• 2025年Q1股價高點1245元，低點890元，收盤1067.5元，季跌幅約14.3%。
• 2024年全年營收688.9億元，年增42.3%，EPS達24.75元創歷史新高。
• 2025年Q1營收約180億元，年增15%，EPS預估5.8元，維持成長動能。
• 2024年全年營收688.9億元，年增42.3%，EPS達24.75元創歷史新高。
• 2025年Q1營收約180億元，年增15%，EPS預估5.8元，維持成長動能。
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一、漢唐(2404) 公司簡介
漢唐這檔，簡單講就是國內最大的半導體廠務工程統包商。去年營收688.9億，EPS衝到24.75元，創歷史新高。今年預估EPS大概26元，業績面我認為沒問題，重點是看台積電擴廠能不能持續挹注。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2025 | 25.0 | 2.34% | 以2024年盈餘配發，配發率約101% |
| 2024 | 21.0 | 2.10% | 以2023年盈餘配發，配發率約95% |
| 2023 | 18.5 | 2.05% | 以2022年盈餘配發，配發率約90% |
| 2022 | 16.0 | 1.95% | 以2021年盈餘配發，配發率約88% |
| 2021 | 14.0 | 1.80% | 以2020年盈餘配發，配發率約85% |
二、漢唐(2404) 未來展望與避坑
📈 成長動能
- 台積電3奈米跟2奈米擴廠還在持續，漢唐今年接單量預估年增20%，我聽到的在手訂單已經有850億，這數字我覺得蠻實在的。
- 美國亞利桑那廠跟日本熊本廠這塊，海外貢獻大概120億，占比拉到18%，但海外工程變數多，這部分我會先打個折扣。
- 先進封裝CoWoS產能擴張，漢唐拿到相關廠務訂單約80億，Q2開始認列。這塊是目前最明確的動能，值得追一下。
- 毛利率受惠規模經濟，Q1來到22.5%，比去年同期多1.2個百分點。但這數字能維持多久？我有點懷疑。
⚠️ 下行風險
- 半導體景氣循環不是開玩笑的，如果下半年需求放緩，新訂單可能延遲，營收直接掉10-15%我都不意外。
- 原物料價格波動，鋼材跟機電設備成本如果漲個5%，毛利率就會被吃掉0.8個百分點。這個真的很難避。
- 海外工程的匯率風險很大，美元日圓一亂動，匯損就來了。去年已經損失3.2億，今年會不會再來一次？難說。
- 同業如帆宣、亞翔都在積極搶單，競爭只會更激烈。我猜毛利率遲早會掉到21%以下，只是早晚問題。
三、漢唐(2404) 主力成本分析
根據2026年Q1極值計算，主力成本1067.50元。我個人看法，這個成本區在1050到1100元之間，目前股價低於成本區，主力應該會撐盤，但會不會撐住？我不敢說死。
四、漢唐(2404) 投資建議
- 短線的話，我覺得股價回測900到950元這段可以分批進場，目標價看1200元，但停損要設在850元，破了就砍，不要凹。
- 中長期我比較看好台積電擴廠的效應，建議抱著到2026年，預估年化報酬率大概12到15%。但要盯緊景氣變化。
- 配息穩定，殖利率大概2.3%，存股不是不行，但你要接受景氣波動，心臟要大一點。
- 我建議搭配半導體ETF分散風險，單押漢唐的話，持股比例不要超過投資組合的15%，不然風險太集中。
五、漢唐(2404) 常見問題FAQ
- Q1:主力成本?
A：2026年Q1主力平均成本大概在1050到1100元之間。現在股價比成本區低，意思就是主力在撐盤。但能不能撐住？我看法比較保守，畢竟市場情緒說變就變。
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