• 保瑞(6472) Q1主力成本大约落在536元，区间在439-633元之间，现在股价730元已经在主力成本之上，推测这波主力是赚的。
• 股价位阶目前在高档震荡，高一位730元、高二位827元，低一位342元、低二位245元，短线支撑先看730元。
• 外资最近在买，市场在等CDMO业务扩张和新药代工订单的消息，2025年营收估计年增15%以上。
• 股价位阶目前在高档震荡，高一位730元、高二位827元，低一位342元、低二位245元，短线支撑先看730元。
• 外资最近在买，市场在等CDMO业务扩张和新药代工订单的消息，2025年营收估计年增15%以上。
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一、保瑞(6472) 公司簡介與配息紀錄
保瑞是台湾最大的CDMO药厂，专门做制剂和原料药的代工，2024年营收大概142亿元，EPS约18.5元，Q1营收年增12%。
| 年度 | 现金股利 | 殖利率 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 2021年 | 2.0元 | 0.8% | 以2020年度盈余配发 |
| 2022年 | 3.5元 | 1.2% | 以2021年度盈余配发 |
| 2023年 | 5.0元 | 1.5% | 以2022年度盈余配发 |
| 2024年 | 6.5元 | 1.8% | 以2023年度盈余配发 |
| 2025年 | 8.0元 | 1.1% | 以2024年度盈余配发（预估） |
近五年配息算稳定，但殖利率不高，适合习惯长抱领息的。
二、保瑞(6472) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- CDMO业务持续扩张：2025年接了美国新客户的代工单，预计贡献营收约20亿，年增25%。
- 新药代工量产：旗下安成药业学名药在美国市占率有拉上来，Q1出货量年增18%。
- 原料药垂直整合：收购原料药厂后，成本降了约10%，毛利率有机会从42%拉到45%。
- 全球药品委外趋势：2025年全球CDMO市场规模约1,200亿美元，年复合成长率8%，保瑞算吃得到供应链转移的红利。
⚠️ 下行風險
- 客户集中风险：前三大客户吃掉营收约四成，万一掉单会很伤。
- 药品法规变动：美国FDA对学名药审查变严，新药上市可能会拖。
- 匯率波動：营收大概六成来自海外，台币一升值就吃掉获利，Q1汇损已经到1.2亿元。
- 竞争加剧：中国CDMO厂用低价抢单，利润空间被压缩，同业毛利率差异有5-10%。
三、保瑞(6472) 主力成本分析
根据2026年Q1数据（1/1~3/31）来算，这档的七阶位阶是：最高633、最低439、主力成本536。
四、保瑞(6472) 投資建議
- 中长线的人：看回测700块附近分批进场，目标价看850，以2025年EPS预估22元、本益比38倍来算，不算太夸张。
- 短线操作的：盯着730这个支撑，如果破就砍一半，反弹到800上下可以先获利了结，停损设在680。
- 手上已经有仓位的：先抱着，等Q2营收出来再说，若不如预期再考虑减码。
- 风险控制：建议单档不要超过整体部位的10%，停损设个5%比较安全。
五、保瑞(6472) 常見問題 FAQ
- Q1：主力成本多少？
A：根据Q1资料，主力成本约536块，区间439-633，现在价730在成本之上，主力应该赚了。高一位730是短线压力，高二位827是中期目标。 - Q2：现在可以买吗？
A：我个人建议观望，股价在730震荡，如果想进，等回测700附近再说，短线上风险不小，一定要设停损。 - Q3：配息稳定吗？
A：配息连年涨，从2021年2块到2025年预估8块，殖利率约1.1%，不算高但稳定，适合长抱着领息。 - Q4：主要风险？
A：最大的两个风险：一是客户太集中（前三名占营收40%），二是匯率问题（60%营收来自海外），像Q1匯损就吃掉1.2亿了。 - Q5：跟同业比较？
A：保瑞本益比大概40倍，比同业均值30倍高，但成长性较好（营收年增15%），比较适合愿意追成长的投资者。
⚠️ 免責聲明：以上分析僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧風險。
