年至2027年規劃投入新台幣60億元，用於擴產與研發，其中約40%用於綠色材料，如生物基橡膠與回收橡膠技術。
• 潛在風險包括全球經濟放緩導致輪胎需求下滑，以及中國同業擴產造成供過於求，公司需透過差異化產品與成本控制維持競爭力。

六、常見問與答