📊 譜瑞-KY(4966) 投資分析摘要
- 譜瑞-KY(4966)做高速傳輸介面跟顯示面板驅動IC的，2024年營收158.7億元，年增22.3%。
- 2024年EPS 38.5元，毛利率維持45.2%，這數字算不錯。
- 主要靠PCIe Gen5跟USB4滲透率拉起來，2025年營收應該還能成長15-20%。
📑 目錄
一、譜瑞-KY(4966) 公司簡介與配息紀錄
二、譜瑞-KY(4966) 未來展望與避坑指南
三、譜瑞-KY(4966) 主力成本分析
四、譜瑞-KY(4966) 投資建議
五、譜瑞-KY(4966) 常見問題 FAQ
二、譜瑞-KY(4966) 未來展望與避坑指南
三、譜瑞-KY(4966) 主力成本分析
四、譜瑞-KY(4966) 投資建議
五、譜瑞-KY(4966) 常見問題 FAQ
一、譜瑞-KY(4966) 公司簡介與配息紀錄
譜瑞主要做高速傳輸跟面板驅動IC，像是eDP TCON、PCIe Retimer、USB Hub那些，用在筆電、伺服器、車用面板。2024年AI伺服器需求帶動PCIe Gen5，加上OLED筆電滲透率提升，全年營收158.7億，年增22.3%，毛利率45.2%，EPS 38.5元。第一季營收42.3億，季增5.2%，比預期好，主要是USB4跟車用面板訂單貢獻。他們持續投入先進製程，7奈米產品佔比已經35%，這點有競爭力。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 20.00 元 | 3.50% | 預估盈餘配發率50%，以2025年EPS預估40元計算 |
| 2025年 | 19.00 元 | 3.30% | 預估盈餘配發率48%，以2024年EPS 38.5元計算 |
| 2024年 | 18.50 元 | 3.20% | 實際配發，盈餘配發率48% |
| 2023年 | 15.50 元 | 2.80% | 實際配發，盈餘配發率50% |
| 2022年 | 14.00 元 | 2.50% | 實際配發，盈餘配發率52% |
二、譜瑞-KY(4966) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- PCIe Gen5 Retimer這塊很猛，2024年營收佔比25%，年增80%，靠AI伺服器跟資料中心建置，今年應該還能再成長50%。
- USB4滲透率一直往上，2024年USB Hub晶片出貨量年增35%，Intel跟AMD新平台導入後，今年出貨量預估再增40%。
- 車用面板驅動IC也開始發力，2024年車用營收佔比12%，年增60%，已經打進歐美Tier 1供應鏈，今年目標佔比15%。
- OLED筆電eDP TCON這塊他們市佔率大概30%，蘋果跟非蘋筆電都在用OLED，今年營收預估年增25%。
⚠️ 下行風險
- 庫存是個隱憂，去年Q4存貨周轉天數拉到85天，比歷史平均70天高很多，一旦需求下來，庫存跌價損失就跑不掉。
- 中國對手韋爾股份在eDP TCON用低價搶單，去年產品均價已經掉了5%，毛利率被壓得很辛苦。
- 營收有四成來自中國客戶，中美貿易戰再升級的話，出貨肯定受影響，這點要盯緊。
三、譜瑞-KY(4966) 主力成本分析
四、譜瑞-KY(4966) 投資建議
- 現在股價大概570，本益比14.8倍，比五年平均18倍低，我覺得算低估區，可以慢慢撿。
- 我會在550-580分批進，停損抓500（大概13倍本益比），目標先看680（17倍）。
- 單一股票別放超過15%，半導體波動大，我會搭配電信股或公用事業避險。
- 留意7月法說會對下半年展望，如果PCIe Gen5訂單能見度超過3個月，我會加碼到20%。
五、譜瑞-KY(4966) 常見問題 FAQ
譜瑞-KY的主要競爭優勢是什麼？
他們在高速傳輸技術上蠻領先的，PCIe Gen5跟USB4產品線很全，跟Intel、AMD合作也緊。
2025年譜瑞-KY的營運展望如何？
今年營收估增15-20%，EPS大概40-42，靠PCIe Gen5跟車用面板驅動IC撐起來。
譜瑞-KY的股利政策穩定嗎？
這幾年配發率都在48-52%，股利穩定成長，去年發18.5元，殖利率約3.2%。
投資譜瑞-KY的主要風險是什麼？
主要風險還是庫存跟中國對手殺價，毛利率可能被拖累，要盯著存貨周轉天數。
目前股價是否適合進場？
現在本益比14.8倍，比歷史低，我覺得可以分批買，長期抱著等價值回來。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
