📊 新建(2516) 投資分析摘要
- 新建(2516)是台灣老牌營造廠，2024年營收衝到近五年新高，98.7億元，年增12.3%。
- 2024年EPS 2.15元，比前年1.68元成長28%，主要靠公共工程和廠辦案撐起來的。
- 到2025年第一季，在手訂單約210億元，未來2-3年營運能見度算清楚，這點我蠻看好的。
📑 目錄
一、新建(2516) 公司簡介與配息紀錄
新建(2516)1962年就成立了，是老牌的甲級綜合營造廠，主要做公共工程、廠房、住宅、土木。這幾年他們刻意轉向高科技廠房和政府基礎建設，想降低景氣循環的影響。2024年靠台積電、美光這些半導體大廠擴廠需求，加上政府前瞻基礎建設計畫一直丟出來，全年營收98.7億元，年增12.3%；稅後淨利4.3億元，EPS 2.15元。2025年第一季營收繼續強，26.5億元，年增8.1%，在手訂單約210億元，其中公共工程佔55%、廠辦案約35%，住宅案大概10%，營運算穩。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.30 元 | 4.81% | 預估盈餘配發，以2025年EPS 2.4元及配發率54%計算 |
| 2025年 | 1.20 元 | 4.44% | 2024年盈餘配發，配發率55.8% |
| 2024年 | 1.00 元 | 3.70% | 2023年盈餘配發，配發率59.5% |
| 2023年 | 0.80 元 | 2.96% | 2022年盈餘配發，配發率61.5% |
| 2022年 | 0.60 元 | 2.22% | 2021年盈餘配發，配發率50.0% |
二、新建(2516) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 公共工程訂單穩：2025年政府前瞻基建預算5,800億元，新建已經標到捷運、水資源等案子約115億元，佔在手訂單55%，現金流算穩定。
- 半導體廠房需求強：台積電、美光持續擴廠，2024年廠辦案營收貢獻34.5億元，年增18.2%，2025年預估再增15%。
- 毛利率在改善：2024年毛利率拉到8.2%，比2023年7.5%增加0.7個百分點，主因是高毛利的廠辦案佔比拉高，加上成本控制有到位。
- 營收成長算明確：2024年營收98.7億元，法人估2025年可以到105-110億元，年增6-11%，EPS上看2.4-2.6元。
⚠️ 下行風險
- 原物料價格很會波動：鋼筋、水泥佔營建成本約40%，如果2025年鋼價漲10%，毛利率大概會被吃掉0.8個百分點。
- 缺工問題嚴重：營造業基層勞工缺口約3萬人，2024年工資已經年增5.2%，再惡化的話，工期延誤和成本超支是必然的。
- 政策跟景氣風險：要是政府突然縮減公共工程預算，或者央行升息打房，新建的案源跟住宅案獲利就會受影響。2024年住宅案營收佔比已經降到10%了，但還是要留意。
三、新建(2516) 主力成本分析
四、新建(2516) 投資建議
- 位階評估：現在股價大概27元，本益比12.6倍，比營造同業平均15倍低，我認為位階算合理偏低，適合慢慢布局。
- 操作策略：我的想法是在25-28元之間分批買，目標看32-35元（2025年EPS 2.5元x本益比13-14倍），停損設在23元，破了就砍。
- 配息策略：2024年現金殖利率約4.4%，比定存和一堆傳產好，存股族可以考慮，除權息前買進參與配息也算穩。
- 風險控管：重點盯鋼價跟工資走勢，如果毛利率跌破7.5%或營收年增率轉負，我就會減碼。
五、新建(2516) 常見問題 FAQ
新建(2516)的主要競爭優勢是什麼？
簡單說，他有甲級營造執照，公共工程實績很豐富，跟政府還有半導體大廠長期合作，訂單能見度高，這點同業不太容易複製。
新建的股利政策穩定嗎？
近5年配發率維持50-62%，現金股利穩定往上，2024年配1.2元，算是穩健配息型，適合想領股利的。
2025年新建的營運展望如何？
在手訂單210億元，法人估營收105-110億元，EPS 2.4-2.6元，年增11-21%，我個人覺得達成機率不低。
投資新建的主要風險是什麼？
最大的變數還是原物料價格跟缺工問題，這兩項會直接壓縮毛利率，成本控制跟工程進度要持續關注。
新建目前股價合理嗎？
本益比12.6倍低於同業，股價淨值比1.1倍，我覺得算合理偏低，想中長期持有的可以考慮。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
