📊 溢泰實業(7818) 投資分析摘要
- 溢泰實業是做水處理跟環保設備的，2023年營收了45.2億，比前年好12.5%。
- 2024年上半年每股賺了3.15元，比去年同期多18.6%，毛利率維持在32%以上，算穩。
- 公司現在拼命跑東南亞，2023年海外營收佔比已經拉到45%，我看2024年應該能過半。
📑 目錄
一、溢泰實業(7818) 公司簡介與配息紀錄
二、溢泰實業(7818) 未來展望與避坑指南
三、溢泰實業(7818) 主力成本分析
四、溢泰實業(7818) 投資建議
五、溢泰實業(7818) 常見問題 FAQ
二、溢泰實業(7818) 未來展望與避坑指南
三、溢泰實業(7818) 主力成本分析
四、溢泰實業(7818) 投資建議
五、溢泰實業(7818) 常見問題 FAQ
一、溢泰實業(7818) 公司簡介與配息紀錄
這檔股票是溢泰實業（股票代號：7818），1995年在高雄成立的，專門搞水處理設備、環保工程、工業過濾系統，從家用的淨水器到大規模的工業廢水處理、海水淡化都有做。客戶不乏一些大企業跟政府單位。去年（2023年）全球鬧水荒，加上環保法規越收越緊，他們營收衝到45.2億，年增12.5%；今年上半年也因為東南亞的訂單進來，營收已經到24.8億，EPS 3.15元，毛利率穩在32.5%。公司研發這塊沒在省，2023年研發費用佔營收4.8%，又搞了3項水處理專利，算是有點本事。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.50 元 | 4.12% | 預估配發，基於2025年獲利成長15%假設 |
| 2025年 | 3.20 元 | 3.76% | 預估配發，盈餘配發率約65% |
| 2024年 | 2.80 元 | 3.29% | 實際配發，盈餘配發率62% |
| 2023年 | 2.50 元 | 2.94% | 實際配發，盈餘配發率60% |
| 2022年 | 2.20 元 | 2.59% | 實際配發，盈餘配發率58% |
二、溢泰實業(7818) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 全球水處理市場大概有1,200億美元，每年還以8.5%在長。溢泰如果憑它的技術搶到5%的市佔，營收就可以衝到60億左右。但我是覺得這個5%目標有點大，能不能吃到要看它後續的業務能力。
- 東南亞市場2023年訂單成長了25%，到了11.3億，今年預計再增30%，主要靠越南跟印尼的工業廢水案子推上去的。這個我看比較有譜，畢竟東南亞這幾年在工業發展，用水的需求很硬。
- 公司去年花了2.17億搞研發，推了個新的節能RO膜系統，號稱能省電20%，已經有3家客戶在用，預估今年可以貢獻4.5億營收。節電這方向是對的，但我還是比較保守看待新產品導入量產的速度。
- 政府推再生水跟海水淡化，今年標案預算有150億，溢泰去年只拿到2.8億的案子，今年目標要拚到5.6億。這個目標能不能翻倍，主要看它跟政府的標案關係硬不硬。
⚠️ 下行風險
- 原物料價格是個大問題，不鏽鋼跟濾材成本佔營收35%。如果鋼價今年漲10%，毛利率大概會被吃掉3個百分點，EPS直接少了0.8元。這是最直接的利空。
- 市場競爭很兇，中國的碧水源營收都已經成長了20%，而且價格還比溢泰便宜15%。如果溢泰沒辦法維持技術優勢，在亞洲的市佔有可能被挖走，到時候營收成長撐不住，可能就會掉到5%以下。
- 匯率風險也要注意，海外營收佔比45%，要是新台幣升值5%，營收大概會少個2.3億元，EPS影響約0.5元。這點對想長期抱的人來說，心裡要有個底。
三、溢泰實業(7818) 主力成本分析
四、溢泰實業(7818) 投資建議
- 我個人看法，目前股價位階大概落在「合理偏低」（本益比約12倍，同業平均是15倍）。建議可以慢慢分批進場，先抓個目標價85元看看。
- 短線玩法的話：如果股價跌破70元（支撐位），我會當它是超跌，可以試著撿，停損設在65元，目標就設在78元吃個反彈。
- 中長期我是比較看好水處理產業，所以建議可以抱個至少一年。預估2025年EPS有機會到5.5元，目標價抓90元，潛在報酬大概有20%左右。
- 如果要吃配息：2024年現金殖利率約3.3%，比定存強一點，適合穩健的人。可以考慮在除權息前進場，領完息再看要不要抱著。
五、溢泰實業(7818) 常見問題 FAQ
溢泰實業的主要競爭優勢是什麼？
它有20項專利技術，產品的能耗比別人少20%，而且客戶黏著度很高，前五大客戶都合作超過10年了。
2024年溢泰的獲利預估為何？
我估全年EPS約4.8元，年增15%，主要靠東南亞訂單跟新產品推動。
溢泰的股利政策穩定嗎？
過去5年配息率都穩在58%-65%，而且每年都在成長，2024年預估配2.8元。
投資溢泰的主要風險是什麼？
最大風險就原物料成本漲價跟匯率波動，這兩個直接影響獲利，要盯緊鋼價跟台幣走勢。
溢泰適合長期投資嗎？
水處理產業長期看好，它技術也算領先，預期未來3年營收年增10%以上，適合抱著。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
