📊 燦星旅(2719) 投資分析摘要
- 燦星旅2025年營收年增18.7%，說穿了就是國境開放後報復性旅遊，這個動能還能撐多久要觀察。
- 2024年EPS 2.15元，五年來最好，毛利率也拉到22.3%，確實有在賺錢。
- 2025年配1.2元現金，殖利率4.8%，配發率55.8%，以旅行社來說算大方。
📑 目錄
一、燦星旅(2719) 公司簡介與配息紀錄
燦星旅就是一家旅行社，主要做團體旅遊、自由行、機票訂房還有企業獎勵旅遊。2024年旅遊復甦，營收12.8億，年增23.4%，EPS 2.15元。2025第一季營收3.6億，年增18.7%，還在成長。公司這幾年轉型做高端客製化，跟航空公司簽包機合約壓低成本。最近日本、東南亞長線賣得不錯，企業客戶獎勵旅遊也回來了，毛利率從19.8%拉到22.3%。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.20 元 | 4.80% | 預估配發，盈餘配發率55.8% |
| 2025年 | 1.20 元 | 4.80% | 擬議配發，盈餘配發率55.8% |
| 2024年 | 0.80 元 | 3.20% | 盈餘配發率37.2% |
| 2023年 | 0.50 元 | 2.00% | 盈餘配發率31.3% |
| 2022年 | 0.00 元 | 0.00% | 當年虧損，未配發股利 |
二、燦星旅(2719) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 旅遊需求還在回溫，2024年台灣出國1200萬人次，年增35%，燦星旅市占4.2%，目標2025年到4.5%，有機會但要看市場競爭。
- 高端行程是獲利主力，營收占比從15%拉到22%，平均一個人花8.5萬，毛利率35%，比一般團高了10%，這塊毛利不錯。
- 企業獎勵旅遊回來了，2025第一季訂單年增40%，佔營收18%，主要靠科技業和金融業的單，這塊比較穩定。
- 導入AI系統後，營運費用率從28%降到25.5%，省了3200萬，這算有感的節流。
⚠️ 下行風險
- 地緣政治是隱憂，兩岸一緊張大家就不想出國，中國市場還佔營收12%，要留意。
- 匯率也是變數，台幣升值5%，毛利率可能掉1.5%，因為成本是外幣計價。
- 競爭越來越激烈，旅行社家數增加到3200家，線上平台Klook、KKday也搶市，燦星旅要花更多行銷費才能守住市占。
三、燦星旅(2719) 主力成本分析
四、燦星旅(2719) 投資建議
- 目前股價本益比22倍，比同業的18倍貴，七階位階屬於合理偏貴。我個人看法是等它跌回季線24塊附近再分批進場，不要急。
- 短線的話，可以等跌破月線26塊且量縮到500張以下再進，目標28，跌破23.5就停損。
- 中長期可以考慮除息前一個月（大概2025年6月）進場，吃4.8%的殖利率，抱到2026年第一季財報出來再看。
- 如果跌破年線21塊而且三週站不回來，建議砍到一半以下，等營收年增率轉正再補回來。
五、燦星旅(2719) 常見問題 FAQ
燦星旅2025年配息多少？殖利率如何？
配1.2元現金，以現在股價25塊算，殖利率4.8%，還不錯。
燦星旅的主要競爭優勢是什麼？
優勢在高端客製化和企業獎勵旅遊，毛利率比同業高，加上有包機合約壓成本。
燦星旅的股價合理區間在哪？
用2024年EPS 2.15元乘以同業本益比18倍，合理價大概38.7元，現在25塊是低估，但市場不一定買單。
投資燦星旅的主要風險是什麼？
主要風險就地緣政治、匯率波動，還有線上旅遊平台的競爭。
燦星旅適合長期持有嗎？
我覺得適合長期抱，旅遊產業長期趨勢向上，公司獲利穩定，配息也年年增。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
