📊 視陽(6782) 投資分析摘要
- 視陽去年營收42.8億創歷史新高，年增18.5%，隱形眼鏡代工這塊它算老牌了。
- 今年配息3.5元，殖利率2.8%不算高，但配發率有61%左右，還算穩定。
- 主要看點是矽水膠產品占比拉高，加上中國市場回溫，今年營收應該還能再往上。
📑 目錄
一、視陽(6782) 公司簡介與配息紀錄
視陽2009年成立，專門幫品牌代工隱形眼鏡，做矽水膠和水膠鏡片，產品有日拋、月拋、散光片什麼的，客戶主要在歐美和亞洲。2024年營收42.8億，年增18.5%，創歷史新高，主要靠矽水膠出貨占比拉到65%以上，中國市場訂單也回來了。最近在擴產，2025年第三季新廠會投產，月產能從1200萬片拉到1500萬片，這應該是後面營收繼續衝的基礎。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.80 元 | 3.04% | 預估盈餘配發率60%，基於2025年EPS預估6.33元 |
| 2025年 | 3.50 元 | 2.80% | 2024年盈餘配發，配發率61.4% |
| 2024年 | 3.00 元 | 2.40% | 2023年盈餘配發，配發率62.5% |
| 2023年 | 2.50 元 | 2.00% | 2022年盈餘配發，配發率55.6% |
| 2022年 | 2.00 元 | 1.60% | 2021年盈餘配發，配發率50.0% |
二、視陽(6782) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 矽水膠就是視陽的強項，2024年占比65%，2025年預估破70%，毛利率也能從38.2%拉到40%以上，這個趨勢蠻穩的。
- 中國這塊2024年營收增長25%，占30%，主要因為線下通路恢復、品牌客戶開始拉貨，2025年預估還能再漲15-20%。
- 新廠2025年第三季投產，產能增加25%，下半年營收有機會比上半年多10-12%。
- 散光片和多焦點這些高毛利產品占比從12%拉到18%，2025年目標22%，毛利率要維持40%以上靠的就是這個。
⚠️ 下行風險
- 匯率風險要注意，營收七成在海外，台幣升5%營收就掉3.5%，EPS大概少0.3元。
- 中國同業像愛博醫療一直在擴產，2024年產能多了20%，價格戰打起來的話毛利率可能掉1-2個百分點。
- 原料矽氧烷2024年漲了8%，2025年如果再漲5%，生產成本就多2%，利潤會被吃掉。
三、視陽(6782) 主力成本分析
四、視陽(6782) 投資建議
- 目前股價125元左右，本益比20倍，以七階來看算合理偏高。我個人覺得可以在115-120之間分批接，拉低成本。
- 短線的話，等到股價回測季線118左右再進，目標看135-140，停損放110。
- 中長線就抱著等2025下半年新廠量產，營收動能起來，目標價可以看150，年化報酬大概20%。
- 如果股價跌到110以下（本益比17倍），我覺得是超跌，可以加碼。畢竟基本面沒壞，長期成長方向還在。
五、視陽(6782) 常見問題 FAQ
視陽的主要競爭優勢是什麼？
視陽的矽水膠技術算行業前段班，良率95%以上，客戶都是歐美一線品牌，訂單相對穩定。
2025年視陽的營收預估為何？
2025年營收預估48-50億，年增12-17%，主要靠新產能和中國市場回溫。
視陽的股利政策如何？
股利政策穩定，近三年配發率55-62%，今年預估配3.5元，殖利率2.8%，不算高但穩定。
投資視陽的主要風險是什麼？
主要風險就是匯率和競爭，台幣升5% eps少0.3元，價格戰會壓縮毛利。
視陽適合長期投資嗎？
適合。矽水膠市場還在成長，產能擴充加上產品組合優化，未來三年營收年複合成長可以到15%，長期持有應該不錯。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
