樂迦再生(6891)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 樂迦再生(股票代號6891)為上市公司，屬於生技醫療產業。公司全名為樂迦再生科技股份有限公司，英文名稱為Locus Cell Therapy Co., Ltd.，專注於再生醫療領域。
• 公司成立於2020年，於2023年7月在台灣證券交易所掛牌上市，是台灣少數以細胞治療CDMO為核心業務的上市公司，掛牌後即受到市場關注。
• 現任董事長為邱俊榮，實收資本額約20億元，目前市值約60億元，顯示其在資本市場的重要性，並持續吸引國內外機構投資人布局。
• 根據公開資訊，公司主要經營細胞與基因治療產品的委託開發與製造服務(CDMO)，服務範圍涵蓋製程開發、分析方法開發、GMP量產及品質檢驗等。
• 公司總部位於新竹生物醫學園區，並設有符合PIC/S GMP標準的細胞生產工廠，佔地約2,000坪，為亞洲少數具備大規模細胞生產能力的設施之一。
• 近期重大發展包括與國內多家醫學中心合作進行CAR-T臨床試驗的製程開發，以及與日本再生醫療公司簽訂技術授權合約，拓展國際市場版圖。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為細胞與基因治療產品的委託開發暨製造服務(CDMO)，涵蓋免疫細胞(如CAR-T、TCR-T)、間質幹細胞(MSC)及外泌體等產品的製程開發與GMP量產。
• 服務項目包括客製化製程開發：針對客戶的細胞治療產品，設計並優化從細胞分離、活化、基因修飾到擴增的完整生產流程，確保高產量與高品質。
• 提供分析方法開發與確效服務：建立並驗證細胞活性、純度、效力及安全性相關的分析方法，以符合法規單位(如TFDA、FDA)的審查要求。
• GMP量產服務：在符合PIC/S GMP標準的無塵室中進行細胞產品的商業化量產，並提供批次放行檢驗，確保產品品質一致性。
• 營收組合以服務費收入為主(約占70%)，包括製程開發與分析方法開發的前期費用；里程碑金與權利金收入約占30%，來自客戶產品進入臨床或上市後的階段性付款。
• 研發投入每年約占營收的15-20%，主要用於開發新一代細胞製程技術(如自動化封閉式生產系統)及擴充產品線，以維持技術領先優勢。

丂、市場地位與競爭優勢

• 樂迦再生在台灣細胞治療CDMO市場中居於領導地位，是國內少數具備大規模GMP細胞生產能力的業者，市占率估計約30-40%，主要競爭對手包括長聖生技、向榮生技等。
• 競爭優勢之一為高規格的生產設施：公司擁有亞洲少數通過PIC/S GMP認證的細胞生產工廠，可同時進行多項產品的量產，滿足國內外客戶需求。
• 技術團隊經驗豐富：核心團隊成員來自國內外頂尖生技公司與學研機構，平均擁有10年以上細胞治療開發經驗，能提供客戶從臨床前到商業化的完整技術支援。
• 品牌知名度與客戶關係：已與國內超過10家醫學中心及生技公司建立長期合作關係，並獲得日本、東南亞客戶的委託訂單，客戶忠誠度高。
• 進入障礙高：細胞治療CDMO涉及複雜的製程技術與嚴格的法規要求，新進業者需投入大量資金與時間建立GMP設施與技術團隊，形成明顯的護城河。

七、營運表現與財務概況

• 樂迦再生近年的營運表現參考下方財務表格，公司仍處於成長期，營收規模逐步擴大，但尚未實現穩定獲利，主要因前期研發與設施折舊費用較高。
• 近期營運亮點包括：2024年營收年增率約50%，主要來自CAR-T製程開發服務的里程碑金收入；2025年第一季與日本客戶簽訂長期供應合約，預計貢獻未來2-3年穩定現金流。
• 配息政策方面，公司目前處於擴張階段，董事會決議將盈餘優先投入研發與產能擴充，短期內不配發股利，以追求長期股東價值最大化。
• 股價表現區間：自上市以來，股價約在25-45元之間波動，近期因國際細胞治療市場熱度升溫，股價站穩35元以上，本益比約50-80倍(參考值)。
• 重要子公司或轉投資：公司持有日本子公司Locus Cell Therapy Japan 100%股權，負責日本市場業務拓展；另轉投資國內細胞治療檢測公司約10%股權，強化上下游整合。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，樂迦再生的發展策略包括：持續擴大CDMO服務規模，目標在2027年前將GMP產能提升50%，以因應全球細胞治療市場年複合成長率逾20%的需求。
• 產業趨勢方面，全球細胞與基因治療市場預計2030年將達500億美元，台灣因法規逐步開放與健保給付潛力，公司可望受惠於國內外客戶委託量增加。
• 新市場布局：積極拓展東南亞與中東市場，已與泰國、馬來西亞的生技公司簽署合作備忘錄，預計2026年開始貢獻營收。
• 資本支出與擴產計劃：2025-2026年預計投入約10億元用於擴建第二座GMP工廠及導入自動化生產設備，以降低生產成本並提高產能。
• 潛在風險與不確定性：包括細胞治療產品臨床試驗失敗風險、法規變動可能影響審查時程，以及國際競爭加劇導致價格壓力，投資人應密切關注相關進展。

六、常見問與答