榮成(1909)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 榮成(股票代號1909)為台灣上市公司，產業類別為造紙股，公司全名為榮成紙業股份有限公司。
• 公司成立於1978年，於1995年在台灣證券交易所掛牌交易，至今已有逾40年歷史。
• 現任董事長為鄭瑛彬，實收資本額約新台幣133億元，目前市值約新台幣250億元，顯示其在造紙產業的規模地位。
• 根據公開資訊，公司主要經營工業用紙、紙箱及相關包裝材料的製造與銷售，並涵蓋廢紙回收業務。
• 員工總數約3,000人，營運據點遍布台灣彰化、桃園及中國江蘇、浙江、廣東等地，生產基地包括台灣二林廠、中國無錫廠、平湖廠等。
• 近期重大發展包括持續擴充中國華東產能，並推動低碳造紙技術，以符合ESG趨勢。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為工業用紙（瓦楞芯紙、牛皮紙板）的生產與銷售，占營收比重約60%，主要供應給下游紙箱廠。
• 瓦楞紙箱設計與製造為第二大業務，占營收約30%，直接服務電子、食品、物流等終端客戶，提供客製化包裝解決方案。
• 廢紙回收業務為上游原料來源，榮成透過自有回收體系確保原料穩定，並降低生產成本，占營收比重約5%。
• 產品應用領域廣泛，包括消費性電子產品包裝、食品飲料運輸箱、電商物流紙箱等，客戶類型涵蓋製造業與零售業。
• 研發投入聚焦於輕量化紙板技術與環保製程，例如開發高強度、低克重的瓦楞紙，以減少原料使用並提升客戶成本效益。
• 生產流程特點為一貫化作業，從廢紙進廠、製漿、造紙到紙箱成型，均在自有廠區完成，確保品質與交期。

丂、市場地位與競爭優勢

• 榮成在台灣工紙市場占有率約15%，位居前三大，與正隆、永豐餘並列為國內造紙龍頭。
• 競爭優勢之一為垂直整合模式，從廢紙回收、造紙到紙箱生產一條龍，有效控制成本與品質。
• 在中國華東地區，榮成擁有年產能逾200萬噸的造紙基地，為當地前五大工紙供應商，具規模經濟效益。
• 品牌知名度在兩岸包裝業界極高，與多家大型電子、食品客戶建立長期合作關係，客戶黏著度強。
• 進入障礙包括高資本支出（造紙設備投資動輒數十億元）及環保法規趨嚴，新競爭者難以短時間內複製其規模。
• 護城河來自廢紙回收網絡與物流系統，榮成在台灣與中國設有數百個回收站，確保原料來源穩定且具成本優勢。

七、營運表現與財務概況

• 榮成近年的營運表現參考下方財務表格，年營收規模約新台幣400-500億元，每股盈餘(EPS)區間約0.5至3元，受紙價與景氣循環影響波動。
• 近期營運亮點包括2023年受惠於中國解封後需求回溫，營收年增約10%，但2024年因紙價下跌，獲利面臨壓力。
• 配息政策穩定，過去五年平均配息率約60%，以現金股利為主，適合穩健型投資人。
• 股價表現區間近一年約在12-18元之間，波動與紙漿價格及兩岸經濟景氣高度相關。
• 重要子公司包括榮成環保科技（中國）及多家紙箱廠，轉投資收益占整體獲利比重約20%。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，榮成的發展策略包括持續擴充中國華東與華南產能，目標年產能提升至300萬噸，以搶占市占率。
• 因應全球減碳趨勢，公司將加大再生能源投資，例如在廠房屋頂建置太陽能板，並推動低碳造紙技術，降低碳足跡。
• 新產品布局方面，榮成積極開發高附加價值的特殊紙種，如防潮紙箱與抗菌包裝，以滿足食品與醫療客戶需求。
• 資本支出計劃每年約新台幣30-50億元，主要用於設備升級與環保設施，以符合日益嚴格的環保法規。
• 潛在風險包括中國經濟成長放緩導致紙箱需求減弱，以及廢紙原料價格波動影響成本，需密切關注。

六、常見問與答