📊 訊舟(3047) 投資分析摘要
- 訊舟做網通設備的，去年營收主要靠企業級網路設備跟物聯網方案在撐。
- 前三季EPS 1.52元比去年好很多，毛利率也撐在25%以上，算不錯。
- 5G專網跟智慧城市標案有拿到幾個，後續可以觀察。
📑 目錄
一、訊舟(3047) 公司簡介與配息紀錄
訊舟這家公司1995年成立，主要做網通設備，像是企業級交換器、無線網路、物聯網閘道器這些。以前主要是代工，現在慢慢推自有品牌Edimax，也接系統整合的案子，5G專網、智慧能源、智慧城市都有碰。2024年因為企業換網路設備跟政府標案，前三季營收38.6億，年增18.7%，淨利2.8億，EPS 1.52元，已經贏過2023年一整年。研發費用佔營收6.5%，跟中華電信合作推5G企業專網，2025年這塊應該會看到比較多貢獻。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.00 元 | 0.00% | 尚未公布，預估盈餘配發率約60% |
| 2025年 | 0.00 元 | 0.00% | 尚未公布，預估盈餘配發率約60% |
| 2024年 | 0.80 元 | 2.67% | 盈餘配發率約55%，現金股利為主 |
| 2023年 | 0.50 元 | 1.85% | 盈餘配發率約62%，現金股利 |
| 2022年 | 0.60 元 | 2.22% | 盈餘配發率約58%，現金股利 |
二、訊舟(3047) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 5G專網這塊，訊舟跟中華電信合作，2024年已經拿下3個企業專網標案，金額大概1.2億。我個人覺得2025年相關營收有機會成長超過五成。
- 企業換交換器這波，因為AI跟雲端需求，2024年出貨量成長25%，貢獻營收4.5億，而且高毛利的25G/100G交換器佔比拉到15%，這個是好事。
- 物聯網這邊，智慧路燈跟能源管理系統已經導入6個縣市，2024年貢獻2.8億營收，年增40%。海外也有訂單進來，我估2025年海外營收佔比可以從10%拉到20%。
- 成本控制有改善，2024年Q3毛利率到27.3%，比去年多2.1個百分點，主要是產品組合變好加上自動化生產。營業利益率也拉到8.5%。
⚠️ 下行風險
- 晶片供應還是個問題，訊舟主要用博通跟瑞昱的晶片，如果2025年半導體又缺貨，交貨會延遲，營收可能掉5-10%。
- 中低階交換器這邊，中國廠商殺價很兇，2024年這塊毛利率已經掉到18%。要是繼續打價格戰，整體毛利率可能跌破25%。
- 匯率也是風險，訊舟大概三成營收來自海外，2024年台幣升值5%就吃掉1,200萬的匯兌損失。2025年台幣如果繼續強，獲利會被侵蝕。
三、訊舟(3047) 主力成本分析
四、訊舟(3047) 投資建議
- 以七階位階來看，現在股價30塊左右，本益比20倍，我覺得算是合理偏貴。想進場的話，等拉回到25-27塊（本益比16-18倍）再慢慢接比較安全。
- 短線操作就看月線28塊，如果跌破但量縮，可以試試撿；但要是放量跌破季線26塊，該砍就要砍。
- 中長期可以在2025年Q1財報公布前布局，我估全年EPS 2.5-3塊，目標價35-40塊（本益比14-16倍），停損設24塊。
- 配息方面，2024年殖利率2.67%，不算高，適合當成成長型組合的配角，不建議拿來當主要存股標的。
五、訊舟(3047) 常見問題 FAQ
訊舟的主要競爭對手有哪些？
國內對手有智邦、明泰、中磊，國際上就思科、華為這些。訊舟主要吃中小型企業的單。
訊舟的股利政策如何？
近三年盈餘配發率大概55-62%，都是發現金。2024年配0.8元，殖利率2.67%。
5G專網對訊舟的貢獻何時顯現？
2024年已經有營收貢獻了，2025年我預估會再成長超過五成，佔總營收比重拉到8%左右。
訊舟的股價合理區間為何？
用2025年預估EPS 2.5-3塊來算，本益比14-18倍對應股價35-54塊。現在30塊我覺得合理偏貴。
投資訊舟的主要風險是什麼？
主要就是晶片供應不穩、中國廠商殺價壓縮毛利、還有台幣升值吃掉匯兌這三個風險。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
