📊 華友聯(1436) 投資分析摘要
- 華友聯(1436)是高雄營建商，2024年營收年增45%，EPS達4.2元，數字還蠻好看的。
- 已經連續5年配息，2024年發3.5元現金股利，殖利率6.8%，對存股族有吸引力。
- 2025年推案量80億元，主力在台南和高雄重劃區。
📑 目錄
一、華友聯(1436) 公司簡介與配息紀錄
華友聯這家營建商主要做南部市場，高雄和台南重劃區。2024年因為台積電設廠，高雄房市熱，營收35.6億，年增45%，EPS 4.2元。2025年要推「華友聯I世界」系列，總銷80億，預計2026年完工入帳，同時持續買台南安平土地。公司負債比55%，比同業平均65%低，現金流也夠，抗波動能力還可以。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.80 元 | 7.20% | 預估盈餘配發率90%，基於2025年EPS預估4.2元 |
| 2025年 | 3.50 元 | 6.80% | 2024年盈餘配發，現金股利3.5元，配發率83% |
| 2024年 | 3.00 元 | 6.50% | 2023年盈餘配發，現金股利3.0元，配發率85% |
| 2023年 | 2.50 元 | 5.80% | 2022年盈餘配發，現金股利2.5元，配發率80% |
| 2022年 | 2.00 元 | 5.20% | 2021年盈餘配發，現金股利2.0元，配發率78% |
二、華友聯(1436) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 台積電效應有料：2024年高雄房價漲12%，華友聯案子賣掉九成，2025年預計再漲8%。
- 2025年推案量80億，比去年多33%，「華友聯I世界」佔六成，預售已經賣了七成。
- 土地庫存方面，台南安平有2.5萬坪，成本每坪25萬，現在市價35萬，帳上潛在利益25億，這塊肥肉還沒吐出來。
- 財務體質不錯，負債比55%，同業平均65%，利息保障倍數8倍，去年營運現金流入6.8億。
⚠️ 下行風險
- 央行升息是風險：2024年升半碼，如果2025年再升1碼，購屋成本多5%，買氣會縮，去化率可能掉到七成。
- 區域太集中：九成營收在高雄台南，萬一南部房市冷掉，營收可能衰退兩成，這點要小心。
- 原物料也在漲：2024年鋼筋漲15%，2025年再漲10%的話，毛利率可能從30%掉到25%，利潤就被吃掉了。
三、華友聯(1436) 主力成本分析
四、華友聯(1436) 投資建議
- 目前股價51.5元，本益比12倍，比營建股平均15倍低，位階算低估，我覺得中長期可以進。
- 操作上，我傾向在50-52元分批接，目標看65元（2025年EPS 4.2元*15倍本益比），停損設45元。嚴格執行。
- 要領息的話，6.8%殖利率比定存好很多，存股族可以考慮除權息前買進，賭填息。
- 風險控管：如果房市政策突然轉彎，或營收連續兩季衰退，我會砍到剩三成以下，轉去買防禦型股票。
五、華友聯(1436) 常見問題 FAQ
華友聯的主要推案區域在哪裡？
主力在高雄橋頭、台南安平這些重劃區，2025年推案80億。
華友聯的配息政策穩定嗎？
連續5年配息，配發率78-85%，2024年發3.5元，殖利率6.8%，挺穩的。
台積電設廠對華友聯的影響？
高雄房價漲12%，案子賣掉九成，2025年營收預估再增33%，但也要看台積電進度。
華友聯的負債比高嗎？
負債比55%，比同業平均65%低，財務還算安全。
現在適合買進華友聯嗎？
本益比12倍，比同業低，位階低估，我覺得可以在50-52元分批買。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
