📊 台數科(6464) 投資分析摘要
- 台數科(6464)是台灣中部最大的有線電視業者，全台市占率大約12%。這幾年他們在轉型，主攻寬頻上網跟智慧家庭服務。
- 2024年全年營收大約38.5億元，比前一年少了2.1%，有線電視剪線潮還是很痛。不過寬頻用戶多8%，來到15萬戶。
- 我估2024年EPS約4.2元，現金殖利率穩定在5%以上，算是一檔高股息的防禦型股票。
📑 目錄
一、台數科(6464) 公司簡介與配息紀錄
台數科（6464）是台中的有線電視一哥，服務範圍從台中、彰化、南投到雲林，用戶數全台市占率約12%。面對剪線潮，他們轉型推高速寬頻（最高1Gbps）跟OTT串流服務「哈TV」。2024年寬頻用戶已經到15萬戶，比去年多8%，寬頻營收占比拉到35%。另外也開始接政府標案，像智慧路燈、監控系統，企業客戶營收去年成長12%。整體來說，這家公司現金流蠻穩的，配息政策算大方。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 4.50 元 | 5.29% | 預估盈餘配發，假設配發率100%及股價85元 |
| 2025年 | 4.30 元 | 5.06% | 預估盈餘配發，假設配發率100%及股價85元 |
| 2024年 | 4.20 元 | 4.94% | 2023年盈餘配發，配發率約100% |
| 2023年 | 4.30 元 | 5.06% | 2022年盈餘配發，配發率約100% |
| 2022年 | 4.40 元 | 5.18% | 2021年盈餘配發，配發率約100% |
二、台數科(6464) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 寬頻用戶還在衝：2024年用戶數15萬戶，年增8%，滲透率到45%。這也拉動ARPU（每戶平均貢獻）到850元，比去年多了3%。
- 企業專網有料：2024年企業客戶營收4.2億元，年增12%，主要靠台中和彰化的智慧路燈標案。我預估2025年還能再成長15%。
- 錢管得不錯：2024年營業費用率降到42%，比去年省了1.5個百分點。自由現金流有8.5億元，配息應該穩的。
- OTT有點搞頭：哈TV付費用戶2024年到5萬戶，年增20%，營收貢獻約1.2億元，年增25%。
⚠️ 下行風險
- 剪線潮沒停：2024年有線電視用戶再減5%，剩約28萬戶。要是未來一年減幅擴大到8%，基本營收大概會少1.5億元。
- 寬頻價格戰很煩：中華電信跟中嘉寬頻都在打低價，2024年ARPU只多3%。再殺下去，ARPU可能掉到800元以下。
- 燒錢升級設備：為了衝FTTH（光纖到府），2024年資本支出6億元，年增20%。如果繼續砸錢，自由現金流會被壓縮。
三、台數科(6464) 主力成本分析
四、台數科(6464) 投資建議
- 以我的七階位階觀點來看，現在股價大概85元，本益比20倍，位置已經到第七階（合理偏貴）。我不會現在進場，會等它回檔到75元（本益比18倍）以下再說。
- 短線的人（1-3個月）：如果股價跌破80元而且成交量放大到500張以上，可以賭個反彈，目標價設88元，但停損要設在76元，別凹。
- 中長期（6-12個月）：我個人比較看好寬頻跟企業專網的成長性，可以考慮在80元以下慢慢建倉，目標價看到95元（2025年EPS估4.5元*21倍本益比），停損設在70元。
- 存股族：這檔配息穩定，殖利率約5%，適合抱著領股息。建議在除息前一個月（大概6月）股價拉回時加碼，成本會更低。
五、台數科(6464) 常見問題 FAQ
台數科的主要競爭優勢是什麼？
它是台中地區的有線電視老大，全台市占率12%。寬頻覆蓋率夠高，現金流也穩，所以配息一直很穩定。
台數科2024年EPS預估多少？
我估大概4.2元，比2023年的4.3元少一點。原因很簡單，有線電視用戶一直在掉，還好寬頻業務多少補回來一些。
台數科的股利政策如何？
長期配發率接近100%，2024年現金股利4.2元，殖利率約4.94%，算高股息股票。
台數科面臨的主要風險是什麼？
最大的兩個麻煩是：有線電視剪線潮砍太快，還有寬頻市場的價格戰打不停。這兩個會直接影響營收跟ARPU。
台數科適合哪種投資人？
適合只求穩穩領股息、不愛大起大落的保守型投資人。另外，如果你看好寬頻基建的長期發展，也可以考慮抱著。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
