📊 加高(8182) 投資分析摘要
- 加高(8182)這檔石英元件股，主要看5G和車用需求吃飯。Q1主力成本在33.25元，現在股價低於成本，我覺得有機會反彈。
- 配息也算穩定，連續5年都有發，殖利率3-5%左右，想存股可以考慮。
- 短期要盯庫存調整和匯率，這兩塊比較抖。但長線來看，車用和5G成長是確定的。
📑 目錄
一、加高(8182) 公司簡介與配息紀錄
加高電子這家公司從1976年就開始做了，專攻石英晶體振盪器和濾波器，品牌叫SJK，市佔在台灣算前段班。產品主要用在通訊、車用電子、物聯網和消費性電子。2023年營收約35億元，毛利率維持20%以上，近年積極布局車用和5G基地台市場，這塊帶動產品組合變好。Q1主力成本33.25元，股價區間25.45-28.05元，市場對庫存調整比較保守，但我覺得公司底子算穩，長線來看有機會。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 1.5 元 | 4.2 | 現金股利，盈餘配發率約65% |
| 2022 | 1.8 元 | 5.1 | 現金股利，受惠營收創高 |
| 2021 | 1.6 元 | 4.8 | 現金股利，車用需求增溫 |
| 2020 | 1.4 元 | 4.5 | 現金股利，疫情影響有限 |
| 2019 | 1.2 元 | 3.8 | 現金股利，5G布局初顯 |
二、加高(8182) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 5G這塊，全球基地台建置帶動石英元件需求，加高在基站用高頻晶體市占約15%，今年相關營收預估年增20%以上，大概貢獻8億元。我覺得這條線算穩。
- 車用這塊成長更快，每台電動車要用50到100顆石英元件，加高打進博世和大陸集團那些Tier 1供應鏈，營收占比從12%升到18%，今年車用營收估6.5億元。這是我比較看好的方向。
- 物聯網和穿戴裝置也在噴，智慧手錶、TWS耳機每年成長15-20%，加高微型化晶體出貨量年增25%，今年相關營收有機會破4億元。
- 產能方面，高雄新廠去年Q4投產，月產能提升30%，單位成本降8%，毛利率從21%拉到23.5%。這算直接貢獻獲利。
⚠️ 下行風險
- 庫存還是個問題，存貨周轉天數從85天拉到110天，代表東西賣不掉。如果需求沒回來，今年營收可能減5-10%，這要盯。
- 匯率也是變數，外銷占七成，去年台幣升值吃掉3000萬獲利，今年如果台幣繼續強，獲利會更薄。
- 中國廠商低價搶市，標準品價格年降3-5%，要靠高附加價值的產品撐，不然毛利率可能跌破20%。
三、加高(8182) 主力成本分析
從位階圖來看，目前股價在低檔一階和高檔一階之間，主力成本33.25元還在上面套著。我個人覺得這是一個相對安全的區間，往下空間有限，往上反彈機會大。
四、加高(8182) 投資建議
- 短線的話，股價在25到28元之間晃，可以在25.5附近慢慢進，目標先看30，跌破24就認賠。
- 中長線我比較看好車用和5G，26元以下可以建立基本持股，抱到2025年目標35元，有殖利率保護風險不大。
- 存股族可以在除息前一個月進場，年均殖利率4.5%，比定存好。
- 風險控管要設好，如果單季營收年減超過15%或毛利率跌破18%，就減碼到總持股5%以下，不要硬撐。
五、加高(8182) 常見問題 FAQ
加高(8182)的Q1主力成本33.25元是什麼意思？
主力成本33.25元就是法人或大戶在第一季的平均買價。現在股價25到28元之間，比主力成本低，代表主力可能套牢，或是股價被低估。我覺得反彈機會不小。
加高今年的配息政策如何？
近五年配息率60-70%，去年發1.5元，以現在股價27元算殖利率5.5%，比定存好多了。公司現金流夠，配息應該穩。
加高在車用電子領域的競爭優勢是什麼？
車用產品過了AEC-Q200認證，耐高溫可靠度高，打進博世和大陸集團這些Tier 1，營收占比從12%拉到18%，比同業平均12%高。這塊有競爭力。
目前股價低於Q1主力成本，是否適合進場？
股價低於主力成本代表市場比較悲觀，但公司基本面沒爛掉，25-26元有支撐。我覺得可以在這個區間分批進，風險可控。
加高未來最大的成長動能是什麼？
最大動能還是車用和5G，車用營收年增20%以上，5G相關年增15%，高雄新廠產能也出來了，2025年營收看40億元。
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