📊 蜜望實(8043) 投資分析摘要
- 蜜望實這檔是做被動元件通路的，去年營收12.8億元，年增5.2%。
- 已經連續5年配息，去年發1.2元現金股利，算下來殖利率大概4.8%。
- 今年Q1營收年增8.3%，主要靠5G和車用電子在撐。
📑 目錄
一、蜜望實(8043) 公司簡介與配息紀錄
蜜望實（8043）主要做電子零組件通路，代理被動元件（電容、電阻、電感）跟半導體零件，客戶是EMS廠和品牌廠。去年營收12.8億，年增5.2%，稅後淨利1.05億，EPS 2.1元。今年Q1營收3.4億，年增8.3%，毛利率16.2%，比去年同期進步了0.5個百分點。公司這幾年一直在優化庫存、拉高車用跟工控產品比重，我個人覺得今年獲利應該會再往上走。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.30 元 | 5.20% | 預估盈餘配發，以2025年EPS 2.3元計算，配發率約56.5% |
| 2025年 | 1.20 元 | 4.80% | 2024年盈餘配發，配發率57.1% |
| 2024年 | 1.10 元 | 4.40% | 2023年盈餘配發，配發率55.0% |
| 2023年 | 1.00 元 | 4.00% | 2022年盈餘配發，配發率52.6% |
| 2022年 | 0.90 元 | 3.60% | 2021年盈餘配發，配發率50.0% |
二、蜜望實(8043) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 5G基地台還在擴張，去年全球出貨量年增12%，帶動被動元件需求，蜜望實這塊營收佔35%，今年Q1出貨量又增15%，確實有吃到這波。
- 電動車用的被動元件比燃油車多3倍，去年全球車用被動元件市場規模120億美元，年增8%，蜜望實車用產品營收年增10.2%，也跟上趨勢了。
- 物聯網裝置出貨量去年到150億台，年增18%，蜜望實代理的感測器跟電容產品出貨量年增12%，算是沾到邊。
- 庫存調整差不多結束，毛利率也在回升。去年16.2%，比前年高0.7個百分點，今年Q1到16.8%，如果維持下去全年有機會到17%以上。
⚠️ 下行風險
- 被動元件價格戰還在打，去年MLCC均價跌了3%，要是繼續跌，毛利率會被吃掉，預估每跌1%毛利率大概影響0.3個百分點。這點要盯緊。
- 客戶太集中了，前五大客戶佔營收55%，單一最大客戶就佔20%，如果哪個大客戶跑單，營收可能直接掉15%以上。風險不小。
- 匯率也是變數，進口成本約30%用美元計價，去年台幣升值5%，匯損就吃了0.15億，佔稅前淨利14%。台幣再升會更痛。
三、蜜望實(8043) 主力成本分析
四、蜜望實(8043) 投資建議
- 現在股價約25元，位階在合理偏低，本益比11.9倍比同業平均15倍便宜，我覺得可以分批進場。
- 短線支撐看23元年線，壓力在28元前高，如果能突破28可以加碼，跌破23就要減碼。
- 中長期想抱著等股息的，可以在除權息前布局，今年預估股利1.2元，殖利率4.8%，有防禦性。
- 停損我設在22元，跌12%就砍；停利看30元，漲20%先出一趟。搭配季線操作比較穩。
五、蜜望實(8043) 常見問題 FAQ
蜜望實的主要競爭優勢是什麼？
做了20年被動元件通路，跟國巨、華新科這些大廠關係鐵，客戶穩定。去年毛利率16.2%高於同業平均14.5%，這就是它的護城河。
2025年蜜望實的營運展望如何？
今年營收估13.5億元，年增5.5%，EPS 2.3元，主要靠車用和5G需求帶動。我個人覺得有機會達標。
蜜望實的股利政策穩定嗎？
連續5年配息，配發率維持50%到57%，去年發1.2元，殖利率4.8%，算很穩了。
投資蜜望實的主要風險是什麼？
主要風險就兩個：被動元件殺價跟客戶太集中。前五大客戶佔營收55%，MLCC價格每年跌3%，這些都會壓縮獲利。
蜜望實目前的股價合理嗎？
本益比11.9倍低於同業15倍，股價淨值比1.2倍，以現在的位階來看是偏低的，可以留意。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
