📊 大展證(6020) 投資分析摘要
- 大展證(6020) 算中小型券商，2023年EPS 1.02元，股價淨值比約1.2倍，比同業便宜不少。
- 近5年平均現金殖利率約4.5%，2024年配0.8元，殖利率5.2%，防守型還行。
- 靠台股成交量放大跟自己操作有賺，2024年Q1稅後淨利年增35%。
📑 目錄
一、大展證(6020) 公司簡介與配息紀錄
大展證券（6020）1988年成立，算中型券商，主要賺經紀手續費、自營操作跟承銷。2023年底經紀市占約0.8%，自營部門愛做波段跟ETF套利。最近表現：2024年Q1台股日均量衝破3000億，手續費收入年增28%；自營部門押對AI族群，貢獻獲利佔45%。數位下單平台持續升級，2023年電子下單比重拉到72%。配息紀錄看下表，近五年配發率都在70%以上，蠻穩的。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.90 元 | 5.63% | 預估盈餘配發率70%，以2025年EPS 1.3元計算 |
| 2025年 | 0.85 元 | 5.31% | 法人預估配發，反映2024年獲利成長 |
| 2024年 | 0.80 元 | 5.20% | 2023年EPS 1.02元，配發率78.4% |
| 2023年 | 0.70 元 | 4.67% | 2022年EPS 0.89元，配發率78.7% |
| 2022年 | 0.60 元 | 4.00% | 2021年EPS 0.75元，配發率80% |
二、大展證(6020) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 台股成交量放大：2024年Q1日均量3200億，比去年同期多22%，經紀手續費自然跟著漲，全年手續費收入估4.5億。
- 自營操作有兩把刷子：2024年Q1自營賺1.2億，年增40%，靠AI、半導體這些強勢股，報酬率15%。不過這塊波動也大，後面會講。
- 承銷業務加把勁：2024年預計主辦3件IPO跟5件SPO，承銷收入目標1.5億，比去年多25%。
- 數位轉型省成本：2023年電子下單占比72%，比2020年多20個百分點，單位成本降約10%，毛利率有機會守住55%。
⚠️ 下行風險
- 市場量縮就慘：台股日均量要是掉到2500億以下，經紀收入可能衰退15%，EPS大概少0.2元。這不是開玩笑的。
- 自營操作像雲霄飛車：2023年Q4自營部門賠過0.3億，穩定性很差，你不能只看它賺錢的時候。
- 被大券商壓著打：元大、凱基這些大咖持續排擠中小券商，大展證的經紀市占從2020年的1.1%掉到2023年的0.8%，趨勢對它不利。
三、大展證(6020) 主力成本分析
四、大展證(6020) 投資建議
- 短線（1-3個月）：股價在15-16元混，我覺得15.5元以下可以慢慢撿，目標17元，破14.8元就砍。
- 中線（3-6個月）：如果台股繼續多頭，EPS有機會到1.3元，股價淨值比可能拉回1.5倍，目標看18元。
- 長線（1年以上）：年均殖利率5%左右，逢低買進存股可以，但成交量縮的時候要小心，別抱太死。
- 七階位階操作：目前股價在「合理偏低」（本益比15倍，同業18倍），我會持有6成資金，等跌到14元（「低估」區）再加到8成。
五、大展證(6020) 常見問題 FAQ
大展證的股利政策穩定嗎？
近5年配發率70-80%，殖利率4-5%，算穩，適合存股族。
大展證的主要獲利來源是什麼？
經紀手續費佔45%，自營操作佔40%，承銷跟其他佔15%。
大展證的股價淨值比合理嗎？
目前1.2倍，比同業平均1.5倍低，算便宜，但市占率一直掉是隱憂。
大展證適合存股嗎？
殖利率穩定、波動小，可以存，但建議搭配大型券商分散一下。
2024年大展證的營運展望如何？
法人估EPS 1.3元，年增27%，靠成交量放大跟自營操作，但要注意市場反轉。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
