📊 鉅陞(5529) 投資分析摘要
- 鉅陞(5529)為營建股，專注於雙北市精華區都更與危老重建，2024年營收年增45%至12.8億元。
- 2024年EPS達2.15元，較2023年0.85元大幅成長153%，毛利率維持28.5%高檔。
- 2025年預計完工交屋案量達25億元，為近三年高峰，成長動能明確。
📑 目錄
一、鉅陞(5529) 公司簡介與配息紀錄
鉅陞建設(5529)成立於1998年，是一家中型營建商，專心做台北市跟新北市精華區的都更、危老重建跟蓋住宅。公司口號是「精耕雙北、危老先行」，這幾年靠著政府推危老政策，已經拿下了12件危老案。2024年靠「敦南御所」跟「永康麗水」兩案完工交屋，全年營收12.8億元，比前一年多了45%；稅後賺了1.72億元，EPS 2.15元，是近五年最好成績。2025年第一季營收4.1億元，年增32%，主要是「大安森活」案持續入帳。目前手上還有約8.2萬坪土地，未來三年推案量上看60億元。我個人看法，後續要看推案進度能不能跟上，不然也只是帳面上的數字。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.00 元 | 0.00% | 預估盈餘轉投資，暫不配息 |
| 2025年 | 0.50 元 | 1.82% | 2024年盈餘配發，配發率23.3% |
| 2024年 | 0.30 元 | 1.25% | 2023年盈餘配發，配發率35.3% |
| 2023年 | 0.00 元 | 0.00% | 2022年虧損，未配息 |
| 2022年 | 0.00 元 | 0.00% | 2021年盈餘保留，未配息 |
二、鉅陞(5529) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 2025年完工交屋案量25億元，包括「大安森活」(15億元)跟「中山晶華」(10億元)，比去年成長96%，這才是真正的進帳來源。
- 政府危老政策還在推，鉅陞手上12件危老案，2024年新簽了3件，大概2026年開始貢獻營收，大概還有18億元的案子等著。
- 雙北房價硬梆梆，2024年公司平均銷售單價每坪85萬元，年漲8%，毛利率跟著從26.2%拉到28.5%。
- 土地夠多，到2024年底有8.2萬坪，七成在台北精華區，未來三年推案量60億元，有實際案子在推，我覺得比較安心。
⚠️ 下行風險
- 營建業很怕政府插手，2024年央行升息半碼到2.125%，如果2025年再升，買房變貴，銷售速度肯定慢，營收就可能不到25億。
- 原物料一直漲，2024年鋼筋漲12%，水泥漲8%，如果明年繼續，毛利率會被吃掉。我算過，鋼筋水泥每漲10%，毛利率大概掉1.5個百分點，這對營建股殺傷力不小。
- 這檔股票成交量很小，一天平均才150張，其他營建股平均800張，所以股價很容易被大戶拉來拉去，波動會比你想的大。
三、鉅陞(5529) 主力成本分析
四、鉅陞(5529) 投資建議
- 我看法，目前股價大概27.5元，本益比12.8倍，比營建股平均15倍低一點，算合理偏低，可以慢慢進。
- 短線的話，股價在26-28元之間晃，如果突破28元又帶量，可以追一下，目標32元。但如果跌破26元，我會先跑，因為下面支撐在24元，怕撐不住。
- 如果打算抱久一點，2025年EPS估2.8元，用15倍本益比算，目標價42元。我覺得可以抱到2026年第一季，等完工案入帳再決定要不要出。
- 這檔流動性差，單筆買不要超過總資金5%，最好設5%停損，不然萬一要砍人，怕出不掉。
五、鉅陞(5529) 常見問題 FAQ
鉅陞的主要業務是什麼？
主要做雙北市精華區的都更、危老重建跟住宅開發，危老重建是主力。
2025年營收成長動能為何？
靠「大安森活」跟「中山晶華」兩案完工交屋，合計案量25億元，比去年多96%。
公司配息政策如何？
配息不太穩定，2024年發了0.5元現金股利，配發率23.3%，公司比較想保留錢去擴張。
投資鉅陞的主要風險？
政策調控、原物料漲價、還有股票流動性差，一天成交量才150張，價格很容易被影響。
目前股價位階如何？
本益比12.8倍，比同業平均15倍低，算合理偏低，適合慢慢進場。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
