📊 華豫寧(6474) 投資分析摘要
- 華豫寧(6474)是電子通路商，主要代理半導體零組件和工業控制元件，2023年營收12.8億元，年增5.2%。
- 2024上半年EPS 1.23元，比去年同期成長8.7%，毛利率維持在15.3%左右。
- 公司這幾年有在推車用電子和物聯網應用，2023年相關營收占比拉到22%。
📑 目錄
一、華豫寧(6474) 公司簡介與配息紀錄
華豫寧（6474）1997年就成立了，做電子零組件通路的，主要代理NXP、Microchip這些品牌，產品有微控制器、感測器、電源管理IC跟工業控制元件，應用在消費電子、工業自動化、車用、物聯網。2023年營收12.8億元，稅後淨利1.02億元，EPS 2.15元。2024上半年車用需求回來，庫存也清完，營收6.7億元，年增6.3%，EPS 1.23元。公司持續加強技術支援，想靠高附加價值的解決方案綁住客戶，拉高獲利。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.50 元 | 4.29% | 預估配發，基於2025年獲利成長假設 |
| 2025年 | 1.35 元 | 3.86% | 預估配發，參考2024年獲利趨勢 |
| 2024年 | 1.20 元 | 3.43% | 2023年盈餘配發，配發率55.8% |
| 2023年 | 1.10 元 | 3.14% | 2022年盈餘配發，配發率52.4% |
| 2022年 | 1.00 元 | 2.86% | 2021年盈餘配發，配發率50.0% |
二、華豫寧(6474) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用電子占比從22%拉到25%左右，主要靠電動車跟ADAS需求，2024年應該能到25%。
- 物聯網應用出貨量年增12%，智慧家庭、工業4.0這塊2023年貢獻了2.8億元營收。
- 客戶庫存2024上半年已經回到健康水位，訂單能見度大概3個月，營收季增8%。
- 2023年新簽了一家歐系電源管理IC代理線，2024上半年貢獻約0.5億元，毛利率比平均高2個百分點。
⚠️ 下行風險
- 半導體景氣循環：2023年全球半導體市場衰退11%，要是2025年需求又往下，營收可能掉5-10%。
- 客戶集中度偏高：前五大客戶占營收45%，最大客戶單獨就佔18%，萬一被砍單就慘了。
- 匯率波動：進口成本用美元算，2023年台幣升值3%就吃掉0.8個百分點的毛利率，2024年台幣如果繼續強，獲利會受影響。
三、華豫寧(6474) 主力成本分析
四、華豫寧(6474) 投資建議
- 現在股價在七階位階的第三階（價值低估區），本益比大概12倍，同業平均15倍，我覺得可以慢慢撿。
- 短線的話，看月線撐不撐得住。如果跌破35元而且量有出來，我會先減碼；要是站上38元，可以加一些。
- 中長線操作，年線目前在36元左右，我會在36-37元之間建基本倉，目標看45元。
- 配息還算穩，殖利率約3.5%，想存股的人可以考慮，不過電子通路業景氣波動還是要盯緊。
五、華豫寧(6474) 常見問題 FAQ
華豫寧的主要競爭優勢是什麼？
代理國際大廠的產品，又提供技術支援，客戶黏著度不錯，車用電子這塊走得比同業前面。
2024年配息政策如何？
2024年配的是2023年的盈餘，每股1.20元現金，配發率55.8%，殖利率大約3.43%。
公司營收成長動能來自哪些領域？
車用電子、物聯網應用和新代理線，2024上半年車用營收年增15%。
投資華豫寧的主要風險是什麼？
半導體景氣循環、客戶集中度高、匯率波動，這三樣會影響營收跟獲利的穩定性。
目前股價是否適合進場？
本益比約12倍，比同業低，算是價值低估區，想抱中長線的可以分批進。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
