📊 前端風電(7702) 投資分析摘要
- 前端風電(7702)是台灣做離岸風電水下基礎的，2024年營收18.2億元，年增35%，主要靠區塊開發政策持續釋單。
- 2025年預估EPS 4.5元，比2024年成長28%，彰化外海風場訂單是主要貢獻來源。
- 目前股價位階落在七階理論的『成長期』，我傾向等回檔再分批布局，目標價看150元。
📑 目錄
一、前端風電(7702) 公司簡介與配息紀錄
二、前端風電(7702) 未來展望與避坑指南
三、前端風電(7702) 主力成本分析
四、前端風電(7702) 投資建議
五、前端風電(7702) 常見問題 FAQ
二、前端風電(7702) 未來展望與避坑指南
三、前端風電(7702) 主力成本分析
四、前端風電(7702) 投資建議
五、前端風電(7702) 常見問題 FAQ
一、前端風電(7702) 公司簡介與配息紀錄
前端風電2015年成立，專門做離岸風電的水下基礎（像單樁、套管式基樁），台灣有大型鋼構焊接和防腐塗裝技術的公司不多，他們是其中一家。2024年因為經濟部區塊開發第一期3GW訂單陸續出貨，全年營收18.2億元，年增35%；鋼材成本回穩加上規模經濟，毛利率拉到22%。最近拿到台電二期風場（300MW）的水下基礎合約，總金額約25億元，預計2025年第三季開始貢獻營收。另外他們也在布局浮動式風電技術，和歐洲設計公司合作開發半潛式平台，為2026年後的市場鋪路。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.50 元 | 2.08% | 預估盈餘配發率55%，基於2025年EPS 4.5元計算 |
| 2025年 | 2.00 元 | 1.67% | 預估盈餘配發率50%，基於2024年EPS 3.5元計算 |
| 2024年 | 1.50 元 | 1.25% | 實際配發，盈餘配發率43%，保留資金擴產 |
| 2023年 | 0.80 元 | 0.67% | 實際配發，盈餘配發率35%，因初期獲利較低 |
| 2022年 | 0.00 元 | 0.00% | 未配發，公司處於虧損階段，全力投入設備投資 |
二、前端風電(7702) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 離岸風電區塊開發3-1期（2025-2027年）釋出3GW容量，前端已經拿到其中約30%的水下基礎訂單，合約總值超過40億元，預估2025-2026年營收年複合成長率可以到25%。
- 鋼材價格從2023年高點跌了約15%，每噸成本從3.2萬降到2.7萬，毛利率有機會從22%拉到25%以上，2025年預估EPS 4.5元。
- 浮動式風電示範計畫（2026年啟動）預計釋出500MW，公司和歐洲技術夥伴合作開發半潛式平台，如果順利拿到訂單，可以額外貢獻10-15億元營收。
- 政府推動國產化，水下基礎國產化比例要求從40%提高到60%，前端作為本土最大供應商，市占率有機會從35%拉到50%，2027年營收挑戰30億元。
⚠️ 下行風險
- 離岸風電政策隨時可能變：要是政府延遲區塊開發招標或把目標從15GW砍到10GW，2026年後的訂單能見度就會下降，營收可能年減20%。
- 鋼材價格波動：如果全球通膨又讓鋼價反彈到每噸3.5萬元，毛利率會被吃掉3-5個百分點，2025年EPS可能低於4元。
- 競爭加劇：韓國現代重工、丹麥Bladt這些國際大廠已經進台灣，如果它們降價10-15%搶單，前端市占率可能從35%掉到25%。
三、前端風電(7702) 主力成本分析
四、前端風電(7702) 投資建議
- 目前股價120元，本益比約27倍（以2025年EPS 4.5元算），位階在成長期，我傾向在110-115元這個區間分批進場，目標價150元（本益比33倍）。
- 短線操作：如果股價跌破季線大概108元，就停損出場；要是突破前高135元，可以加碼到總資金兩成。
- 中長期持有：預估2025-2027年營收年增25%，我會至少抱到2026年區塊開發3-2期訂單明朗再考慮賣，目標年化報酬15-20%。
- 風險控管：這檔持股不要超過總資金15%，最好搭配綠能ETF（像00899）分散風險，政策變動或鋼價亂漲才不會太痛。
五、前端風電(7702) 常見問題 FAQ
前端風電的主要客戶有哪些？
主要就是台電、沃旭能源、哥本哈根基礎建設基金（CIP）這些離岸風電開發商啦。
公司2025年配息預估多少？
預估每股配2.0元，殖利率大概1.67%，盈餘配發率50%，因為還在擴產所以配得不多。
離岸風電國產化政策對公司有何影響？
國產化比例拉高到60%對市佔有幫助，但成本壓力也會增加，得看執行效率。
前端風電的競爭優勢是什麼？
他們有大型鋼構焊接技術，本土供應鏈整合能力強，交貨速度比國外廠商快10-15%。
投資前端風電的主要風險？
政策延遲、鋼價亂漲、國際競爭加劇，這些都可能影響訂單和毛利。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
