📊 新至陞(3679) 投資分析摘要
- 新至陞(3679)是電子零組件廠，2024年營收約45.2億元，年增8.3%。
- 2024年EPS 5.87元，現金股利發4.50元，殖利率大概5.2%。
- 車用跟工業應用需求回來了，2025年第一季營收年增12.1%。
📑 目錄
一、新至陞(3679) 公司簡介與配息紀錄
新至陞這檔我注意一陣子了，他主要在做連接器、線束這些東西，車用的比重2024年已經拉高到45%，比起2020年的30%明顯有在轉型。2024年營收45.2億元，年增8.3%，稅後賺4.7億元，EPS 5.87元，比2023年的4.92元好很多。2025年第一季營收12.8億元，年增12.1%，主要就是車用客戶庫存補完又開始拉貨，還有新專案量產。公司也在越南蓋新廠，預計2025年下半年投產，這點我比較看好，至少產能壓力能緩解，毛利率應該有機會再往上。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 4.80 元 | 5.6% | 預估盈餘配發率約80%，以2025年預估EPS 6.0元計算 |
| 2025年 | 4.50 元 | 5.2% | 2024年盈餘配發，配發率76.7% |
| 2024年 | 4.00 元 | 4.8% | 2023年盈餘配發，配發率81.3% |
| 2023年 | 3.50 元 | 4.3% | 2022年盈餘配發，配發率78.5% |
| 2022年 | 4.20 元 | 5.0% | 2021年盈餘配發，配發率72.4% |
二、新至陞(3679) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用電子滲透率越來越高：2024年車用營收占比45%，我估2025年有機會破50%，電動車和ADAS對連接器需求有在增，營收應該能再年增15%以上。
- 越南新廠產能開出來：越南廠2025年下半年量產，初期月產能約3億元，2026年滿載的話，年營收能多36億元，比2024年整年營收還多八成。
- 毛利率結構變好：2024年毛利率28.5%，比2023年的26.2%多了2.3個百分點，主要是高毛利的車用和工業產品占比拉高，我預估2025年毛利率能到30%。
- 自動化降成本：公司花1.5億元搞自動化產線，2024年省了約12%人力成本，2025年應該還能再省8%生產成本，賺錢能力會更好。
⚠️ 下行風險
- 客戶太集中：前三大車用客戶就占了營收35%，如果這幾個客戶訂單一變，或轉單給別人，營收就直接受影響。2024年就有個客戶車型改款，導致單季營收下滑8%。
- 原物料成本壓力：銅、塑膠這些原料占成本約40%，2024年銅價漲12%，毛利率被壓掉1.5個百分點。2025年要是銅價繼續漲，毛利率可能比預期還差。
- 匯率風險很大：公司營收六成來自海外，2024年新台幣升值5%，匯損0.8億元，吃掉EPS約1.0元。2025年新台幣如果繼續強，獲利會更難看。
三、新至陞(3679) 主力成本分析
四、新至陞(3679) 投資建議
- 目前位階在七階的第四階，就是合理區間，本益比大概12倍，比同業平均15倍便宜一點。我個人看法是逢低慢慢買，目標先看85元。
- 短線支撐在75元，是2024年低點。如果跌破，可以觀察70元這位置，也就是2023年低點，能不能撐住。要進場的話建議分批。
- 中長線來看，車用訂單加越南廠擴產，2026年EPS有機會到7.5元。如果股價回跌到70元以下，那算是第五階的超跌區，我會比較積極買進。
- 持股比例不要超過總資金8%，停損設在65元，那是2022年的低點。萬一走勢不對，至少虧損能控制住。
五、新至陞(3679) 常見問題 FAQ
新至陞的主要競爭優勢是什麼？
專注車用跟工業連接器，客戶不太會換供應商，越南新廠還能壓低生產成本，這點算有優勢。
2025年EPS預估多少？
我預估2025年EPS大概6.0元，比2024年多2.2%，主要就靠車用訂單回來。
新至陞的股利政策如何？
過去五年配發率都在72%到81%之間，2024年現金股利4.5元，殖利率5.2%，配息很穩。
越南新廠何時量產？
預計2025年下半年投產，初期月產能3億元，2026年就會滿載。
股價目前合理嗎？
本益比12倍，比同業低，現在算是合理區間。我個人覺得中長期可以慢慢布局，但不要追高。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
