📊 杏輝(1734) 投資分析摘要
- 杏輝(1734)2024年營收32.5億，創歷史新高，年增8.2%，這成績單算不錯。
- 連續5年配息，2024年現金股利1.2元，殖利率約3.5%，配息還算穩定。
- 保健品跟處方藥都還在成長，2025年營運動能應該還能維持。
📑 目錄
一、杏輝(1734) 公司簡介與配息紀錄
杏輝這間公司，主要業務就是做西藥、保健品和原料藥，自有品牌「杏輝沛多」系列賣得還可以。2024年營收32.5億創新高，比去年多8.2%；前三季稅後淨利3.8億，年增12.5%，EPS 2.15元。營運亮點包括處方藥供貨穩定、保健品通路持續拓點，海外市場也有動起來。整體來看，營運還算穩健向上，但也不到爆發的程度。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.30 元 | 3.80% | 預估盈餘配發，以2025年獲利成長推算 |
| 2025年 | 1.20 元 | 3.50% | 盈餘配發率約55%，現金股利為主 |
| 2024年 | 1.20 元 | 3.50% | 盈餘配發率約56%，現金股利 |
| 2023年 | 1.00 元 | 3.20% | 盈餘配發率約50%，現金股利 |
| 2022年 | 0.80 元 | 2.80% | 盈餘配發率約48%，現金股利 |
二、杏輝(1734) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 保健品年增15%：2024年保健品營收12.8億，主要靠杏輝沛多系列跟電商通路。2025年目標14.7億，我認為是有機會，但要看市場買不買單。
- 處方藥穩定貢獻：2024年處方藥營收16.2億，年增5%，來自慢性病用藥市占率提升。2025年預估再增3-5%，這塊就是穩穩的，別太期待爆衝。
- 海外市場拓展：2024年外銷占比18%，達5.85億，年增20%，主要來自東南亞跟中國。2025年目標占比20%以上，但海外市場變數多，實際能否達成還得觀察。
- 新藥研發：抗憂鬱新藥二期臨床做完，預計2025年底進三期。如果順利上市，每年可能帶來3-5億營收。但新藥這東西就是看天吃飯，三期能不能過誰知道？
⚠️ 下行風險
- 健保藥價調降：2024年調降幅度約4%，影響處方藥毛利率1.5個百分點。2025年如果調到6%，獲利空間會更緊。這是我最擔心的點。
- 原料成本波動：2024年原料藥成本上漲約8%，毛利率從42%掉到40.5%。要是2025年繼續漲，利潤會被吃更多。
- 競爭加劇：保健品市場越來越擠，2024年同業新品數量增加10%，杏輝市占率可能下滑。行銷費用得一直燒，不然會被追過去。
三、杏輝(1734) 主力成本分析
四、杏輝(1734) 投資建議
- 以七階位階來看，現在股價在合理區，大概34-38元。要進場的話，可以考慮分批買，目標價看42元。
- 短線就看月線支撐35元，跌破就先出場。這個位置不適合賭太大。
- 中長期我是覺得可以抱著，畢竟保健品跟處方藥雙引擎都還在成長。2025年EPS預估2.5元，本益比約15倍，不算太貴。
- 如果股價突破前高40元，成交量又放大到5000張以上，可以考慮加碼到持股比重15%。但要記得設停利45元，別太貪。
五、杏輝(1734) 常見問題 FAQ
杏輝2024年EPS是多少？
前三季EPS 2.15元，全年預估2.4-2.6元，是近5年新高。營運還算穩。
杏輝的主要競爭對手有哪些？
跟永信、生達、中化這幾家學名藥廠打對台，保健品則是跟葡萄王、大江搶市場。競爭壓力不小。
杏輝的股利政策穩定嗎？
近5年配息率維持在48-56%，2024年股利1.2元，殖利率約3.5%。配息算穩定，但也不是特別高。
杏輝的海外市場布局如何？
外銷占比18%，主要賣東南亞和中國。2024年外銷營收成長20%，但基期低，能不能持續還要看。
杏輝股價適合長期投資嗎？
營收獲利穩健成長，保健品和新藥有想像空間。我個人認為可以長期抱著，但要做好波動的心理準備。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
