📊 新復興(4909) 投資分析摘要
- 新復興(4909)專做高頻微波通訊基板，2024年靠5G跟衛星通訊拉貨，營收年增35.2%，算是有跟上這波。
- 連續5年穩定配息，2024年發1.50元現金股利，殖利率約4.2%，配發率都維持在60%以上，存股族可以看看。
- 技術面中長線走多，但短線碰到前高壓力，我覺得等拉回月線附近再撿比較穩。
📑 目錄
一、新復興(4909) 公司簡介與配息紀錄
新復興這家公司，1993年就成立了，專門做高頻微波用的銅箔基板跟PCB。簡單講，衛星通訊、基地台、雷達、車用電子這些領域都會用到。2024年因為全球5G建設跟低軌衛星需求起來，全年營收衝到18.7億台幣，年增35.2%，稅後淨利3.2億，EPS 3.45元，是近五年最好的一年。公司最近在搞毫米波材料跟車用雷達板，也拿到國際通訊大廠的認證，營運方向是對的。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.80 元 | 4.80% | 預估盈餘配發，以2025年獲利成長20%推算 |
| 2025年 | 1.50 元 | 4.20% | 2024年盈餘配發，配發率約65% |
| 2024年 | 1.50 元 | 4.20% | 2023年盈餘配發，現金股利1.50元 |
| 2023年 | 1.20 元 | 3.80% | 2022年盈餘配發，配發率約62% |
| 2022年 | 1.00 元 | 3.50% | 2021年盈餘配發，現金股利1.00元 |
二、新復興(4909) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 5G/6G通訊需求：全球5G基地台2025年預計蓋到700萬站，年增15%，高頻基板出貨跟著吃香。新復興這塊的營收占比已經到45%，算主力。
- 低軌衛星商機：Starlink用戶已經破400萬，2025年預計還要射1.2萬顆衛星。新復興切進了衛星天線板供應鏈，2024年這塊貢獻約2.8億，年增50%，有搞頭。
- 車用電子滲透：車用雷達市場2025年規模到120億美元，年複合成長12%。新復興的毫米波雷達板已經拿到Tier 1認證，2024年車用營收占比拉到18%，後續應該還會增加。
- 產能擴充效益：2024年桃園廠擴線完成，月產能拉高30%到8萬平方呎。2025年估可以多貢獻4.5億營收，規模經濟出來毛利也有機會再往上爬2個百分點。
⚠️ 下行風險
- 客戶集中風險：前三大客戶就吃掉55%營收，要是哪個大戶突然砍單，營收會直接掉一截。2024年第四季就有一個客戶庫存調整，單季營收季減12%，這點要盯緊。
- 原物料價格波動：銅價2024年漲了18%，佔成本35%。銅價如果繼續噴，毛利肯定被吃。2024年毛利率已經從28.5%掉到26.8%，壓力是持續的。
- 競爭加劇：中國的CCL廠像生益科技，擴產低價搶市場，2024年產品平均售價掉了3%。價格戰要是打下去，獲利會越來越薄。
三、新復興(4909) 主力成本分析
四、新復興(4909) 投資建議
- 用七階位階圖來看：目前股價約35元，本益比10.1倍，比同業平均15倍低一截，屬於「合理偏低」的位置，中長期可以慢慢布局。
- 操作上我傾向月線（33.5元）到季線（32元）之間分批接，目標看42元（2025年EPS估4.0元乘本益比10.5倍）。
- 停損的話，要是跌破年線（30元）而且連續3天站不回來，我會先砍一半持股。年線是長期多空分界，破了不要硬撐。
- 配息方面，2025年預估現金股利1.80元，殖利率約5.1%。存股族可以考慮除息前一個月進場，賭一下填息行情。
五、新復興(4909) 常見問題 FAQ
新復興的主要競爭優勢是什麼？
專注高頻微波，技術門檻高，已經拿到國際大廠認證，客戶不太會亂換供應商。
2025年營收成長動能為何？
5G基地台、低軌衛星、車用雷達板一起放量，估營收年增20%來到22.4億元。
公司配息政策穩定嗎？
近5年配息率都超過60%，2024年發1.50元現金股利，殖利率4.2%左右，配息算穩。
目前股價位階是否合理？
本益比10.1倍，比同業低，股價在合理偏低區，個人覺得有投資價值。
主要風險來自哪裡？
客戶太集中（前三大佔55%），銅價波動也直接影響毛利率，這兩點要留意。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
