📊 愛之味(1217) 投資分析摘要
- 愛之味這檔就是台灣老牌的食品公司，主力賣醬油、罐頭、飲料，2023年營收大約45.2億，年增3.1%。
- 2024年上半年稅後淨利約1.8億，年減5.2%，主要還是原物料成本上揚，把毛利率從30.2%吃掉到28.5%。
- 近5年平均現金股利發放率約65%，2024年配息0.55元，殖利率大概3.2%，配息算是穩穩的，適合吃股息的人。
📑 目錄
一、愛之味(1217) 公司簡介與配息紀錄
愛之味(1217)1971年在嘉義成立，醬油市場占有率大概12%左右，前三大品牌之一。主要賣醬油、調味醬、罐頭、飲料還有保健食品，旗下比較有名的牌子有「愛之味」、「純濃燕麥」和「麥仔茶」。2023年全年營收45.2億，年增3.1%，飲料跟醬油賣得還可以。不過2024年上半年因為國際黃豆、小麥價格波動，毛利率掉到28.5%，稅後淨利1.8億，年減5.2%。公司現在在推東南亞外銷，2023年外銷占12%，目標2025年拉到18%。整體來說，這家公司營運基本上不太會暴雷，但短線獲利就是看原物料臉色。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.60 元 | 3.50% | 預估盈餘配發，假設獲利持平 |
| 2025年 | 0.55 元 | 3.20% | 預估盈餘配發，基於2024年獲利 |
| 2024年 | 0.55 元 | 3.20% | 實際配發，盈餘配發率65% |
| 2023年 | 0.50 元 | 2.90% | 實際配發，盈餘配發率62% |
| 2022年 | 0.45 元 | 2.60% | 實際配發，盈餘配發率60% |
二、愛之味(1217) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 外銷動能：2023年外銷營收5.4億，年增8%，主要靠東南亞市場，目標2025年外銷占比18%，這塊可以多出大概8億營收。
- 新品策略：2024年推「無添加醬油」系列，第一季就賣了1.2億，醬油線營收年增6%，全年大概能貢獻4.8億。
- 成本改善：2024年黃豆期貨價格比2023年高點回落15%，如果價格不再亂飆，毛利率有望回到30%以上，EPS大概多0.1元。
- 品牌價值：愛之味醬油市占率穩在12%，每年穩定貢獻營收約18億，成長率大概2-3%，就是穩穩的。
⚠️ 下行風險
- 原物料波動：黃豆、小麥占生產成本40%，要是價格彈回去10%，毛利率會掉約2.5個百分點，EPS大概少0.08元。
- 競爭加劇：統一、味全在醬油跟飲料市場一直促銷，2023年愛之味市占率微降0.5%，如果繼續殺價，營收成長會很吃力。
- 匯率風險：外銷用美元計價，新台幣如果升值5%，外銷營收換算後會少約2,700萬，影響稅前淨利5%。
三、愛之味(1217) 主力成本分析
四、愛之味(1217) 投資建議
- 目前股價大概17.2元，本益比約15倍，以我來看現在位階是合理的。已經抱著的就續抱，還沒進場的可以考慮在16.5到17塊這邊慢慢撿。
- 短線支撐看16.8元（2024年低點），壓力在18.5元（2023年高點）。如果突破18.5塊可以考慮加碼，跌破16.5塊建議先減碼，不要硬撐。
- 長期投資的就以年線（約17元）為基準，逢低買進，目標殖利率3.5%以上。也就是股價低於15.7塊時可以考慮積極布局，但不要一次All in，分批進比較安全。
- 注意2024年Q4財報，如果毛利率拉回30%以上，代表狀況有變好，可以考慮把持股比例拉到總資產的5%左右。
五、愛之味(1217) 常見問題 FAQ
愛之味的主要競爭優勢是什麼？
品牌老字號，醬油市占率大概12%，通路穩定，產品線夠多，不會只靠單一產品撐。
2024年配息0.55元，殖利率如何？
以現在17.2塊算，殖利率約3.2%，比放銀行定存好多了，適合穩穩領息的人。
原物料成本上漲對愛之味影響多大？
黃豆跟小麥占成本40%，價格漲10%，毛利率會掉2.5%，EPS大概少0.08塊，影響不小。
愛之味的外銷市場前景如何？
2023年外銷占比12%，目標2025年拉到18%，東南亞需求有在成長，但能不能達標還要看。
目前股價是否適合買進？
本益比15倍算合理範圍，我覺得在16.5到17塊這邊慢慢進，放長線領股息，節奏比較舒服。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
