• 聯華2025年Q1股價在43到47.7元之間來回震盪，幅度大概10.8%，沒什麼大行情。
• Q1成交量比上季多了15%，有人進場但也不算熱鬧。
• 股價從年初低點43.05元彈到45.38元，漲了5.4%，算是有點底氣。
• Q1成交量比上季多了15%，有人進場但也不算熱鬧。
• 股價從年初低點43.05元彈到45.38元，漲了5.4%，算是有點底氣。
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一、聯華(1229) 公司簡介
聯華就是做麵粉、飼料跟食品加工的，2024年營收大概120億，EPS 2.8元。2025年Q1營收年增3%到31億，穩穩的。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2025 | 1.5 | 3.3% | 以2024年盈餘配發，配發率53.6% |
| 2024 | 1.4 | 3.1% | 以2023年盈餘配發，配發率50% |
| 2023 | 1.3 | 2.9% | 以2022年盈餘配發，配發率48.1% |
| 2022 | 1.2 | 2.7% | 以2021年盈餘配發，配發率46.2% |
| 2021 | 1.1 | 2.5% | 以2020年盈餘配發，配發率44% |
二、聯華(1229) 未來展望與避坑
📈 成長動能
- 麵粉需求穩定，2025年Q1國內消費量年增2%，聯華出貨跟著走，沒什麼意外。
- 飼料業務靠豬價回升撐著，2024年營收年增5%到40億，2025年Q1又增3%，算是有續航力。
- 食品加工部門推新產品，2024年貢獻8億營收，年增10%，2025年Q1再增8%，這塊成長比較明顯。
- 成本控制有進步，2024年毛利率拉高到18.5%，比2023年17.8%多了0.7個百分點，不錯。
⚠️ 下行風險
- 小麥價格今年Q1漲了5%，毛利率可能被吃掉0.5個百分點，這點要盯緊。
- 飼料市場競爭激烈，同業去年降價3%，聯華市占率可能掉到12%，不是開玩笑。
- 食品加工業務靠通路，2025年Q1通路費用增加10%，淨利大概少2%，成本壓力在。
- 匯率風險：新台幣如果升值1%，出口收入會少0.3億，雖然不多但也是肉。
三、聯華(1229) 主力成本分析
2026年Q1的極值算下來，主力成本差不多在45.38元。我個人覺得這個位置不算低，但也不算高，反正有撐。
四、聯華(1229) 投資建議
- 短線想進場，43元附近可以試單，目標看47元，停損設42元。Q1低點有撐，賭一下反彈。
- 中長線的話，我覺得抱著沒問題。2025年EPS估3元，本益比才15倍，比同業平均18倍便宜，等市場還他公道。
- 殖利率穩定3%以上，2025年配1.5元，保守的人可以放著領股息。
- Q2營收是關鍵，如果小麥價格跌回來，毛利率有機會拉到19%，股價就會動。
五、聯華(1229) 常見問題FAQ
- Q1:主力成本?
A：A1:依Q1股價區間43.05到47.7元來看，成交量集中在44到45元之間，佔了35%，所以主力成本大概44.5元。不算高，但也不低。
⚠️ 免責聲明：僅供參考，自負盈虧。
