兆聯實業(6944)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 兆聯實業(股票代號6944)為上市公司，屬於綠能環保產業。公司全名為兆聯實業，於2023年12月掛牌上市，股票面額為新台幣10元。
• 公司成立於2002年，總部位於桃園市，並在新竹、台中、高雄設有營運據點，以就近服務半導體及光電產業客戶。
• 現任董事長為林國棟，實收資本額約新台幣6.5億元，目前市值約新台幣45億元，顯示其在綠能環保次產業中具備一定規模。
• 根據公開資訊，公司主要經營綠能環保相關業務，核心為工業廢水處理與再生水系統工程，2024年員工人數約350人。
• 公司擁有桃園觀音廠及新竹湖口兩個生產基地，主要生產水處理藥劑與薄膜模組，年產能可滿足國內外大型專案需求。
• 近期重大發展包括取得台積電南科再生水廠擴建案，以及與日本工程公司合作切入東南亞廢水處理市場，為營運注入新動能。

丁、主要產品與服務

• 核心業務：廢水處理與再生水系統工程統包服務，涵蓋設計、採購、施工、試車及後續維運，佔公司營收約65%。
• 水處理藥劑銷售：提供混凝劑、絮凝劑、消泡劑等專用藥劑，協助客戶優化處理效率，佔營收約15%。
• 薄膜分離設備：代理及自製逆滲透(RO)、超濾(UF)及奈濾(NF)模組，應用於工業廢水回收與純水製備，佔營收約12%。
• 技術服務與顧問：提供水質檢測、製程診斷、節水規劃等加值服務，協助客戶降低用水成本，佔營收約8%。
• 主要客戶涵蓋半導體晶圓廠、面板廠、石化廠及電子零組件製造商，其中前五大客戶佔營收比重約55%，客戶集中度適中。
• 研發投入每年約佔營收3%至4%，專注於開發低能耗薄膜技術與智慧監控系統，已取得多項台灣及中國專利，技術優勢顯著。

丂、市場地位與競爭優勢

• 兆聯實業在台灣工業廢水處理市場位居前三大，尤其在半導體再生水領域市占率約25%，僅次於中鼎工程與山林水。
• 競爭優勢之一為完整的工程實績：累積超過200個大型專案經驗，包括台積電、友達光電、台塑等指標客戶，形成強大參考案例。
• 技術護城河來自自主開發的MBR(薄膜生物反應器)與EDR(電透析回收)系統，處理效率較傳統方法提升30%以上，且能耗更低。
• 品牌知名度在國內科技業界極高，客戶忠誠度強，合約續約率超過80%，主因公司能提供長期維運服務與即時技術支援。
• 進入障礙高：廢水處理工程需取得環保署核發的甲級廢水處理許可證，且需具備豐富的工程經驗與資金實力，新進者難以短期複製。
• 海外市場布局方面，已成功打入越南、泰國及馬來西亞市場，2024年海外營收占比約15%，預計未來三年將提升至25%。

七、營運表現與財務概況

• 兆聯實業近年的營運表現參考下方財務表格，營收規模約新台幣25至30億元，每股盈餘(EPS)約在3.5至5.5元之間波動。
• 近期營運亮點：2024年受惠於半導體擴廠需求，全年營收年增約18%，稅後淨利創歷史新高，毛利率維持在22%至25%水準。
• 配息政策穩定：公司過去三年現金股利發放率約65%至75%，2024年每股配發3.2元現金股利，殖利率約4.5%。
• 股價表現區間：2024年股價多在70元至95元之間整理，2025年初因再生水標案利多一度突破百元關卡，目前本益比約18倍。
• 重要子公司包括兆聯環保科技(越南)及兆聯水務(泰國)，分別負責當地市場開發與專案執行，2024年合計貢獻營收約4億元。
• 營運挑戰：原物料價格波動影響藥劑成本，且大型工程專案認列時點可能導致單季營收波動較大，需留意季度獲利穩定性。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，兆聯實業的發展策略包括：持續深耕半導體與光電產業廢水處理，並擴大在石化與紡織等傳統產業的市占率。
• 產業趨勢有利：台灣政府推動「再生水資源發展條例」及半導體廠擴建潮，帶動工業廢水處理與再生水需求持續成長，公司直接受益。
• 新市場布局：計劃進軍印度及印尼市場，與當地工程公司合資設立服務據點，搶攻新興國家工業化帶來的環保商機。
• 新產品開發：投入研發「零液體排放(ZLD)」系統，可將廢水完全回收並產出工業鹽，預計2026年推出商用化產品。
• 資本支出規劃：未來三年每年資本支出約2至3億元，主要用於擴建藥劑產線及增設研發實驗室，以支應營運成長需求。
• 潛在風險：包括中國競爭對手低價搶單、全球景氣放緩影響客戶資本支出，以及環保法規變動可能增加合規成本，需密切關注。

六、常見問與答