📊 名軒(1442) 投資分析摘要
- 名軒是營建股，2024年營收85.6億，歷史新高，年增45%，這成績單挺漂亮。
- 配息方面，2025年預估現金股利3.5元，殖利率6.2%，配發率70%，算是大方了。
- 動能來自桃園和新北的建案完工，在手案量200億，未來幾年有得賺。
📑 目錄
一、名軒(1442) 公司簡介與配息紀錄
名軒這檔營建股，上市有一段時間了，主要蓋住宅和商辦大樓。去年（2024）靠桃園和新北的幾個大案子，營收衝到85.6億，創高，年增45%，EPS 4.2元。今年重點是總銷60億的「名軒天籟」系列，還有繼續在雙北、桃園重劃區買地。負債比55%以下，現金流還行，開發計畫應該不缺錢。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.80 元 | 6.50% | 預估盈餘配發，基於2025年EPS 5.0元，配發率76% |
| 2025年 | 3.50 元 | 6.20% | 盈餘配發，2024年EPS 4.2元，配發率83% |
| 2024年 | 2.80 元 | 5.80% | 盈餘配發，2023年EPS 3.5元，配發率80% |
| 2023年 | 2.50 元 | 5.50% | 盈餘配發，2022年EPS 3.0元，配發率83% |
| 2022年 | 2.00 元 | 4.80% | 盈餘配發，2021年EPS 2.5元，配發率80% |
二、名軒(1442) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 桃園那個夢享家二期，預計2025年Q4完工，總銷35億，預售賣了八成，營收貢獻約28億。
- 新北的麗寶系列，2024年就賣完了，2025年認列尾款15億，毛利率28%，這毛利算不錯。
- 新推案「天籟」在新莊副都心，總銷60億，2027年完工，目前預售40%，還在跑。
- 土地庫存量約200億，都在雙北桃園精華區，未來三年夠推案，年營收成長率有機會到20%，但我個人覺得要看房市狀況。
⚠️ 下行風險
- 央行一直升息，房市買氣有降溫，2024年全台買賣移轉棟數年減10%，名軒2025年預售賣的速度可能會慢下來。
- 營建成本漲，鋼筋水泥每一年漲8%，2024年毛利率從30%掉到25%，利潤空間被壓縮。
- 政府打房，選擇性信用管制、囤房稅2.0，投資客可能縮手，2025年營收成長恐怕不如預期。
三、名軒(1442) 主力成本分析
四、名軒(1442) 投資建議
目前股價在七階的第三階，就是合理區，本益比12倍，比同業平均15倍低，我覺得還算便宜，可以逢低布局。
- 短線的話，我看法是等股價回測55元支撐位時進場，目標65元，停損設在50元。
- 中長線投資人，可以60元以下分批接，抱到2026年完工入帳，預期報酬率15-20%，但要抱得住。
- 如果股價漲到70元，就是第五階過熱區，我會建議減碼三成，等回檔到60元再接回來。
五、名軒(1442) 常見問題 FAQ
名軒2025年EPS預估多少？
我預估2025年EPS約5.0元，年增19%，主要靠桃園建案入帳。
名軒的股利政策穩定嗎？
近五年配發率都超過80%，現金股利持續成長，2025年預估3.5元，算穩。
名軒的主要競爭優勢是什麼？
土地都在雙北桃園精華區，推案週期短，賣得快，這是他的優勢。
房市調控對名軒影響大嗎？
短期會影響預售速度，但公司案量夠多，2025年營收還是能成長10-15%，我覺得影響有限。
名軒適合長期投資嗎？
適合吧，營建股有景氣循環特性，可以在低本益比時買進，長期持有領股利。但我覺得要看個人是否願意承受波動。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
