• 2026年公債發行量預計增加至1.2兆元
• 債券價格與利率呈反向變動，投資人需注意風險
🔄 最後更新：2026年6月 — 確保內容時效性與正確性
📖 章節導覽
📖 本文目錄
，您的購買將支持森洋學院持續產出優質內容
一、什麼是20年期公債？從「借錢給政府」說起
20年期公債簡單講，就是政府跟你借20年錢的一張借據。你買10萬元面額，等於借10萬給政府，它每年付你利息（叫票面利率），20年到期再把10萬本金還給你。舉例，2026年財政部發行的甲類20年期公債，票面利率2.5%，你買100萬，每年就能穩穩領2.5萬利息，20年後全拿回來。
不過這張借據不是死抱到期的，它會像股票一樣在市場上交易。假設你買了票面利率2.5%的公債，結果市場利率突然衝到4.5%（像2026年初的狀況），那你的舊公債瞬間沒吸引力了——誰不想要每年多領息的新公債？如果你想脫手，市場買家只願意打折跟你買，你帳上就先虧一筆。這就是「價格跟利率反向跑」，新手最容易栽在這。
2026年台灣公債市場規模突破7兆元，20年期佔約18%，是壽險公司和退休基金的最愛。一般人想參與，直接開券商戶頭就能下單，最低10萬元面額，手續費大概0.1%到0.2%。
二、殖利率4.5%是什麼概念？它比票面利率更重要
「殖利率」才是你真正領到的年化報酬，不是票面利率。2026年1月，20年期公債殖利率飆到4.5%，創2023年來新高。意思是：你現在用市價買進並抱到到期，年平均報酬率就是4.5%。為啥跟票面利率不一樣？因為市價已經打折了——你用較低價進場，除了每年領固定利息，到期還能賺到面額跟市價的差價。
舉個實際例子：一張面額10萬、票面利率2.5%的20年期公債，當殖利率升到4.5%時，市價會跌到大約7.5萬元（粗略估算）。你花7.5萬買下，每年領2500元利息，加上20年後政府還你10萬（多賺2.5萬），換算年化就是4.5%。所以老話常說「殖利率漲，公債價格跌」——舊債券得打折才能跟新利率環境匹敵。
2026年3月FED宣布利率維持在5.25%到5.5%不變，市場預估降息最快年底才來。這讓長天期公債殖利率一直居高不下，20年期在4.3%到4.6%之間來回震。對我來說，現在進場等於用便宜價買到近5%的年化報酬，是這十年少見的好機會。但要注意，如果未來真降息，公債價格會漲，你還能賺一筆價差；反過來利率再升，你帳上就先吃虧。
三、2026年公債發行量1.2兆元，市場供給暴增的影響
2026年財政部規劃發行1.2兆元公債，比2025年多了約15%，創歷史新高。主因是中央政府要籌錢搞基礎建設和還債。市場上突然冒出這麼多新公債，供給壓力一來，自然會壓低價格（讓殖利率往上跳）。對想買新債的人是個好事——你用更低的價格進場；但如果你手上有舊公債，帳上報價就會難看。
從數據看，2026年第一季台灣20年期公債殖利率就從4.2%爬到4.5%，除了美國利率影響，國內供給暴增也是推力。專業機構像壽險公司，在發行量大的月份會趁機撿便宜，因為它們本來就需要長天期資產來配負債。散戶可以盯著「標售結果」：如果投標倍數低（像是低於1.5倍），代表買氣冷，殖利率還有得升，那就等更便宜再出手。
我的實戰建議：別只看殖利率數字，要同步設定發行排程。財政部預計在6、9、12月各標售一次20年期公債。如果你打算直接買，避開標售前幾天（市場常因供給預期先跌一波），等標售結果出來、價格趨穩再進場，能買到相對低點。
四、新手投資20年期公債的操作指南與風險提醒
新手最簡單的玩法有兩種：一是直接透過券商買政府公債（要開債券戶，最低10萬），二是買債券ETF，比如元大美債20年（00679B）或中信美國公債20年（00795B）。ETF門檻低（一張約3到4萬）、隨時可買賣、還有專業經理人管，省心很多。但要注意ETF有內扣費用，00679B管理費0.2%，比直接買公債的0手續費高，卻省去自己篩選的麻煩。
實際操作步驟：
① 準備好證券戶，確認有「債券交易」或「複委託」功能（買美國公債ETF直接用台股戶就行）。
② 查最新殖利率：上「台灣櫃買中心」或「美國財政部網站」查即時20年期公債殖利率（舉例2026/4/15是4.48%）。
③ 決定直接買公債或買ETF：資金超過100萬且願意抱到期，直接買公債鎖利率；資金少或可能隨時賣，選ETF流動性更佳。
④ 下單時注意：買公債會看到「成交殖利率」，不是價格。確認你能接受的殖利率再下單。
⑤ 持有期：每年領息，到期領本金。ETF價格隨殖利率波動，隨時可賣。
新手最常見的三個坑：
第一，「只看利息，不管價格風險」。2026年4月買在殖利率4.5%，如果FED突然宣布降息到3.5%，你的債券價格會大漲；反過來升息就大跌。很多人常在利率上升時恐慌賣出，實際認賠。老手會抱到期，無視短期波動。
第二，「把殖利率當保證報酬」。如果你沒抱到期，中途賣出的報酬取決於當時的市場利率，不一定是4.5%。20年期公債存續期約15到17年，意思是利率每升降1%，價格會反向跳15%到17%。
第三，「忽略稅務」。台灣個人買國內公債的利息所得是「分離課稅10%」，但買美國公債ETF的配息可能算海外所得，要小心基本所得稅額（海外所得超過100萬要計入，低於670萬免稅）。2026年5月報稅時，很多人發現被扣了稅，實際報酬直接縮水。
