📊 美食-KY(2723) 投資分析摘要
- 美食-KY這檔，核心就是85度C在美國和中國的生意。2024年營收204.5億台幣，比前一年多3.2%。
- 去年每股賺了6.82元，公司決定發4.5元現金股利，換算一下殖利率大概4.2%。
- 美國那邊展店腳步加快，2025年預計多開15到20家店，這算是未來營收的主要推手。
📑 目錄
一、美食-KY(2723) 公司簡介與配息紀錄
二、美食-KY(2723) 未來展望與避坑指南
三、美食-KY(2723) 主力成本分析
四、美食-KY(2723) 投資建議
五、美食-KY(2723) 常見問題 FAQ
二、美食-KY(2723) 未來展望與避坑指南
三、美食-KY(2723) 主力成本分析
四、美食-KY(2723) 投資建議
五、美食-KY(2723) 常見問題 FAQ
一、美食-KY(2723) 公司簡介與配息紀錄
講到美食-KY，大家都知道它是85度C的老闆，手上還有這一鍋、這一小鍋這些品牌。這家公司主要賺錢的來源是兩岸和美國。2024年繳出合併營收204.5億的成績，比去年多3.2%，稅後淨利12.3億，換算EPS是6.82元。最近比較值得提的是美國市場衝很快，2024年美國營收占比已經拉到38%，比前一年多12.5%；反觀中國市場，因為消費氣氛比較冷，營收占比掉到45%，不過下半年同店銷售衰退已經縮小到-2.1%，算是有止穩。公司也一直在推數位會員跟新產品，想把客單價拉高，2024年整體毛利率維持在58.3%，這數字還不錯。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 4.80 元 | 4.50% | 預估配發，盈餘配發率約70% |
| 2025年 | 4.50 元 | 4.20% | 2024年盈餘配發，配發率66% |
| 2024年 | 4.00 元 | 3.80% | 2023年盈餘配發，配發率65% |
| 2023年 | 3.50 元 | 3.30% | 2022年盈餘配發，配發率60% |
| 2022年 | 3.00 元 | 2.80% | 2021年盈餘配發，配發率55% |
二、美食-KY(2723) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 美國展店是重點：2025年預計多開15到20家店，美國營收應該能再成長15%，來到90億台幣。
- 中國市場回穩：2024下半年同店銷售衰退已經縮到-2.1%，我覺得2025年有機會轉正，大概能貢獻營收成長1到2%。
- 數位會員貢獻度提高：2024年會員貢獻營收占比已經到45%，而且會員客單價比非會員高出18%，這有助於維持毛利率在58%以上。
- 台灣這邊也不錯，這一鍋品牌2024年營收年增8%，2025年預計再開3到5家店，這塊現金流很穩定。
⚠️ 下行風險
- 中國消費景氣還是個大問號。如果2025年同店銷售衰退又惡化到-5%以上，那對整體營收的影響大概就是2.3億台幣跑不掉。
- 美國勞動成本一直在漲。2025年最低工資又調了5%，萬一展店速度不如預期，美國市場毛利率可能被吃掉1到2個百分點。
- 原物料價格波動也得注意。2024年咖啡豆和麵粉價格就漲了12%，要是2025年繼續漲，毛利率大概會再被侵蝕0.5到1個百分點，雖然不多，但積少成多。
三、美食-KY(2723) 主力成本分析
四、美食-KY(2723) 投資建議
- 目前股價大約107元，本益比15.7倍，比它歷史平均的18倍還低。用七階位階來看，現在算『合理偏低』的區間，我個人覺得可以慢慢分批進場。
- 短線操作的話，如果股價回測100元整數關卡，這附近應該有撐，可以考慮逢低承接，目標先看115到120元。
- 中長線來看，美國展店動能還蠻明確的，我抓2025年EPS大概7.5元，本益比給18倍的話，目標價135元。要抱著就要有耐心。
- 風險一定要設好。如果跌破95元（這是2024年的低點），建議先減碼出來看，等中國營收確定轉正再回來補。
五、美食-KY(2723) 常見問題 FAQ
美食-KY的主要獲利來源是什麼？
主要就是85度C，美國和中國市場最重要。2024年美國營收占比38%，中國45%。
2025年配息預估多少？
市場預估大概會配4.80元現金股利，以現在股價算，殖利率約4.5%，還不錯。
中國市場衰退何時會好轉？
2024下半年同店銷售衰退已經縮小到-2.1%，2025年有機會轉正，但這不是必然的，還是要看消費景氣。
美國展店對獲利影響？
2025年預計多開15到20家店，美國營收應該能再成長15%，我粗估大概可以貢獻EPS約0.8元。
目前股價合理嗎？
本益比15.7倍，比它歷史平均低，我覺得算是合理偏低的位置，適合慢慢布局。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
