📊 醫揚(6569) 投資分析摘要
- 醫揚(6569)是做醫療級電腦的，2024年營收12.8億元，年增15%，這成績算不錯。
- 公司連續5年發股利，2024年現金股利4.5元，殖利率約3.2%，配發率超過70%。
- 遠距醫療和智慧醫院的需求確實帶動了營收，2025年第一季年增18%，毛利率還撐在35%以上。
📑 目錄
一、醫揚(6569) 公司簡介與配息紀錄
醫揚科技（股票代號：6569）2005年成立，總部在新北市，主要做醫療級電腦、醫療顯示器這些設備，客戶大多是歐美大型的醫療設備品牌商。產品用在手術導航、病患監控、遠距醫療和醫療影像處理。2024年營收12.8億元，年增15%，稅後淨利1.9億元，EPS 6.2元。近期亮點是拿到美國FDA 510(k)認證的新一代醫療平板，還跟一家歐洲醫療設備商簽了三年供貨合約，預計2025年貢獻營收約2億元。研發費用佔營收8.5%，比同業平均高，這點我認為是它能夠持續競爭的關鍵。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 4.80 元 | 3.43% | 預估盈餘配發，基於2025年EPS預估6.8元，配發率70% |
| 2025年 | 4.50 元 | 3.21% | 2024年盈餘配發，現金股利4.5元，配發率72.6% |
| 2024年 | 4.00 元 | 2.86% | 2023年盈餘配發，現金股利4.0元，配發率71.4% |
| 2023年 | 3.50 元 | 2.50% | 2022年盈餘配發，現金股利3.5元，配發率70.0% |
| 2022年 | 3.00 元 | 2.14% | 2021年盈餘配發，現金股利3.0元，配發率68.2% |
二、醫揚(6569) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 遠距醫療需求持續擴大：全球遠距醫療市場2024年規模1,200億美元，年複合成長率18%，這個市場還在高速成長。醫揚的醫療級平板出貨量2024年成長22%，2025年第一季又多了25%。
- 智慧醫院建置加速：台灣和歐美醫院2024年智慧化投資年增30%，醫揚的手術導航系統出貨量成長18%，單價也拉高到8萬元，營收貢獻跟著增加。
- 新產品認證效應：2025年拿到FDA認證的醫療平板，預計出貨5,000台，貢獻營收約2.5億元，這塊毛利率比平均高，大概有40%。
- 客戶集中度優化：前五大客戶營收占比從2023年的65%降到2024年的58%，分散了風險，而且新客戶的合約金額年增35%，客戶基礎在擴大。
⚠️ 下行風險
- 匯率風險很直接：公司外銷佔比85%，都是美元計價。2024年新台幣升值5%就導致匯損約1,200萬元，影響EPS約0.4元。如果新台幣繼續強勢，這筆損失跑不掉。
- 競爭壓力不小：中國醫療電腦廠商一直在用低價搶市，市場價格年降5%。醫揚的毛利率從37%掉到35%，如果這趨勢沒改善，獲利空間會再被壓縮。
- 供應鏈出問題的風險也不能忽視：關鍵晶片和面板依賴少數供應商，2024年交期延長了30%。地緣政治一緊張，供貨一有狀況，2025年的出貨目標就可能達不到。
三、醫揚(6569) 主力成本分析
四、醫揚(6569) 投資建議
- 目前股價大概在140元，本益比22.6倍。我個人認為這個價位不算便宜，有點偏高。如果它能回跌到130元以下（本益比21倍），我會考慮開始分批承接。
- 短線來看，我會盯月線支撐135元。如果跌破而且量縮，我會先出一趟；要是能站穩145元且放量，我才會考慮加碼，上看150元。
- 中長期我是比較看好的。預估2025年EPS 6.8元，目標價我設在170元（本益比25倍）。我會抱到除息前，賺那4.8元的現金股利。
- 風險控管很重要。我的停損點設在120元（本益比19倍）。如果營收連續兩季年增低於10%，或者毛利率跌破33%，我就直接砍了，不留戀。
五、醫揚(6569) 常見問題 FAQ
醫揚的主要競爭優勢是什麼？
我覺得醫揚最大的優勢就是它專注在醫療級電腦，有FDA認證，客戶一旦用了就不太會換，所以客戶黏著度高，毛利率也比一般的工業電腦好。
2025年營收成長動能為何？
主要是遠距醫療平板和手術導航系統的訂單，再加上新客戶的合約貢獻，預估營收可以再成長個15-20%。
配息政策是否穩定？
公司在配息這塊算很大方，過去五年配發率都維持在68-73%，現金股利也越發越多，存股族應該會喜歡。
目前股價是否合理？
目前本益比22.6倍，比同業平均的20倍高一點，但考量到它的成長性，我認為算是合理偏高，不算便宜也不到太貴。
主要風險來自哪裡？
風險主要還是匯率波動，還有中國廠商的低價競爭，這兩點要盯緊，對獲利的影響比較大。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
