📊 德微(3675) 投資分析摘要
- 德微(3675)是二極體跟整流器的老牌廠商，2024年營收28.5億元，年增12.3%。
- 2025年預估EPS是6.8元，配息率維持在65%以上，換算殖利率大概4.2%。
- 主要是在吃車用跟工業功率半導體的成長紅利，2026年營收目標看32億元，年增率有機會到15%。
📑 目錄
一、德微(3675) 公司簡介與配息紀錄
德微科技（3675）1995年成立，專門做二極體跟整流器，像蕭特基二極體、快速恢復二極體這些。產品主要用在消費性電子、車用、工業電源跟通訊設備。這幾年他們方向轉得滿明確的，從傳統代工轉去做高附加價值的車用跟工業用功率半導體，也透過併購跟擴產來拉高競爭力。2024年營收28.5億，年增12.3%，稅後淨利3.8億，EPS 6.2元。2025年第一季車用訂單回來了，營收季增8%，全年EPS我估可以到6.8元，成長動能算是走出來了。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 4.50 元 | 4.50% | 預估盈餘配發率65%，以2025年EPS 6.8元計算 |
| 2025年 | 4.20 元 | 4.20% | 預估盈餘配發率65%，以2024年EPS 6.2元計算 |
| 2024年 | 3.80 元 | 3.80% | 實際盈餘配發率61.3%，以2023年EPS 6.2元計算 |
| 2023年 | 3.50 元 | 3.50% | 實際盈餘配發率63.6%，以2022年EPS 5.5元計算 |
| 2022年 | 3.00 元 | 3.00% | 實際盈餘配發率60%，以2021年EPS 5.0元計算 |
二、德微(3675) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用這塊在吃電動車跟ADAS的紅利：2024年車用二極體營收佔35%，年增20%，2025年佔比有機會破40%。
- 產能開出來：新竹廠2024年擴完，月產能拉到1.2億顆，比2023年多30%，2025年第一季毛利率已經看到32.5%。
- 併購有料：2023年吃下美商Diodes部分產線，2024年貢獻4.2億營收，2025年預估可以貢獻5.5億，年增31%。
- 工業電源也穩：2024年工業用二極體營收年增15%，靠5G基地台跟伺服器電源在撐，2025年看再成長12%。
⚠️ 下行風險
- 整個半導體產業有週期性，2025年要是全球經濟軟掉，車用跟工業需求下滑，營收年減10%到15%是有可能的。
- 匯率會咬人：外銷佔了70%，新台幣如果升值5%，毛利率大概會被吃掉1.5個百分點，EPS影響約0.5元。
- 中國二極體廠的低價戰很煩，2024年平均售價年降3%，價格戰要是繼續打，2025年毛利率有機會掉到30%以下。
三、德微(3675) 主力成本分析
四、德微(3675) 投資建議
- 以七階位階來看，目前股價大概100元，本益比14.7倍，比同業平均18倍低，我覺得算在『合理偏低』的位置，可以考慮分批進場。
- 短線的話，要是股價回測到95元支撐區，可以加10%部位，目標價看110元，停損就設在90元，破了就走。
- 中長線我是比較看好車用跟工業的成長，抱個12到18個月沒問題，目標價看130元，對應2026年預估EPS 7.5元，本益比17倍。
- 配息方面，2025年預估現金股利4.2元，殖利率4.2%，如果打算存股，可以在相對低點撿，然後參與除權息。
五、德微(3675) 常見問題 FAQ
德微的主要競爭優勢是什麼？
主要是鎖定車用跟工業用的高階二極體，技術門檻比較高，再加上產能擴充後規模經濟有做出來。
2025年德微的營收成長動能為何？
車用訂單年增20%是主力，加上併購Diodes的產線貢獻5.5億元，這兩塊會撐起營收。
德微的配息政策穩定嗎？
近三年配息率大概維持在60%到65%，現金股利穩定往上，長期存股的話算OK。
投資德微的主要風險是什麼？
景氣循環跟匯率波動是主要風險，會直接影響營收跟毛利率。
目前股價是否適合進場？
本益比14.7倍比同業低，位階算合理偏低，我會建議分批進場、長期抱著。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
