📊 永記(1726) 投資分析摘要
- 永記(1726)在台灣塗料市場佔了15%左右的份額，2024年營收大約85億，比前一年增長3.2%，毛利率還能撐在28%以上。
- 這家公司已經連續20年配發股利，2024年發3.5元現金，殖利率大概4.2%，算是很穩定的高股息標的，防禦性不錯。
- 公共工程和石化廠房的需求持續進補，2025年訂單能見度有半年，預估營收還能再成長5%-8%。
📑 目錄
一、永記(1726) 公司簡介與配息紀錄
永記(1726)這家公司從1951年就開始做油漆，歷史很悠久。主要做建築、工業、船舶跟防蝕塗料。他們家的虹牌油漆在台灣市佔率大概15%，算前幾名。2024年靠政府基建跟半導體廠擴建，工業塗料出貨量年增8%，全年營收85.2億，稅後淨利9.8億，EPS 4.5元。另外他們也持續推水性環保塗料，2024年環保產品營收占比拉到35%，這塊毛利率比較好，也有助於維持獲利。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.80 元 | 4.50% | 預估配發，基於2025年獲利成長5%假設 |
| 2025年 | 3.60 元 | 4.30% | 預估配發，盈餘配發率約80% |
| 2024年 | 3.50 元 | 4.20% | 現金股利，盈餘配發率77.8% |
| 2023年 | 3.30 元 | 4.10% | 現金股利，盈餘配發率78.6% |
| 2022年 | 3.20 元 | 4.00% | 現金股利，盈餘配發率80.0% |
二、永記(1726) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 公共工程這塊真的很補：2024年前瞻基礎建設預算1,200億，橋樑、隧道這些防蝕塗料訂單直接噴了12%，貢獻營收約8億。
- 半導體廠擴建也是大單：2024年台灣半導體資本支出1.5兆，永記拿到台積電、聯電的廠房塗料訂單，工業塗料營收年增15%，來到25億。
- 環保產品越賣越多：2024年水性塗料營收占比從30%拉到35%，這東西毛利率比傳統溶劑型高5個百分點，整體毛利率才撐得住28%以上。
- 海外也還行：越南廠產能利用率85%，東南亞營收年增10%到12億，2025年預計再擴產20%，想把當地基建市場也吃下來。
⚠️ 下行風險
- 最大的風險是原料成本：塗料原料樹脂、溶劑佔成本6成，2024年油價一動，原料成本直接+5%，要是2025年油價繼續漲，毛利率可能掉到26%以下。
- 房地產不行也有影響：建築塗料佔營收3成，2024年台灣房市交易量跌8%，假如2025年繼續冷，建築塗料營收可能衰退5%-10%。
- 匯率也要小心：海外營收佔20%，2024年台幣升值3%，匯損2,000萬，EPS被吃掉0.1元。
三、永記(1726) 主力成本分析
四、永記(1726) 投資建議
- 七階位階我直接講結論：股價目前83元，本益比18.4倍，低於五年平均的20倍，算是合理偏低，我的話會分批進場。
- 操作上：80-85元可以先建基本單，如果回測季線78元附近可以再加碼，目標先看95元（本益比21倍），停損設75元，跌破年線就砍。
- 存股的話，這檔連續20年配息，殖利率穩定4%以上，適合抱著領息。我會建議佔投資組合10%-15%，再搭配台積電這種成長股來平衡。
- 短線可以盯2025年第一季法說會，如果喊出公共工程訂單年增10%以上，就是短線進場訊號，目標價可以看100元。
五、永記(1726) 常見問題 FAQ
永記的主要競爭優勢是什麼？
虹牌油漆市佔15%，產品線夠廣，而且配息很穩定。
2025年永記的營運展望如何？
我估營收成長5%-8%，靠公共工程跟半導體需求，EPS可以到4.8-5.0元。
永記的股利政策是什麼？
配息率大約80%，幾乎都發現金，2024年發3.5元，殖利率約4.2%。
投資永記的主要風險是什麼？
主要風險是原料成本和房地產景氣，這兩個會影響毛利率跟建築塗料營收。
永記適合什麼類型的投資人？
適合不想太刺激的投資人，領穩定配息，股價波動小，當作防禦配置。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
