📊 宏羚(7885) 投資分析摘要
- 宏羚這家主要做塑膠薄膜跟包裝材料，2023年營收12.8億，年增3.2%。
- 今年砸了1.5億擴環保材料產線，預估明年營收能多個5-8%。
- 2023年EPS 2.15元，殖利率4.5%，配息還算穩，想穩穩領股息的可以考慮。
📑 目錄
一、宏羚(7885) 公司簡介與配息紀錄
宏羚這家做了30幾年的塑膠膜廠，主要產品包括食品包裝、電子保護膜、農業用膜。2023年營收12.8億，稅後淨利1.2億，EPS 2.15元。最近吃到環保包裝的風潮，生物可分解薄膜賣得不錯，2024第一季營收年增4.5%，毛利率維持在22%以上。他們也在衝東南亞，2023年外銷占比拉到35%，預估今年全年營收13.5億，年增5.5%。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.80 元 | 4.20% | 預估盈餘配發率85%，基於2025年EPS 2.12元 |
| 2025年 | 1.70 元 | 4.00% | 預估盈餘配發率80%，基於2024年EPS 2.13元 |
| 2024年 | 1.60 元 | 4.50% | 實際盈餘配發率74.4%，現金股利1.6元 |
| 2023年 | 1.50 元 | 4.30% | 實際盈餘配發率69.8%，現金股利1.5元 |
| 2022年 | 1.40 元 | 4.10% | 實際盈餘配發率70.0%，現金股利1.4元 |
二、宏羚(7885) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 環保材料這塊是真的有動能，他們生物可分解薄膜營收占比去年15%，年增25%，今年預估拉到20%，可以貢獻2.7億營收。
- 東南亞市場也在擴，去年外銷東南亞營收年增18%到4.5億，還計畫去越南設廠，2025年投產後產能多30%。
- 高毛利複合材料（毛利率35%）營收占比從2022年10%拉高到2023年14%，今年目標18%，整體毛利率有機會從22%升到24%。
- 新產線方面，今年資本支出1.5億做自動化，預計2025年第二季投產，產能增加20%，還能多賺2億營收。
⚠️ 下行風險
- 原料PE、PP佔成本6成，去年漲了8%，如果今年再漲5%，毛利率可能被壓到20%以下，這點要盯緊。
- 台灣包裝市場一年只成長2-3%，同業南亞(1303)帶頭降價，去年宏羚市占掉2個百分點到12%，搶單壓力不小。
- 外銷佔35%，新台幣如果從31升到29.5，光匯損就可能吃掉0.15億，EPS影響0.27元。
三、宏羚(7885) 主力成本分析
四、宏羚(7885) 投資建議
- 以七階位階來看，現在40塊，本益比18.6倍，算第五階合理偏高。我個人覺得等回檔到35塊以下（本益比16倍）再開始撿比較安全。
- 短線的話，如果跌破38塊月線且量縮，可以試著進場；要是能突破45塊前高且量有出來，再加碼到5成就好。
- 想抱著領股息的，4%以上殖利率還行，但季線36塊是防守點，破線就砍3成。
- 真的要盯一下今年第二季營收，要是年增不到3%，或原料每季漲超過10%，持股最好降到兩成以下。
五、宏羚(7885) 常見問題 FAQ
宏羚的主要競爭優勢是什麼？
他們強項在環保材料，生物可分解薄膜技術有壁壘，而且前五大客戶就佔了營收四成以上，黏著度算高。
2024年配息預估如何？
預估今年EPS 2.13，配息率八成，股利大概1.7，殖利率4%。
股價近期為何波動較大？
原料漲和匯率波動是主因，第一季就在35-45之間晃，盯著月線比較保險。
適合長期投資嗎？
長期是可以，近五年殖利率平均4.2%，營收也穩穩的，但塑膠業有景氣循環，別太放心。
如何評估買點？
本益比區間14-20倍，低於16倍（大概34塊）就是合理買點，可以慢慢撿。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
